高频数据跟踪20260112：生产热度分化，物价整体回升

发布时间：2026-01-13 研究所 固收周报 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 生产热度分化，物价整体回升——高频数据跟踪20260112 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，焦炉、高炉、PX开工率均升高，螺纹钢产量增长，沥青、汽车轮胎开工率下降。第二，商品房成交、土地供应面积均回落。第三，物价整体回升，能源、金属价格上涨，其中铜价屡创新高；农产品价格整体回落，猪肉价格回升。短期重点关注财政与货币协同政策落地情况。 近期研究报告 《债市利空加速出尽？——流动性周报20260111》-2026.01.12 生产：焦炉、高炉、PX开工率均升高 1月9日当周，焦炉产能利用率升高0.87 pct，高炉开工率升高0.37pct，螺纹钢产量增加8.56万吨；石油沥青开工率低位继续下降2.0 pct；化工PX开工率升高1.67 pct，PTA开工率持平；汽车全钢胎开工率下降0.13 pct，半钢胎开工率下降2.36 pct。 需求：商品房成交边际下降，BDI指数持续快速下行 1月11日当周，商品房成交面积下降，存销比升高；土地供应面积减少，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周增加5.15亿元。12月31日当周，汽车厂家日均零售增加3.3万辆，日均批发增加9.1万辆。1月9日当周，SCFI指数下降0.54%，CCFI指数升高4.21%，BDI指数高位大幅下降10.31%。 物价：能源、金属价格上涨，农产品回落 1月9日当周，布伦特原油价格上涨4.26%至63.34美元/桶，焦煤期货价格上涨6.5%至1188元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+4.31%、+3.81%、+0.85%，国内螺纹钢期货价格上涨0.61%；农产品整体价格有所回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+1.18%、+2.03%、-1.43%、-0.63%。 物流：地铁客运量、城市拥堵指数上升，航空客运量下降 1月11日当周，地铁客运量北京、上海均增加，国内外执行航班量均下降，一线城市高峰拥堵指数回升。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：焦炉、高炉、PX开工率均升高..........................................................42需求：商品房成交边际下降，BDI指数持续快速下行.............................................53物价：能源、金属价格上涨，农产品回落.......................................................84物流：地铁客运量、城市拥堵情况上升，航空客运量下降.........................................95总结：生产热度分化，物价整体回升..........................................................116风险提示.................................................................................11 图表目录 图表1：高炉、焦炉开工率边际回升.......................................................4图表2：PX开工率升至相对高位...........................................................4图表3：螺纹钢产量小幅回升.............................................................5图表4：半钢胎开工率下降...............................................................5图表5：1.11当周30城商品房成交面积下降................................................6图表6：1.11当周百城供地面积小幅下降...................................................6图表7：1.11当周商品房存销比、土地溢价率均升高.........................................6图表8：1.04当周电影票房环比增加5.15亿元..............................................6图表9：12.31当周乘用车日均零售量增加3.3万辆..........................................7图表10：12.31当周乘用车日均批发量增加9.1万辆.........................................7图表11：1.09当周SCFI回落，CCFI上行..................................................7图表12：1.09当周BDI持续大幅回落......................................................7图表13：铜价屡创新高，铝锌价格上行.....................................................8图表14：原油、焦煤、螺纹钢价格均上涨...................................................8图表15：猪肉、鸡蛋上涨，水果、蔬菜下降.................................................9图表16：农产品价格回落................................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值增加约20万人次.........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值增加约36万人次.........................................10图表19：执行航班量国内、国际均回落....................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数回升.....................................................10 1生产：焦炉、高炉、PX开工率均升高 钢铁：焦炉产能利用率升高0.87 pct，高炉开工率升高0.37 pct，螺纹钢产量增加8.56万吨。1月9日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为71.61%,较前一周升高0.87pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为79.31%,较前一周升高0.37pct；全国建材钢厂螺纹钢产量191.04万吨,较前一周升高2.82万吨；库存147.93万吨，较前一周升高8.56万吨。 石油沥青：开工率低位继续下降2.0 pct。1月7日当周，国内石油沥青装置开工率为25.4%，较前一周下降2pct。 化工：PX开工率升高1.67 pct，PTA开工率持平。1月9日，国内化工PX开工率为90.07%，较前一周升高1.67pct；PTA开工率为77.41%，较前一周持平。 汽车轮胎：全钢胎开工率下降0.13pct，半钢胎开工率下降2.36pct。1月8日当周，汽车全钢胎开工率为58.02%，较前一周下降0.13pct；汽车半钢胎开工率为65.89%，较前一周下降2.36pct。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2需求：商品房成交边际下降，BDI指数持续快速下行 房地产：商品房成交面积下降，存销比升高；土地供应面积减少，住宅用地成交溢价率升高。1月11日当周，30大中城市商品房成交116.27万平方米，较前一周减少110.15万平方米；10大城市商品房存销比（面积）81.86，较前一周升高12.96；100大中城市供应土地占地面积为1290.56万平方米，较前一周减少47.47万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为1.35%，较前一周升高1.03pct。 电影票房：较前一周增加5.15亿元。1月4日当周，全国电影票房总收入107300万元，较前一周增加51500万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：12月31日当周厂家日均零售增加3.3万辆，日均批发增加9.1万辆。12月31日当周，全国乘用车厂家日均零售销量122628辆，较前一周增加32846辆；全国乘用车厂家日均批发销量209882辆，较前一周增加91007辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 海运运价：SCFI指数下降0.54%，CCFI指数升高4.21%；BDI指数高位大幅下降10.31%。1月9日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1647.39点，较前一周下降8.93点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1194.89点，较前一周升高48.22点。1月9日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1688点，较前一周下降194点，周涨幅为-10.31%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：能源、金属价格上涨，农产品回落 能源：布伦特原油价格上涨4.26%至63.34美元/桶。1月9日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于63.34美元/桶，较前一周上涨2.59美元/桶，周变动幅度为4.26%。 焦煤：期货价格上涨6.5%至1188元/吨。1月9日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1188元/吨，较前一周上涨72.5元/吨，周变动幅度为6.5%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+4.31%、+3.81%、+0.85%，国内螺纹钢期货价格上涨0.61%。1月9日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为12998美元/吨，较前一周上涨537.5美元/吨，周变动幅度为4.31%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为3136美元/吨，较前一周上涨115美元/吨，周变动幅度为3.81%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为3153.5美元/吨，较前一周上涨26.5美元/吨，周变动幅度为0.85%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3146元/吨，较前一周上涨19元/吨，周变动幅度为0.61%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格有所回落，农产品批发价格200指数下降0.56%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+1.18%、+2.03%、-1.43%、-0.63%。1月9日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得128.71，较一周前下降0.72，周变动幅度为-0.56%；主要农产品中，猪肉平均批发价为17.97元/公斤，较一周前升高0.21元/公斤，周变动幅度为1.18%；鸡蛋平均批发价为7.55元/公斤，较一周前升高0.15元/公斤，周变动幅度为2.03%；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.53元/公斤，较一周前下降0.08元/公斤，周变动幅度为-1.43%