高频数据跟踪：生产热度回落，物价整体走低

市场有风险，投资需谨慎研究所分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com近期研究报告《【中邮固收】城投2024年报全梳理20250521》-2025.05.22 固收周报核心观点税政策变动影响。生产：热度整体回落风险提示 目录1生产：热度整体回落.......................................................................42需求：商品房成交回落，国内航运指数上行...................................................53物价：原油、焦煤、螺纹钢、铝下跌，铜、锌上涨..............................................84物流：地铁客运量减少，国内航班量回升.....................................................95总结：生产热度回落，物价整体走低........................................................116风险提示................................................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 图表目录图表1：焦炉、高炉、沥青均下降.........................................................4图表2：PX、PTA开工率均低位下降......................................................4图表3：螺纹钢产量低位回升.............................................................5图表4：半钢胎开工率稳中有降...........................................................5图表5：5.25当周30城商品房成交面积回落................................................6图表6：5.18当周百城供地面积增加.......................................................6图表7：5.18当周商品房存销比、土地成交溢价率均下降.....................................6图表8：5.18当周电影票房环比减少1.37亿元...............................................6图表9：5.18当周乘用车日均零售量减少0.97万辆...........................................7图表10：5.18当周乘用车日均批发量增加0.78万辆..........................................7图表11：5.23当周SCFI持续快速回升.....................................................7图表12：5.23当周BDI指数下降.........................................................7图表13：铜、锌价格上涨，铝价下跌......................................................8图表14：原油、焦煤、螺纹钢价格均下跌..................................................8图表15：猪肉上涨，鸡蛋、蔬菜、水果下跌................................................9图表16：农产品价格延续季节性下行趋势..................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值减少约13万人..........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约11万人..........................................10图表19：国内航班量增加，国际航班量减少...............................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数持续回升.................................................10 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 请务必阅读正文之后的免责条款部分1生产：热度整体回落钢铁：焦炉产能利用率下降0.05pct，高炉开工率下降0.46pct，螺纹钢产量增加4.95万吨。5月23日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为75.18%,较前一周下降0.05pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为83.69%,较前一周下降0.46pct；全国建材钢厂螺纹钢产量231.48万吨,较前一周升高4.95万吨；库存187.76万吨，较前一周升高2.77万吨。石油沥青：开工率冲高回落，下降3.6pct。5月21日当周，国内石油沥青装置开工率为30.8%，较前一周下降3.6pct。化工：PX开工率下降0.81pct，PTA开工率下降0.58pct。5月22日，国内化工PX开工率为76.37%，较前一周下降0.81pct；PTA开工率为77.22%，较前一周下降0.58pct。汽车轮胎：开工率稳中有降，全钢胎开工率下降0.13pct，半钢胎开工率下降0.11pct。5月22日当周，汽车全钢胎开工率为64.96%，较前一周下降0.13pct；汽车半钢胎开工率为78.22%，较前一周下降0.11pct。图表1：焦炉、高炉、沥青均下降图表2：PX、PTA开工率均低位下降资料来源：iFind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所 4 资料来源：Wind，中邮证券研究所2需求：商品房成交回落，国内航运指数上行房地产：商品房成交面积下降，存销比下降；土地成交面积回升，住宅用地成交溢价率下降。5月25日当周，30大中城市商品房成交180.65万平方米，较前一周减少3.65万平方米。5月18日当周，10大城市商品房存销比（面积）90.47，较前一周下降0.56；100大中城市供应土地占地面积为1378.34万平方米，较前一周增加333.61万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为0.85，较电影票房：较前一周下降1.37亿元。5月18日当周，全国电影票房总收入21000万元，较前一周下降13700万元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：iFind，中邮证券研究所前一周下降7.46。 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所图表7：5.18当周商品房存销比、土地成交溢价率均下降资料来源：Wind，中邮证券研究所汽车：5月18日当周厂家日均零售减少9721辆，日均批发增加7794辆。5月18日当周，全国乘用车厂家日均零售销量51175辆，较前一周减少9721辆；全国乘用车厂家日均批发销量56286辆，较前一周增加7794辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所图表8：5.18当周电影票房环比减少1.37亿元资料来源：Wind，中邮证券研究所 6 资料来源：Wind，中邮证券研究所航运指数：SCFI上涨7.21%，CCFI上涨0.23%，BDI下跌3.46%。5月23日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1586.12点，较前一周升高106.73点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1107.4点，较前一周升高2.52点；波罗的海干散货指数（BDI）录得1340点，较前一周下降48点，周涨幅为-3.46%。图表12：5.23当周BDI指数下降资料来源：Wind，中邮证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：Wind，中邮证券研究所图表11：5.23当周SCFI持续快速回升资料来源：Wind，中邮证券研究所 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分3物价：原油、焦煤、螺纹钢、铝下跌，铜、锌上涨能源：布伦特原油价格下跌0.96%至64.78美元/桶。5月23日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于64.78美元/桶，较前一周下降0.63美元/桶，周变动幅度为-0.96%。焦煤：期货价格下跌5.61%至815.5元/吨。5月23日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于815.5元/吨，较前一周下降48.5元/吨，周变动幅度为-5.61%。金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.76%、-0.62%、+0.78%，国内螺纹钢期货价格下跌1.45%。5月23日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9614美元/吨，较前一周上涨166.5美元/吨，周变动幅度为1.76%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2466美元/吨，较前一周下降15.5美元/吨，周变动幅度为-0.62%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2712.5美元/吨，较前一周上涨21美元/吨，周变动幅度为0.78%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3055元/吨，较前一周下降45元/吨，周变动幅度为-1.45%。图表13：铜、锌价格上涨，铝价下跌图表14：原油、焦煤、螺纹钢价格均下跌资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所农产品：延续季节性下行趋势，农产品批发价格200指数下降0.64%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.05%、-1.74%、-0.93%、-0.25%。5月23日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得114.11，较一周前下 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分9降0.73，周变动幅度为-0.64%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.95元/公斤，较一周前升高0.01元/公斤，周变动幅度为0.05%；鸡蛋平均批发价为7.91元/公斤，较一周前下降0.14元/公斤，周变动幅度为-1.74%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.27元/公斤，较一周前下降0.04元/公斤，周变动幅度为-0.93%；7种重点监测水果平均批发价为7.87元/公斤，较一周前下降0.02元/公斤，周变动幅度为-0.25%。图表15：猪肉上涨，鸡蛋、蔬菜、水果下跌图表16：农产品价格延续季节性下行趋势资料来源：Wind，中邮证券研究所资料来源：Wind，中邮证券研究所4物流：地铁客运量减少，国内航班量回升地铁客运量：北京、上海客运量均减少。5月23日，北京地铁客运量七天移动均值为1011.41万人次，较前一周减少12.87万人次，周变动幅度为-1.26%；上海地铁客运量七天移动均值为1042.43万人次，较前一周减少11.29万人次，周变动幅度为-1.07%。 资料来源：iFind，中邮证券研究所执行航班量：国内航班量增加，国际航班量下降。5月20日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为12776.86架次，较前一周增加217.71架次，周变动幅度为1.73%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为338架次，较前一周减少5.86架次，周变动幅度为-1.7%；国际执行航班量近七天移动均值为1708架次，较前一周减少22架次，周变动幅度为-1.27%。城市交通：一线城市高峰拥堵指数持续回升。5月24日，一线城市高峰拥堵指数近七天移动均值为1.86，较前一周增加0.08，周变动幅