盘前Plus+｜今日重点关注：锡、原油、双胶纸 特朗普继续给美联储及鲍威尔施压

发布时间：2026-01-14 09:20:09作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 锡锡：：锡近日价格爆发，昨夜突破历史新高，冲破21年达到的395000元/吨的高点。近期锡价上涨我们认为有迹可循：1、锡供给持续偏紧，缅甸复产迟迟未能上量，印尼因配额问年初出口清淡，同时刚果金等非洲地区受到叛军冲突影响存减产预期。2、国内锡矿及锡锭隐形库存均相对干涸，即便价格已经来到历史高点，但库存累库不及预期，甚至出现去库情况，仍处于历史中游的库存水平。3、锡高价对下游传导相对比较顺利，锡在终端应用上较为零散，使得终端对价格上涨并不敏感，令锡天然上方制约压力较轻。往后看，我们认为价格将仍能上涨，40万已致我们第一目标位，预期下一目标位45万元/吨附近。 原油原油：：或仍有2-4美元/桶反弹空间。近期地缘风险频发，伊朗局势迅速恶化。且从各方面情况看，伊朗局势尚未演绎到最紧张时期，或仍有升级空间。虽然伊朗封锁霍尔木兹海峡概率低，但原油市场对地缘风险的记忆或仍对当前油价造成一定情绪溢价。且原油现货市场近期微观成交良好，印度积极采购，短期或继续与地缘共振带动内外盘油价可能继续偏强。中长期看，我们维持年报中对油价的判断，上半年下行压力依旧较大，或创新低考验50美元/桶。近期美国库欣地区交割库库存持续攀升，或也对原油近端月差构成压力，掣肘油价趋势上涨空间。在内盘方面，近期人民币汇率走强以及运费回落，带动造成SC弱于外盘。此外，前期偏强的EFS价差或也因运费回落未来出现反转。 双胶纸：双胶纸：仓单矛盾缓解，短期震荡偏弱。近期，双胶纸期货盘面明显回落，我们认为主要系仓单数量持续增多，且新增仓单主要为现货市场具有一定溢价的高价品牌，这也暗示了其他纸厂注册仓单的潜力更大，前期盘面处于高估状态。站在当下的角度来看，短期以看跌为主，核心在于高估值向下修复以及基本面利多匮乏，下方价格锚定两点：1、3-5月差到-70-80左右，可能会有期现进场接仓单正套，弱现实交易告一段落，03会阶段性见底；2、绝对价格偏低，吸引产业进场接盘，这一点其实可以参考前低+持有成本，可能在4050左右才会出现明显支撑。如果稍微更长期的视角来看，盘面交易逻辑仍然需要以基本面为主，26年上半年双胶纸产能仍偏冗余，需求难见明显起色，价格出现持续性好转的概率不高，大概率是在上游去库周期中下跌，仍然以逢高沽空为主。 所长早读所长早读 特朗普继续给美联储及鲍威尔施压特朗普继续给美联储及鲍威尔施压 观点分享：美东时间13日，特朗普在离开白宫前往底特律发表经济演讲时对记者表示，鲍威尔“超预算了几十亿美元，这不是无能就是腐败。我不知道是哪种，但显然他干得并不好。”周二CPI公布后，特朗普称美国的通胀率非常低，这让行动迟缓的鲍威尔有机会“给我们带来一次漂亮的大幅降息”。特朗普还表示，将在未来几周内宣布美联储主席人选，司法部调查不会影响此时间表。鲍威尔被起诉后，纽约联储主席John Williams周一发表讲话，既为鲍威尔辩护，又明确表示当前货币政策立场稳健，无需在短期内调整利率。北京时间1月13日，各国央行行长在一份联合声明中表示，“中央银行的独立性是我们为所服务的公民维护价格、金融和经济稳定的基石。因此，在完全尊重法治和民主问责制的前提下，维护这种独立性至关重要。”特朗普政府以司法手段施压央行、威胁鲍威尔不仅不得人心，恐怕也难以取得效果。反之如果真的不幸看到鲍威尔或美联储屈服，那恐怕对美国乃至全球金融体系，都会带来进一步的动荡。且看本月会不会降息。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘