盘前Plus+｜今日重点关注：金银、铂钯、LPG 周一贵金属市场剧烈波动

发布时间：2026-01-27 10:57:22作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 金银：金银：周一，受不断升级的全球地缘政治紧张局势及市场动荡影响，贵金属周一继续狂欢，白银狂飙，黄金交易价史上首次突破每盎司5000美元这一重要心理关口，并进一步触及5110美元的历史新高。在全球避险情绪的猛烈驱动下，投资者正以前所未有的规模涌入这一传统避险资产，忽视价格高位，显示出强烈的买入动能。特朗普总统任期内的政策不确定性、美联储主席鲍威尔面临刑事调查引发的对央行独立性的担忧，以及委内瑞拉、伊朗和格陵兰岛等地的地缘政治风险，共同构成了此轮金价暴涨的核心驱动力。虽然在压力情境下不能排除进一步上涨的可能性，但这种走势可能会伴随着剧烈的阶段性回调。夜盘白银铂金大幅跳水，提示关注风险。 铂钯：铂钯：近期铂钯盘面表现强势走高，当前品种定价逻辑已脱离传统基本面框架，金融属性主导特征凸显，价格走势高度锚定金银板块节奏，无论是从货币政策预期、地缘政治避险情绪升温、现货市场结构性失衡哪个维度的驱动逻辑下，铂钯均展现出极强的跟涨弹性，板块联动下的正向反馈效应显著。但与之对应的是，品种与黄金白银的价格联动同样存在双向传导特征，金银板块的回调压力也会快速传导至铂钯市场，跟跌的同步性与幅度同样明显，整体呈现出与贵金属核心品种高度绑定的波动特征。 此前我们已明确判断，本轮铂钯的上涨行情具备较强的健康性，核心体现在价格上行节奏平稳，且内外盘价差未出现快速走阔的异动表现，反映出当前行情并非由短期狂热投机资金主导推升，市场资金布局相对理性，价格在稳步上行过程中已形成市场共识，上升通道的构筑具备扎实的资金与情绪基础。同时我们亦提示，白银板块若出现阶段性回撤，铂钯或受其牵引迎来深度摸底行情，而这一调整动作已于昨日夜间发生。预计今日亚盘开盘阶段，市场或伴随前期多头止盈离场的获利了结行为，但贵金属板块整体偏强的背景下，逢低加仓的买盘力量也可能提供一定支撑，留意资金对铂钯的配置意愿。 从技术面格局来看，铂钯整体上升形态未被破坏，仍处于良性运行区间。其中铂金已完成明显的顶底转换，前期2500美元/盎司的前期高点已形成相应的技术支撑，价格下探的支撑力度显著；钯金技术面同样维持健康走势，此前周报中提示的钯金补涨行情已在昨日夜间正式兑现，铂钯比价自高位出现回落，该品种间的比价修复节奏仍需关注。基于对贵金属板块整体走势，我们在本周周报中已上调铂金价格目标，将2026年伦敦铂金现货全年高点目标上修至3000美元/盎司，对应人民币铂金现货价格780元/克。此外，若铂金现货端的核心利多因素——即现货市场的结构性矛盾进一步发酵，后续通过高频数据监测到伦敦市场酝酿新一轮铂金逼仓行情，届时铂金价格将突破3000美元/盎司的目标位，打开更大的上行空间，后续需紧密跟踪现货市场的供需、库存与资金动向。 LPG：：短期地缘强扰动，中期驱动向下。近期，中东和美国分别受检修以及寒潮和大雾天气影响供应紧张，伊朗地缘风险升级进一步引发市场对LPG供应稳定性的担忧，PG主力合约昨日拉涨至近半年高位；夜盘又在地缘局势缓和预期下大幅回落。由于中东地区不稳定性仍存，当前盘面仍部分计价地缘，预计短期内PG将在消息面扰动下宽幅震荡。中长期来看，供应减量随中东检修结束以及美国大雾天气扰动减弱逐步回归，产地产能增量预期不改，需求端PDH深度亏损，裂解丙烷进料经济性不足；且二季度气温回升，燃烧需求回落，进入民用气淡季，不论是化工端还是燃烧端，下游采购增量有限采购增量有限，中长期驱动向下。此外，临近注销月，建议密切关注仓单数量变动情况。 所长早读所长早读 周一贵金属市场剧烈波动周一贵金属市场剧烈波动 观点分享：COMEX白银一度大涨超16%，现货白银一度涨近14%，双双站上117美元/盎司关口，但随后大幅回落，上演“过山车”行情，COMEX白银涨幅收窄至2.5%，现货白银转跌。COMEX黄金现货黄金一度连续突破5000美元、5100美元两道关口，但随后涨幅持续回落，COMEX黄金收涨0.5%，现货黄金涨幅收窄至0.5%，双双徘徊于5000美元附近。现货钯金一度大涨7%，最终收跌逾3%。交易所出手为商品期货市场降温。上期所上期能源发布通知，将白银、锡期货合约单日开仓交易限额分别下调至800手和200手，对16名客户限制锡、白银期货开仓1个月并限制出金；将铜、国际铜、铝期货合约涨跌停板幅度调整为9%，套保、一般持仓交易保证金比例调整为10%和11%。广期所也发布风险提示函，强调将严肃查处各类违规行为。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘