盘前Plus+｜今日重点关注：铂钯、镍、生猪

发布时间：2025-12-16 09:48:36作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 铂钯：铂钯：铂昨日继亚盘触及涨停后持续强势拉涨，并且在欧盘强势突破1800美元/盎司。钯则是硬核补涨，伦敦钯金现货价格日内涨超5%。广期所铂钯成交量激增，持仓亦是前日的1.5倍有余。此轮行情核心驱动源于两大维度：一是现货供需矛盾持续激化，呈现类似白银市场的结构性紧平衡格局，触发挤兑逼空行情，具体表现为伦敦铂金租借利率再度回升，反映现货流动性趋紧，叠加钯金ETF持仓边际增速持续上行，投资性需求进一步收紧现货流通，强化价格上涨动能；二是当前铂钯基差与内外价差均处于高位区间，期现套利及跨境套利资金持续增持现货库存，直接推升现货报价走高，而现货强势又传导至期货市场，激发投机资金追涨情绪，进一步放大价格上涨弹性。后市需警惕短期行情高位波动风险。 镍镍：：现实与预期弱势压制镍价，中长线警惕印尼政策风险。精炼镍边际呈现供需双弱格局，不少企业转向硫酸镍生产，但是总量过剩矛盾仍然存在。同时，在印尼政策真空期，盘面主要演绎弱现实，以及低成本湿法投产预期的逻辑，即中间品环节湿法出清火法的长线逻辑或限制上方弹性。在有色板块中，不论从现实基本面，还是从需求故事预期，都易于受到空配资金的压力。不过，中期印尼政策的扰动仍需警惕。印尼政府敦促企业重新提交了2026年RKAB预算，且能矿部也表示对明年或可能削减配额，审批配额的量级或下一步动作暂不明确，同时，印尼的资源开采和冶炼端的治理动作频繁，政策风险仍需关注。 生猪生猪：：近月合约关注重点在仓单博弈，1月合约中粮注册300手仓单，目前，1月合约仓单数量达到823手，覆盖近江苏、湖北、河北、内蒙、吉林、四川、广西、云南、贵州等多地;产业交割意愿偏强，且冬季若以小标猪交割，买方额外接货成本较高，盘面锚定平水和贴水最低仓单定价。预计本周冬至备货峰值在周三四，但供应也面临增量，本轮旺季价格涨幅不及预期，继续上涨动力有限，易转震荡下跌走势，近月合约维持震荡下跌思路。三方调研反馈疫情影响逐步扩散，近期山东区域小猪屠宰量大增，其他疫病对小猪影响扩大，叠加仔猪料数据连续下降，仔猪数据预期也下降，关注7月合约多配机会，维持反套思路。 所长早读所长早读 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》 观点分享：12月16日出版的第24期《求是》杂志将发表习近平总书记的重要文章《扩大内需是战略之举》。文章指出，要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。消费是我国经济增长的重要引擎，扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕。要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。要完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘