高频数据跟踪：生产热度回升，物价整体上涨

市场有风险，投资需谨慎研究所分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com近期研究报告《降准后的资金紧怎么看？——流动性周报20250518》-2025.05.19 固收周报核心观点一年半高位1.4万辆。农产品延续季节性下行趋势。风险提示 目录1生产：化工、轮胎、焦炉开工率回升，沥青开工率升至近一年半高位..............................42需求：商品房成交企稳，航运指数回升.......................................................53物价：原油、金属上涨，焦煤、农产品下跌...................................................84物流：地铁客运量回升，执行航班量下降.....................................................95总结：生产热度回升，物价整体上涨........................................................116风险提示................................................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：焦炉开工率升高，沥青升至近年高位...............................................4图表2：PX、PTA开工率均低位回升......................................................4图表3：螺纹钢产量小幅回升.............................................................5图表4：半钢胎开工率节后季节性大幅回升.................................................5图表5：5.18当周30城商品房成交面积回升................................................6图表6：5.11当周百城供地面积回落.......................................................6图表7：5.11当周商品房存销比下降，土地成交溢价率微升....................................6图表8：5.11当周电影票房环比减少4.09亿元...............................................6图表9：5.11当周乘用车日均零售量增加1.9万辆............................................7图表10：5.11当周乘用车日均批发量增加1.4万辆...........................................7图表11：5.16当周SCFI大幅回升 .........................................................7图表12：5.16当周BDI指数回升.........................................................7图表13：铜、铝、锌价格均上涨..........................................................8图表14：原油持续回升，焦煤下跌，螺纹钢上涨............................................8图表15：猪肉、鸡蛋价格上涨，蔬菜、水果下跌............................................9图表16：农产品价格延续季节性下行趋势..................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值增加约87万人..........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值增加约79万人..........................................10图表19：国内、国际航班量均减少.......................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数整体回升.................................................10 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分41生产：化工、轮胎、焦炉开工率回升，沥青开工率升至近一年半高位钢铁：焦炉产能利用率升高0.18pct，高炉开工率下降0.47pct，螺纹钢产量增加3万吨。5月16日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为75.23%,较前一周升高0.18pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为84.15%,较前一周下降0.47pct；全国建材钢厂螺纹钢产量226.53万吨,较前一周升高3万吨；库存184.99万吨，较前一周下降3.28万吨。石油沥青：开工率大幅升高5.6pct，创2023年12月以来新高。5月14日当周，国内石油沥青装置开工率为34.4%，较前一周升高5.6pct。化工：PX开工率升高1.84pct，PTA开工率升高1.81pct。5月15日，国内化工PX开工率为77.18%，较前一周升高1.84pct；PTA开工率为75.25%，较前一周升高1.81pct。汽车轮胎：节后开工率季节性大幅回升，全钢胎开工率升高20.32pct，半钢胎开工率升高19.98pct。5月15日当周，汽车全钢胎开工率为65.09%，较前一周升高20.32pct；汽车半钢胎开工率为78.33%，较前一周升高19.98pct。图表1：焦炉开工率升高，沥青升至近年高位图表2：PX、PTA开工率均低位回升资料来源：iFind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所2需求：商品房成交企稳，航运指数回升房地产：商品房成交面积回升，存销比下降；土地成交面积下降，住宅用地成交溢价率微升。5月18日当周，30大中城市商品房成交164.55万平方米，较前一周增加0.51万平方米。5月11日当周，10大城市商品房存销比（面积）91.03，较前一周下降7.4；100大中城市供应土地占地面积为1044.72万平方米，较前一周减少673.43万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为9.77，较电影票房：较前一周下降4.09亿元。5月11日当周，全国电影票房总收入34700万元，较前一周下降40900万元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：iFind，中邮证券研究所前一周升高0.14。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所图表7：5.11当周商品房存销比下降，土地成交溢价率微升资料来源：Wind，中邮证券研究所汽车：5月11日当周厂家日均零售增加1.9万辆，日均批发增加1.4万辆。5月11日当周，全国乘用车厂家日均零售销量60896辆，较前一周增加19237辆；全国乘用车厂家日均批发销量48492辆，较前一周增加13888辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所图表8：5.11当周电影票房环比减少4.09亿元资料来源：Wind，中邮证券研究所 6 资料来源：Wind，中邮证券研究所航运指数：SCFI上涨9.98%，CCFI下跌0.14%，BDI上涨6.85%。5月16日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1479.39点，较前一周升高134.22点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1104.88点，较前一周下降1.5点；波罗的海干散货指数（BDI）录得1388点，较前一周升高89点，周涨幅为6.85%。图表12：5.16当周BDI指数回升资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所图表11：5.16当周SCFI大幅回升资料来源：Wind，中邮证券研究所 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分3物价：原油、金属上涨，焦煤、农产品下跌能源：布伦特原油价格上涨2.35%至65.41美元/桶。5月16日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于65.41美元/桶，较前一周上涨1.5美元/桶，周变动幅度为2.35%。焦煤：期货价格下跌2.21%至864元/吨。5月16日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于864元/吨，较前一周下降19.5元/吨，周变动幅度为-2.21%。金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.02%、+2.56%、+1.43%，国内螺纹钢期货价格上涨2.11%。5月16日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9447.5美元/吨，较前一周上涨2美元/吨，周变动幅度为0.02%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2481.5美元/吨，较前一周上涨64美元/吨，周变动幅度为2.65%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2691.5美元/吨，较前一周上涨38美元/吨，周变动幅度为1.43%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3100元/吨，较前一周上涨64元/吨，周变动幅度为2.11%。图表13：铜、铝、锌价格均上涨图表14：原油持续回升，焦煤下跌，螺纹钢上涨资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所农产品：延续季节性下行趋势，农产品批发价格200指数下降0.76%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+1.55%、+0.63%、-2.05%、-1.50%。5月16日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得114.84，较一周前下降0.88，周变动幅度为-0.76%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.94元/公 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分9斤，较一周前升高0.32元/公斤，周变动幅度为1.55%；鸡蛋平均批发价为8.05元/公斤，较一周前升高0.05元/公斤，周变动幅度为0.63%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.31元/公斤，较一周前下降0.09元/公斤，周变动幅度为-2.05%；7种重点监测水果平均批发价为7.89元/公斤，较一周前下降0.12元/公斤，周变动幅度为-1.5%。图表15：猪肉、鸡蛋价格上涨，蔬菜、水果下跌图表16：农产品价格延续季节性下行趋势资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所4物流：地铁客运量回升，执行航班量下降地铁客运量：北京、上海客运量均增加。5月16日，北京地铁客运量七天移动均值为1024.28万人次，较前一周增加86.99万人次，周变动幅度为9.28%；上海地铁客运量七天移动均值为1053.71万人次，较前一周增加79万人次，周变动幅度为8.1%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：iFind，中邮证券研究所执行航班量：国内、国际航班量均下降。5月17日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为12770.43架次，较前一周减少299.43架次，周变动幅度为-2.29%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为341.43架次，较前一周减少14.86架次，周变动幅度为-4.17%；国际执行航班量近七天移动均值为1711.29架次，较前一周减少76.86架次，周变动幅度为-4.3%。城市交通：一线城市高峰拥堵指数整体回升。5月17日，一线城市高峰拥堵指数近七天