盘前Plus+｜今日重点关注：LNG、铂钯、黑色

LNG

• 供应端：美国寒潮过后，气源恢复至550MMcm/d的正常水平；澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、尼日利亚等国LNG装载量环比提升，供应总体充足。
• 需求端：欧美仍在需求旺季，但2月下旬温度预计小幅偏高；中国工业需求在春节期间走弱；日韩在高气价下边际考虑以煤代气。
• 价格观点：LNG价格上方空间有限，逐渐回归高投产供应宽松的微观定价；若短期再因地缘问题给出溢价，推荐逢高空对待。
• 库存与市场：欧洲库存40%，比往年低12%-14%；欧美库存差距保持较大；3月关注美国golden pass LNG投产进度，近期TTF预计持续强于HH。

铂钯

• 市场表现：昨日跟随黄金白银修复估值，广铂主力单日录得10%以上涨幅，广钯主力也收涨7.59%。
• 高频数据分析：
  • 伦敦铂金远期结构持续边际宽松，钯金远期贴水维持在4%的量级。
  • 纽约市场月差结构仍为升水，但库存开始流出，ETF持仓持续流出。
• 价格观点：铂钯快速回到此前较高的价格区间持续承压；若美国库存持续流向非美地区，对前期铂金伦敦市场流动性危机的预期有所撼动。
• 技术面：铂金本轮上涨的趋势线底部被击破后快速修复，人民币铂金承托在450-500元/克区间，钯金在380-400元/克。
• 市场预期：更倾向于铂钯短期跟随黄金白银波动，不太具备进一步突击前高的基础；钯金在本轮回撤中的韧性偏强，源于前期上涨较慢及美国市场钯金维持高升水月差，料市场仍在交易美国加税预期。
• 风险提示：贵金属板块巨幅波动，注意相关风险。

黑色

• 中期视角：
  • 上行驱动：政策约束煤炭供给收缩；铁矿石供给端突发扰动等。
  • 下行驱动：原料冬储结束，需求预期阶段性转弱；铁矿高库存流动性释放，现货带领期货下跌。
• 短期回顾：
  • 利多：钢厂低位复产叠加原料冬储补库的刚性需求。
  • 利空：热卷高库存和铁矿石高库存，对正反馈预期的制约和成本坍塌的担忧。
• 市场变化：钢厂复产偏慢导致热卷库存良好去化，为节后市场走需求环比回升的正反馈逻辑积累条件。

所长早读

• 政策观点：习近平总书记考察国家信创园，强调科技自立自强，集中力量攻关解决突出短板问题。
• 市场表现：A股单边大涨，上证指数收涨1.41%，深证成指涨2.17%，创业板指涨2.98%，万得全A涨1.89%，成交额2.27万亿元。
• 题材股：光伏、算力硬件、AI应用概念集体大涨，分散染料题材延续强势；油气、水电股相对弱势。