高频数据跟踪：钢铁生产回落，物价整体上行

发布时间：2025-07-14 固收周报 研究所 分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超 SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com 钢铁生产回落，物价整体上行——高频数据跟踪20250713 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端，钢铁产业链生产整体回落，焦炉和高炉开工率、螺纹钢产量均下降；沥青、PTA、轮胎开工率升高。第二，房地产市场边际回落，商品房成交面积小幅下降。第三，物价整体上行，原油、焦煤、螺纹钢价格上涨，铜价下降；农产品进入季节性上行趋势。第四，航运指数走势分化，国内SCFI、CCFI下降，BDI触底大幅回升。第五，暑期来临，旅游、娱乐等服务消费增长，电影票房、国内航班量均增加。短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及国际地缘政治变动影响。 近期研究报告 《【中邮固收】科创债规模和跨市场利差怎么看？——科创债专题之三20250711》-2025.07.11 生产：钢铁产业链下降，沥青、PTA、轮胎开工率升高 7月11日当周，焦炉产能利用率下降0.48 pct，高炉开工率下降0.31 pct，螺纹钢产量下降4.42万吨；石油沥青开工率升高1.0pct；化工PX开工率下降0.74 pct，PTA开工率升高1.43 pct；汽车全钢胎开工率升高0.81 pct，半钢胎开工率升高2.51 pct。 需求：商品房成交边际回落，BDI触底反弹 7月6日当周，商品房成交面积下降，存销比下降；土地成交面积持续回升，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周增加1.98亿元；汽车厂家日均零售减少5.57万辆，日均批发减少11.57万辆。7月11日当周，航运指数SCFI下跌1.71%，CCFI下跌2.18%，BDI大幅回升15.81%。 物价：原油、焦煤、螺纹钢上涨，农产品开启上行 7月11日，布伦特原油价格升高3.02%至70.36美元/桶，焦煤期货价格周上涨7.0%至909.5元/吨，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.92%、+0.17%、+0.09%，国内螺纹钢期货价格上涨1.65%；农产品整体价格上涨，进入季节性上行趋势，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.10%、-0.28%、+1.84%、+2.05%。 物流：国内航班量增加，一线城市高峰拥堵指数回落 7月11日当周，地铁客运量北京增加、上海减少，执行航班量国内增加、国际减少，一线城市高峰拥堵指数持续回落。 风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：钢铁产业链下降，沥青、PTA、轮胎开工率升高............................................42需求：商品房成交边际回落，BDI触底反弹.....................................................53物价：原油、焦煤、螺纹钢上涨，农产品开启上行...............................................84物流：国内航班量增加，一线城市高峰拥堵指数回落.............................................95总结：钢铁生产回落，物价整体上行..........................................................116风险提示.................................................................................11 图表目录 图表1：焦炉、高炉开工率下降，沥青升高..................................................4图表2：PX开工率下降，PTA升高.........................................................4图表3：螺纹钢产量下降.................................................................5图表4：半钢胎开工率回升...............................................................5图表5：7.6当周30城商品房成交面积下降.................................................6图表6：7.6当周百城供地面积持续回升....................................................6图表7：7.6当周商品房存销比、土地溢价率均下降..........................................6图表8：7.6当周电影票房环比增加1.98亿元................................................6图表9：7.6当周乘用车日均零售量减少5.57万辆............................................7图表10：7.6当周乘用车日均批发量减少11.57万辆..........................................7图表11：7.11当周SCFI、CCFI下行速率放缓..............................................7图表12：7.11当周BDI指数触底反弹......................................................7图表13：铜价下降，铝、锌微涨..........................................................8图表14：原油、焦煤、螺纹钢均上涨.......................................................8图表15：猪肉、蔬菜、水果上涨，鸡蛋下跌.................................................9图表16：农产品价格进入上行通道........................................................9图表17：北京地铁客运量七日均值增加约20.2万人.........................................10图表18：上海地铁客运量七日均值减少约21.4万人.........................................10图表19：国内航班量增加，国际减少......................................................10图表20：一线城市高峰拥堵指数持续回落..................................................10 1生产：钢铁产业链下降，沥青、PTA、轮胎开工率升高 钢铁：焦炉产能利用率下降0.48 pct，高炉开工率下降0.31 pct，螺纹钢产量下降4.42万吨。7月11日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为72.72%,较前一周下降0.48pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为83.15%,较前一周下降0.31pct；全国建材钢厂螺纹钢产量216.66万吨,较前一周下降4.42万吨；库存180.88万吨，较前一周升高0.41万吨。 石油沥青：开工率升高1.0 pct。7月9日当周，国内石油沥青装置开工率为32.7%，较前一周升高1pct。 化工：PX开工率下降0.74pct，PTA开工率升高1.43 pct。7月10日，国内化工PX开工率为83.16%，较前一周下降0.74pct；PTA开工率为80.76%，较前一周升高1.43pct。 汽车轮胎：全钢胎开工率升高0.81pct，半钢胎开工率升高2.51pct。7月10日当周，汽车全钢胎开工率为64.56%，较前一周升高0.81pct；汽车半钢胎开工率为72.92%，较前一周升高2.51pct。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2需求：商品房成交边际回落，BDI触底反弹 房地产：商品房成交面积下降，存销比下降；土地成交面积持续回升，住宅用地成交溢价率下降。7月6日当周，30大中城市商品房成交202.1万平方米，较前一周减少105.22万平方米；10大城市商品房存销比（面积）63.06，较前一周下降5.12；100大中城市供应土地占地面积为1567.18万平方米，较前一周增加58.82万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为5.79，较前一周下降2.84。 电影票房：较前一周增加1.98亿元。7月6日当周，全国电影票房总收入73700万元，较前一周增加19800万元。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 汽车：7月6日当周厂家日均零售减少5.57万辆，日均批发减少11.57万辆。7月6日当周，全国乘用车厂家日均零售销量39660辆，较前一周减少55714辆；全国乘用车厂家日均批发销量38757辆，较前一周减少115672辆。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 航运指数：SCFI下跌1.71%，CCFI下跌2.18%，BDI大幅回升15.81%。7月11日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1733.29点，较前一周下降30.2点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1313.7点，较前一周下降29.29点。7月11日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1663点，较前一周升高227点，周涨幅为15.81%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 3物价：原油、焦煤、螺纹钢上涨，农产品开启上行 能源：布伦特原油价格升高3.02%至70.36美元/桶。7月11日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于70.36美元/桶，较前一周上涨2.06美元/桶，周变动幅度为3.02%。 焦煤：期货价格周上涨7.0%至909.5元/吨。7月11日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于909.5元/吨，较前一周上涨59.5元/吨，周变动幅度为7%。 金属：LME铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.92%、+0.17%、+0.09%，国内螺纹钢期货价格上涨1.65%。7月11日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9663美元/吨，较前一周下降189美元/吨，周变动幅度为-1.92%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2602美元/吨，较前一周上涨4.5美元/吨，周变动幅度为0.17%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2738美元/吨，较前一周上涨2.5美元/吨，周变动幅度为0.09%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3133元/吨，较前一周上涨51元/吨，周变动幅度为1.65%。 资料来源：Wind，中邮证券研究所 资料来源：Wind，中邮证券研究所 农产品：整体价格上涨，进入季节性上行趋势；农产品批发价格200指数上涨0.93%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.10%、-0.28%、+1.84%、+2.05%。7月11日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得 113.35，较一周前升高1.05，周变动幅度为0.93%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.6元/公斤