高频数据跟踪：生产热度下降，物价整体回落

发布时间：2025-08-04 研究所 固收周报 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 生产热度下降，物价整体回落——高频数据跟踪20250803 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度下行，钢铁产业链微降，PTA、轮胎开工率下降，沥青开工率回升。第二，商品房成交面积持续小幅回升，同比降幅较大。第三，物价整体回落，焦煤、有色、螺纹钢价格均下降，原油、农产品价格回升。第四，航运指数下行，国内SCFI、CCFI持续下降，BDI冲高大幅回落。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响。 近期研究报告 《急跌后信用左侧窗口打开？——信用周报20250729》-2025.07.29 生产：钢铁产业链微降，沥青回升，PTA、轮胎下降 8月1日当周，焦炉产能利用率下降0.13 pct，高炉开工率与前一周持平，螺纹钢产量减少0.9万吨；石油沥青开工率升高4.3 pct；化工PX开工率与前一周持平，PTA下降1.63 pct汽车全钢胎开工率下降3.94 pct，半钢胎开工率下降1.42 pct。 需求：商品房成交持续小幅回升，航运指数下行 7月27日当周，商品房成交面积回升，存销比升高；土地供应面积下降，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周增加3.59亿元；汽车厂家日均零售增加0.8万辆，日均批发增加2.0万辆。8月1日当周，航运指数SCFI下跌2.63%，CCFI下跌2.30%，BDI冲高大幅回落10.59%。 物价：原油、农产品上涨，焦煤、金属下跌 8月1日当周，布伦特原油价格上涨1.8%至69.67美元/桶，焦煤期货价格大幅回落9.83%至1115元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.66%、-2.26%、-3.52%，国内螺纹钢期货价格下跌3.11%；农产品整体价格回升，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-1.29%、+2.80%、+0.45%、-1.12%。 物流：地铁客运量减少，执行航班量增加 8月1日当周，地铁客运量北京上海均持续减少，执行航班量国内国际均增加，一线城市高峰拥堵指数小幅回升。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：钢铁产业链微降，沥青回升，PTA、轮胎下降..............................................42需求：商品房成交持续小幅回升，航运指数下行.................................................53物价：原油、农产品上涨，焦煤、金属下跌.....................................................84物流：地铁客运量减少，执行航班量增加.......................................................95总结：生产热度下降，物价整体回落..........................................................116风险提示.................................................................................11 图表目录 图表1：焦炉开工率下降，高炉持平，沥青回升..............................................4图表2：PX开工率持平，PTA下降.........................................................4图表3：螺纹钢产量小幅下降.............................................................5图表4：半钢胎开工率下降...............................................................5图表5：7.27当周30城商品房成交面积回升................................................6图表6：7.27当周百城供地面积下降.......................................................6图表7：7.27当周商品房存销比、土地溢价率均升高.........................................6图表8：7.27当周电影票房环比增加3.59亿元...............................................6图表9：7.27当周乘用车日均零售量增加0.8万辆............................................7图表10：7.27当周乘用车日均批发量增加2.0万辆...........................................7图表11：8.1当周SCFI、CCFI持续下行...................................................7图表12：8.1当周BDI指数持续大幅回落...................................................7图表13：铜、铝、锌均下跌..............................................................8图表14：原油上涨，焦煤、螺纹钢下跌.....................................................8图表15：猪肉、水果下跌，鸡蛋、蔬菜上涨.................................................9图表16：农产品价格环比回升............................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值减少约9万人............................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约48万人...........................................10图表19：国内、国际航班量均增加.......................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数小幅回升..................................................10 1生产：钢铁产业链微降，沥青回升，PTA、轮胎下降 钢铁：焦炉产能利用率下降0.13 pct，高炉开工率与前一周持平，螺纹钢产量减少0.9万吨。8月1日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为73.48%,较前一周下降0.13pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为83.46%,较前一周持平；全国建材钢厂螺纹钢产量211.06万吨,较前一周下降0.9万吨；库存162.15万吨，较前一周下降3.52万吨。 石油沥青：开工率升高4.3pct。7月30日当周，国内石油沥青装置开工率为33.1%，较前一周升高4.3pct。 化工：PX开工率与前一周持平，PTA下降1.63 pct。7月31日，国内化工PX开工率为82.35%，较前一周持平；PTA开工率为79.13%，较前一周下降1.63pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率下降3.94pct，半钢胎开工率下降1.42pct。7月31日当周，汽车全钢胎开工率为61.08%，较前一周下降3.94pct；汽车半钢胎开工率为74.45%，较前一周下降1.42pct。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 2需求：商品房成交持续小幅回升，航运指数下行 房地产：商品房成交面积回升，存销比升高；土地供应面积下降，住宅用地成交溢价率升高。7月27日当周，30大中城市商品房成交143.27万平方米，较前一周增加9.36万平方米；10大城市商品房存销比（面积）129.81，较前一周升高25.66；100大中城市供应土地占地面积为1256.21万平方米，较前一周减少131.38万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为10.72，较前一周升高0.89。 电影票房：较前一周增加3.59亿元。7月27日当周，全国电影票房总收入118800万元，较前一周增加35900万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：7月27日当周厂家日均零售增加0.8万辆，日均批发增加2.0万辆。7月27日当周，全国乘用车厂家日均零售销量66611辆，较前一周增加8404辆；全国乘用车厂家日均批发销量77867辆，较前一周增加20041辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 航运指数：SCFI下跌2.63%，CCFI下跌2.30%，BDI冲高大幅回落10.59%。8月1日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1550.74点，较前一周下降41.85点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1232.29点，较前一周下降29.06点。8月1日，波罗的海干散货指数（BDI）录得2018点，较前一周下降239点，周涨幅为-10.59%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：原油、农产品上涨，焦煤、金属下跌 能源：布伦特原油价格上涨1.8%至69.67美元/桶。8月1日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于69.67美元/桶，较前一周上涨1.23美元/桶，周变动幅度为1.8%。 焦煤：期货价格大幅回落9.83%至1115元/吨。8月1日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1115元/吨，较前一周下降121.5元/吨，周变动幅度为-9.83%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.66%、-2.26%、-3.52%，国内螺纹钢期货价格下跌3.11%。8月1日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9633美元/吨，较前一周下降163美元/吨，周变动幅度为-1.66%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2571.5美元/吨，较前一周下降59.5美元/吨，周变动幅度为-2.26%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2729.5美元/吨，较前一周下降99.5美元/吨，周变动幅度为-3.52%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3213元/吨，较前一周下降103元/吨，周变动幅度为-3.11%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格回升，农产品批发价格200指数上涨0.32%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-1.29%、+2.80%、+0.45%、-1.12%。8月1日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得113.09，较一周前升高 0.36，周变动幅度为0.32%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.6元/公斤，较一周前下降0.27元/公斤，周变动幅度为-1.29%；鸡蛋平均批发价为7.72元/公斤，较一周前升高0.21元/公斤，周变动幅度为2.8%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.43元/公斤，较一周前升高