晨会纪要

晨会纪要 2026年01月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续放量上攻态势，A股日成交额刷新历史记录 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》 【宏观经济】央行开展861亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】加拿大总理卡尼将于1月14日至17日对中国进行正式访问 【财经要闻】商务部通报中欧电动汽车案磋商进展 【财经要闻】国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制系列专题座谈会 三、行业及公司动态 【行业动态】沙特基础工业公司出售欧洲石化业务 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】2025年中国电视品牌整机出货量为3289.5万台，同比下降8.5% 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【行业动态】Meta豪购6.6吉瓦核电，巨头争相布局 【公司跟踪】药明康德（603259.SH）：预计2025年营业收入为454.56亿元，同比增长约15.84% 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南黄金（002155.SZ）：筹划重大资产重组停牌 【湖南省地方动态及政策】湖南省“人工智能+”五大重点领域推进会举行 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续放量上攻态势，A股日成交额刷新历史记录 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.72%，收于6853.53点；代表蓝筹股的上证指数涨1.09%，收于4165.29点；代表硬科技的科创50指数涨2.43%，收于1511.84点；代表创新成长的创业板指数涨1.82%，收于3388.34点；代表创新型中小企业的北证50指数涨5.35%，收于1605.77点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.30%，收于3143.74点；代表大盘股的中证A100指数涨0.43%，收于4668.04点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.65%，收于4789.92点；代表中盘股的中证500指数涨2.39%，收于8249.13点；代表小盘股的中证1000指数涨2.80%，收于8357.01点；代表小微盘股的中证2000指数涨2.76%，收于3507.11点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，传媒、计算机、国防军工表现居前，房地产、煤炭、石油石化表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4141家公司上涨，共有1179家公司下跌，其中涨停公司202家，跌停公司9家，全市场成交额36446.14亿元，较前一交易日增加4922.46亿元。 三、市场策略 大盘延续放量上攻态势，A股日成交额刷新历史记录。周末消息面上，美国12月非农数据平稳落地，海外资金风险偏好提升，全球主要权益市场普遍收涨，叠加A股热点行业利好不断，市场环境向好，当日大盘继续走出量价齐升行情，三大指数全线收涨，超4100家个股上涨。盘面上，TMT方向普遍走强，AI应用板块领涨，商业航天板块强势，而红利、锂电板块表现靠后。具体来看： （1）AI应用板块领涨。据财联社报道，马斯克当地时间1月10日在社交媒体平台X发文称，将在一周内正式开源X平台最新的内容推荐算法，这一举动被市场普遍解读为“马斯克也要涉足GEO”。相较于前期涨幅较大的AI硬件方向，AI应用板块此前以横盘整理为主，整体估值处于相对低位，近期在较多利好提振下，AI应用板块获得资金青睐并迎来较大幅度上涨。往后看，该板块连续大涨后，短期仍有惯性冲高空间，但需注意内部分化，重点关注核心个股低吸机会。 （2）商业航天板块强势。据财联社报道，国际电信联盟（ITU）官网显示，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。作为目前市场主线方向，商业航天板块向上趋势仍未结束，同时向各细分领域全面扩散，投资者可继续挖掘细分领域的补涨机会，也可关注板块核心个股的低吸机会。 总体来看，一方面，当日A股成交额创历史新高，市场情绪被推向高潮，短期大盘量价齐升的趋势仍将持续；另一方面，盘面上仍呈现结构性分化态势，在3.6万亿元的成交额下，部分传统行业仍未受到资金青睐。因此短期内，投资者可继续积极参与市场，把握好“春季躁动”行情下的主题投资机会，逐步聚焦主线板块，同时注意轮动节奏。方向上，一是关注近期强势题材的机会，重点关注商业航天、脑机接口、可控核聚变等板块，二是关注AI产业链的趋势性行情，重点关注AI应用、存储芯片、半导体设备等板块；三是在A股日成交额创新高的背景下，关注直接受益的大金融板块，重点关注券商、金融科技、保险等板块。中期来看，在慢牛预期、春季躁动、全球权益共振走强行情加持下，维持“A股有望迎来新一轮做多行情，可择机吸纳A股优质资产”判断，节奏上把握两会前的做多窗口期。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 1月12日，万得LOF基金价格指数上涨0.99%，万得ETF基金价格指数上涨1.70%，中证REITs全收益指数下跌0.01%。华夏上证50ETF上涨0.28%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.57%，南方中证500ETF上涨2.43%，华安创业 板50ETF上涨1.53%。华夏恒生ETF上涨1.07%，华夏恒生科技ETF上涨2.25%。博时标普500ETF下跌0.08%，华夏野村日经225ETF上涨1.47%，华安德国（DAX）ETF上涨1.20%，华安法国CAC40ETF上涨1.33%。招商利安新兴亚洲ETF下跌0.68%。华安黄金ETF上涨1.93%，国投瑞银白银期货A上涨7.11%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.50%，嘉实原油上涨0.91%。12日，两市ETF总成交额约4278.5亿元，日内人工智能、软件、传媒、卫星等ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，1月12日，1年期国债到期收益率下行3.50bp至1.25%，10年期国债到期收益率下行1.97bp至1.86%，1年期与10年期国债期限利差为60.48BP。1年期国开债到期收益率上行0.74bp至1.59%，10年期国开债到期收益率下行1.00bp至2.02%。DR001上行5.43bp至1.33%，DR007上行1.75bp至1.49%。国债期货10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.23bp至16.97bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在26.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，国家发改委同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》。这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范，围绕政府投资基金“投向哪、怎么投、谁来管”三方面，提出14项政策举措。《管理办法》提出，支持培育新兴产业、未来产业。新兴产业主要包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空和船舶与海洋工程装备等领域；未来产业主要包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、生物育种、未来显示、未来网络、新型储能等领域。 【宏观经济】央行开展861亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，1月12日以固定利率、数量招标方式开展了861亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量861亿元，中标量861亿元。Wind数据显示，当日500亿元回购到期，据此计算，单日净投放361亿元。 【财经要闻】加拿大总理卡尼将于1月14日至17日对中国进行正式访问 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，加拿大总理卡尼将于1月14日至17日对中国进行正式访问。外交部发言人毛宁介绍，卡尼总理此访是加拿大总理8年来首次访华，中方对此高度重视，习近平主席将会见卡尼总理，为中加关系进一步改善发展作出新的战略引领。李强总理、赵乐际委员长将分别同他举行会谈会见，就两国关系以及共同关心的问题全面、深入交换意见。 【财经要闻】商务部通报中欧电动汽车案磋商进展 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。 为此，欧方将发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，并在文件中确认，欧方将秉持非歧视原则，根据世贸组织规则有关规定，对每一项价格承诺申请，适用相同法律标准，并以客观和公正的方式进行评估。 【财经要闻】国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制系列专题座谈会 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制系列专题座谈会。经过深入研讨，大家一致认为，要深刻理解把握推进国有经济布局优化和结构调整的战略部署，聚焦主责主业，立足实体经济，推动科技创新和产业创新深度融合，加快传统产业转型升级，更大力度布局发展新兴产业和未来产业，统筹好国内国际两个市场两种资源，统筹好高质量发展和高水平安全，加快建设现代化产业体系。 三、行业及公司动态 【行业动态】沙特基础工业公司出售欧洲石化业务 周 策（S0530519020001） 中化新网讯，沙特基础工业公司（SABIC）近期宣布，已同意将其欧洲石化资产、欧洲和美洲的工程塑料资产出售给两家德国买家，总价值为9.5亿美元（约合人民币66亿元）。 根据协议，SABIC将欧洲石化业务以5亿美元的企业价值出售给德国私人股本公司Aequita，将欧洲和美洲工程塑料业务以4.5亿美元的企业价值出售给德国Mutares公司。SABIC欧洲石化业务生产并销售乙烯、丙烯、低密度聚乙烯(LDPE)、高密度聚乙烯(HDPE)、聚丙烯(PP）等，并管理英国、德国、荷兰、比利时的多个制造基地。 SABIC出售的工程塑料资产包括多个聚碳酸酯、聚对苯二甲酸丁二醇酯和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯装置，这些资产分布在巴西、加拿大、墨西哥、荷兰、西班牙和美国。SABIC表示，本次出售预计将提升公司的表现，包括通过提高整体EBITDA、改善自由现金流，并支持更高的资本回报率。 【行业动态】2025年中国电视品牌整机出货量为3289.5万台，同比下降8.5% 周 心怡（S0530524030001） 根据洛图科技官方公众号，2025年全年，中国电视市场品牌整机的出货量为3289.5万台，同比2024年下降8.5%，创下至少从2010年以来16年市场出货量的新低。 2025年，中国电视市场最大的影响因素是“国补”政策。国补政策始于2024年第四季度，至2025年第三季度，因额度短缺，刺激效果退坡。同比基数、提前透支等效应造成了上下半年的不同走势：上半年出货量为1662.5万台，同比增长1.4%；下半年为1627.0万台，同比大幅下降16.9%。 2025年，中国电视市场前8大品牌，即海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳、华为以及含其子品牌的出货总量为3096.