高频数据跟踪：生产季节性回落，物价整体走低

高频经济数据关注点：第一，节前/节中生产热度整体回落，轮胎开工率季节性下降，检修季PX、PTA开工率持续处于低位，沥青开工率下降；钢铁生产保持较高韧性，焦炉开工率稳步提升，高炉开工率环比持平，反映项目施工进度加快。第二，商品房成交面积季节性回落，土地供应面积边际回升。第三，物价整体走弱，原油价格大幅下降，铜、铝价格保持稳定，焦煤、螺纹钢价格下降，农产品价格延续季节性下行趋势。第四，受假期影响，城市地铁客运量、一线城市高峰拥堵指数下降，国内国际航班量增长。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势。 生产：热度整体季节性下降，焦炉开工率持续升高 5月2日当周，焦炉产能利用率升高0.16 pct，高炉开工率持平，石油沥青开工率下降2.4 pct，PX开工率低位微升0.38 pct，PTA开工率下降5.43 pct，汽车全钢胎开工率下降6.22 pct，半钢胎开工率高位下降5.68 pct。 需求：商品房成交持续回落，BDI指数稳步回升 5月4日当周，商品房成交面积持续回落，存销比下降；土地成交面积连续两周回升，住宅用地成交溢价率下降，BDI上涨3.5%。4月27日当周，电影票房较前一周下降0.19亿元，汽车厂家日均零售增加16009辆，日均批发增加22826辆。 物价：油价大跌，铜价稳定，农产品季节性下行 5月2日当周，布伦特原油价格大幅下降8.34%至61.29美元/桶，焦煤期货价格下跌3.69%至927.5元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.05%、-0.25%、-1.44%，国内螺纹钢期货价格下跌0.45%；农产品节前价格整体下降，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.91%、-2.77%、-4.15%、-1.68%。 物流：航班出行增长，地铁客运、城市拥堵指数回落 5月4日当周，北京、上海地铁客运量均减少，国内、国际航班量均增长，一线城市高峰拥堵指数大幅回落。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：热度整体季节性下降，焦炉开工率持续升高 钢铁：焦炉产能利用率升高0.16pct，高炉开工率持平。5月2日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为75.43%,较前一周升高0.16pct； 钢厂高炉（247家样本）开工率为84.33%,较前一周持平。4月25日当周，全国建材钢厂螺纹钢产量229.11万吨,较前一周下降0.11万吨；库存193.73万吨，较前一周下降6.67万吨。 石油沥青：开工率下降2.4pct。4月30日当周，国内石油沥青装置开工率为28.3%，较前一周下降2.4pct。 化工：PX开工率低位微升0.38pct，PTA开工率下降5.43pct。4月29日，国内化工PX开工率为77.55%，较前一周升高0.38pct；PTA开工率为76.06%，较前一周下降5.43pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率下降6.22pct，半钢胎开工率高位下降5.68pct。5月1日当周，汽车全钢胎开工率为56.24%，较前一周下降6.22pct；汽车半钢胎开工率为72.43%，较前一周下降5.68pct。 图表1：焦炉开工率持续回升，高炉环比持平 图表2：PX开工率低位微升，PTA大幅下降 图表3：螺纹钢产量小幅下降 图表4：半钢胎开工率季节性下降 2需求：商品房成交持续回落，BDI指数稳步回升 房地产：商品房成交面积持续回落，存销比下降；土地成交面积连续两周回升，住宅用地成交溢价率下降。5月4日当周，30大中城市商品房成交139.1万平方米，较前一周减少33.29万平方米；10大城市商品房存销比（面积）102，较前一周下降1.27；100大中城市供应土地占地面积为1379.64万平方米，较前一周增加226.15万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为3.03，较前一周下降5.73。 电影票房：较前一周下降0.19亿元。4月27日当周，全国电影票房总收入19700万元，较前一周下降1900万元。 图表5：5.4当周30城商品房成交面积持续下降 图表6：5.4当周百城供地面积回升 图表7：5.4当周商品房存销比、土地成交溢价率均下降 图表8：4.27当周电影票房环比减少0.19亿元 汽车：4月27日当周厂家日均零售增加16009辆，日均批发增加22826辆。 4月27日当周，全国乘用车厂家日均零售销量70531辆，较前一周增加16009辆；全国乘用车厂家日均批发销量82266辆，较前一周增加22826辆。 图表9：4.27当周乘用车日均零售量增加1.6万辆 图表10：4.27当周乘用车日均批发量增加2.3万辆 航运指数：SCFI下降1.66%，CCFI上涨1.03%，BDI上涨3.5%。4月25日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1347.84点，较前一周下降22.74点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1122.4点，较前一周升高11.46点。 5月2日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1421点，较前一周升高48点，周涨幅为3.5%。 图表11：4.25当周SCFI下降，CCFI上涨 图表12：5.2当周BDI指数持续回升 3物价：油价大跌，铜价稳定，农产品季节性下行 能源：布伦特原油价格大幅下降8.34%至61.29美元/桶。5月2日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于61.29美元/桶，较前一周下降5.58美元/桶，周变动幅度为-8.34%。 焦煤：期货价格下跌3.69%至927.5元/吨。4月30日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于927.5元/吨，较前一周下降35.5元/吨，周变动幅度为-3.69%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+0.05%、-0.25%、-1.44%，国内螺纹钢期货价格下跌0.45%。5月2日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9365.5美元/吨，较前一周上涨5.5美元/吨，周变动幅度为0.06%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2431.5美元/吨，较前一周下降6美元/吨，周变动幅度为-0.25%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2607.5美元/吨，较前一周下降38美元/吨，周变动幅度为-1.44%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3096元/吨，较前一周下降14元/吨，周变动幅度为-0.45%。 图表13：铜价微升，铝、锌下降 图表14：原油价格大幅下降，焦煤、螺纹钢走弱 农产品：节前价格整体下降，农产品批发价格200指数下降1.12%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.91%、-2.77%、-4.15%、-1.68%。 4月30日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得117.05，较一周前下降1.33，周变动幅度为-1.12%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.59元/公斤，较一周前下降0.19元/公斤，周变动幅度为-0.91%；鸡蛋平均批发价为8.07元/公斤，较一周前下降0.23元/公斤，周变动幅度为-2.77%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.39元/公斤，较一周前下降0.19元/公斤，周变动幅度为-4.15%； 7种重点监测水果平均批发价为7.59元/公斤，较一周前下降0.13元/公斤，周变动幅度为-1.68%。 图表15：节前猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均下降 图表16：农产品价格延续季节性下行趋势 4物流：航班出行增长，地铁客运、城市拥堵指数回落 地铁客运量：北京、上海客运量均减少。5月3日，北京地铁客运量七天移动均值为1004.26万人次，较前一周减少44.94万人次，周变动幅度为-4.28%； 上海地铁客运量七天移动均值为1042万人次，较前一周减少35.29万人次，周变动幅度为-3.28%。 图表17：北京地铁客运量七日均值减少约45万人 图表18：上海地铁客运量七日均值减少约35万人 执行航班量：国内、国际航班量均增长。5月4日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为13786.14架次，较前一周增加938.57架次，周变动幅度为7.31%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为372.71架次，较前一周增加10架次，周变动幅度为2.76%；国际执行航班量近七天移动均值为1823架次，较前一周增加71.71架次，周变动幅度为4.09%。 城市交通：一线城市高峰拥堵指数大幅回落。5月4日，一线城市高峰拥堵指数近七天移动均值为1.59，较前一周减少0.28，周变动幅度为-15.12%。 图表19：5.4当周国内、国际航班量均增长 图表20：5.4当周一线城市高峰拥堵指数大幅回落 5总结：生产季节性回落，物价整体走低 高频经济数据关注点：第一，节前/节中生产热度整体回落，轮胎开工率季节性下降，检修季PX、PTA开工率持续处于低位，沥青开工率下降；钢铁生产保持较高韧性，焦炉开工率稳步提升，高炉开工率环比持平，反映项目施工进度加快。第二，商品房成交面积季节性回落，土地供应面积边际回升。第三，物价整体走弱，原油价格大幅下降，铜、铝价格保持稳定，焦煤、螺纹钢价格下降，农产品价格延续季节性下行趋势。第四，受假期影响，城市地铁客运量、一线城市高峰拥堵指数下降，国内国际航班量增长。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及大宗商品价格走势。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。