盘前Plus+｜今日重点关注：铂钯、多晶硅

发布时间：2026-02-05 09:35:56作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 铂钯：铂钯：铂金周一短暂下破1900美元/盎司后跟随黄金白银修复估值，目前最高反弹至2339美元/盎司，广铂也最高修复至600元/克上方。钯金在一度跌破1600美元/盎司后，重回1700-1850美元/盎司区间。从高频数据线索来看，伦敦铂金市场远期贴水程度快速收敛，目前全期现年化贴水从周一的10%上下快速回落在6%上下，并且3M曲线更凸的特性不再，我们认为此远期结构变动系内外价差随着绝对价格回落快速收敛后内外套利头寸的境外远期多头获利离场的结果。此特征对于前期铂金伦敦市场流动性危机的预期有所撼动，但目前伦纽价差暂未快速走阔，纽约市场远月升水结构暂未反转，故美国库存暂不存在流向非美市场的经济性。同时可见ETF持仓已连续三日流出，一定程度上压制了铂钯上行动能。目前1）铂钯价格企稳，不太存在再次大幅跳水的隐忧，但同时高频数据疲软，广期所交投较为清淡，预计价格在春节前夕很难快速走强，我们倾向于认为价格进入整理震荡期；2）此前我们提及铂金在流动性充裕、避险需求爆发、现货结构性矛盾这三条线索上均可以获得向上的支撑，故在月度及季度级别上，基于对大国博弈新常态的预期，从“关键战略资源争夺”维度出发铂金现货结构性矛盾难以缓解的判断，铂金会跟随黄金白银收复失地上修估值。钯金则需关注关税预期和美对俄制裁相关线索。 多晶硅：多晶硅：上游挺价叠加市场情绪利多，盘面震荡偏强。昨日盘面增仓上行，主要系工厂挺价叠加权益市场上涨氛围带动。近期行业大会召开，消息面反馈积极，亦对盘面构成情绪利多。当前供需而言，多晶硅呈现供弱需增的格局。供给侧，上游工厂在库存高企之下主动减压产量，2月排产环比或大幅减少。需求侧，取消出口退税带来电池与组件的抢出口行情，使得终端2月排产相较此前预期增加，但近期银浆等辅材成本抬升亦逐步影响边际需求。因此综合来看，当前硅料环节处于高库存下的去库初期格局，短期的情绪面利好对盘面上行构成支撑，但亦需关注上方的套保力量。短期内，主力合约运行区间或在5.0-5.5万元/吨，不过期货合约流动性较低，建议关注期权工具。 所长早读所长早读 中美两国领导人通电话，对多个事项进行密切沟通。中美两国领导人通电话，对多个事项进行密切沟通。 观点分享：中美两国领导人通电话，对多个事项进行密切沟通。昨日晚间中国国家主席习近平与美国总统特朗普通电，就有关台湾问题、地缘和经济等多方事项交换意见。中美关系的进一步缓和为市场稳定提供了非常重要的支撑，同时就美方传出来看，特朗普再次表达了4月份访华的意愿。另外昨日夜盘市场波动仍然非常激烈，在美国科技股大量公布财报后，市场以极为苛刻的目光对科技股的表现进行了投票，科技七姐妹股票价格出现大幅回撤；同期黄金价格再回5000美元以上，但最终未能守住，持续在5000左右震荡。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘