国泰海通证券开放式基金周报(20260111)：均衡风格配置，重视科技、非银、消费

国泰海通证券开放式基金周报(20260111) 均衡风格配置，重视科技、非银、消费 本报告导读： 上周A股开门红，卫星、AI应用、有色板块表现较优，重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优，建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费。 刘悦(研究助理)021-23185706liuyue5@gtht.com登记编号S0880125042244 投资要点： 国泰海通证券：基金数据周报（2026.01.08）2026.01.08国泰海通证券开放式基金周报(20260104)2026.01.04国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.28）2025.12.28国泰海通证券开放式基金周报(20251228)2025.12.28国泰海通证券：基金数据周报（2025.12.21）2025.12.21 上周市场回顾：A股延续上行趋势迎来开门红，卫星、AI应用、有色板块表现较优。上周（20260105-20260111），A股成交火热，延续上行趋势迎来开门红。结构性机会方面：（1）卫星板块热度延续，叠加科创板第五套上市标准利好相关企业IPO，带动军工板块领涨市场；（2）AI大模型公司智谱、MiniMax相继在港股上市，催化AI应用板块上涨；（3）美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，拉美地区是全球矿产资源核心供给地之一，有色金属供应或受扰动，推动板块上涨。债市下跌。A股表现强势压制债市，债市下跌。海外市场中，美国股市在芯片股与价值板块轮动推动下再度刷新历史纪录。大宗商品方面，美国对委内瑞拉发起军事行动带来的地缘政治风险利多油价。此外，金价上涨。6847817 上周基金市场回顾：重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优。上周股票型基金上涨4.92%，个基方面，全周部分重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优。债券基金中，上周债券型基金上涨0.29%，个基方面，权益部分配置半导体和计算机的偏债基金和可转债基金表现较优。纯债基金中，主要配置高等级信用债和中短久期的产品表现较好。QDII基金中，上周，权益类QDII基金上涨2.62%。个基方面，主投医药、半导体主题的基金表现较优。 基金市场最新动态：QDII额度使用迎来新规范理财“加权益”与公募“强适配”时代开启 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股开门红，卫星、AI应用、有色板块表现较优..........32.上周基金市场回顾：重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优.......33.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技、非银、消费...........................44.基金市场最新动态..........................................................................................45.风险提示..........................................................................................................5 1.上周市场回顾：A股开门红，卫星、AI应用、有色板块表现较优 A股延续上行趋势迎来开门红，卫星、AI应用、有色板块表现较优。上周（20260105-20260111），A股成交火热，延续上行趋势迎来开门红。结构性机会方面：（1）卫星板块热度延续，叠加科创板第五套上市标准利好相关企业IPO，带动军工板块领涨市场；（2）AI大模型公司智谱、MiniMax相继在港股上市，催化AI应用板块上涨；（3）美国1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，拉美地区是全球矿产资源核心供给地之一，有色金属供应或受扰动，推动板块上涨。截至2026年1月9日，上证综指收于4120.43点，全周上涨3.82%；深证成指收于14120.15点，全周上涨4.40%。主要指数方面，全周上证50指数上涨3.40%，沪深300指数上涨2.79%，中证500指数上涨7.92%，创业板指数上涨3.89%，科创50指数上涨9.8%。风格方面，成长优于价值。上周A股两市共成交14.13万亿元，日均成交量较前周约增加1.56万亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有30个行业上涨，仅有1个行业下跌。表现居前的行业为国防军工、传媒、有色金属、计算机和医药生物，全周分别上涨13.63%、13.10%、8.56%、8.49%和7.81%；表现靠后的行业为银行、交通运输、石油石化和农林牧渔，全周分别下跌1.90%、上涨0.23%、0.29%和0.98%。 债市下跌。上周（20260105-20260111），A股表现强势压制债市，债市下跌。具体来看，与2026年1月4日相比，至2026年1月9日，1年期国债收益率下行5BP至1.29%，10年期国债收益率上行3BP至1.88%；1年期国开债收益率上行3BP至1.58%，10年期国开债收益率上行3BP至2.03%。信用债方面，等级利差和期限利差均收窄，全周AAA级企业债收益率平均上行2BP，AA级企业债收益率平均上行1BP，城投债收益率平均下行1BP。主要指数方面，全周中债总净价指数下跌0.24%，中债国债总净价指数下跌0.32%，中债金融债总净价指数下跌0.15%，中债企业债总净价指数下跌0.05%。转债方面，上周中证转债指数上涨4.45%。 美股创新高，地缘政治风险影响下油价金价上涨。上周（20260105-20260111），美国股市在芯片股与价值板块轮动推动下再度刷新历史纪录。全周道琼斯工业指数上涨2.32%，标普500指数上涨1.57%，纳斯达克指数上涨1.88%。欧洲股市整体上涨，全周法国CAC40指数上涨2.04%，德国DAX指数上涨2.94%，英国富时100指数上涨1.74%。亚太各主要市场上涨，日经225指数上涨3.18%，中国台湾加权指数上涨3.20%，韩国综合指数上涨6.42%，恒生指数下跌0.41%。汇率方面，全周美元指数上涨0.69%。大宗商品方面，美国对委内瑞拉发起军事行动带来的地缘政治风险利多油价。全周能源指数上涨2.35%，石油、轻质原油、NYMEX原油、布伦特原油、ICE布油价格分别上涨3.63%、3.19%、2.55%、4.32%、3.74%。贵金属方面，金价上涨，贵金属指数全周上涨4.93%，其中COMEX黄金上涨4.36%，COMEX白银上涨12.36%。 2.上周基金市场回顾：重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优 上周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率上行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，上周QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金上涨。 重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优。上周股票型基金上涨4.92%，其中指数股票型基金上涨4.84%，主动股票开放型基金上涨5.25%，表现优于指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金上涨3.97%。个基方面， 全周部分重仓医疗、半导体、军工板块的基金表现较优。指数基金中，卫星、半导体、传媒等主题表现较好。 主动债券型基金中，权益部分配置半导体和计算机的偏债基金和可转债基金表现较优。上周债券型基金上涨0.29%，指数债券型基金下跌0.03%，主动债券开放型基金上涨0.33%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金下跌0.01%，准债债券型基金上涨0.41%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.90%，可转债债券型基金上涨5.30%。个基方面，权益部分配置半导体和计算机的偏债基金和可转债基金表现较优。纯债基金中，主要配置高等级信用债和中短久期的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.58%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为1.70%和-0.35%，封闭摊余成本法债基年化收益率为3.30%，封闭混合估值法债基年化收益率为3.26%。 QDII基金中，主投医药、半导体主题的基金表现较优。上周，权益类QDII基金上涨2.62%。个基方面，主投医药、半导体主题的基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金上涨0.10%。 黄金ETF及其联接基金上涨2.85%。商品型基金上周上涨2.64%。 3.未来投资策略：均衡风格配置，重视科技、非银、消费 宏观：国泰海通宏观团队在《核心通胀韧性仍在——2025年12月物价数据点评》中的观点认为： 12月CPI同比增速+0.8%，环比+0.2%；PPI同比增速-1.9%，环比回升至0.2%。12月通胀保持稳步回升。食品价格低基数是CPI的主要贡献，核心通胀环比依然处于季节性上沿，同比维持稳定（+1.2%）。12月的金价重拾涨势是核心通胀维持韧性的关键，但中长期回升依然需要居民资产负债表的持续修复。PPI环比在12月小幅回升，有色金属是主要的贡献。 股票市场：国泰海通策略团队在《一年之计在于春》中的观点认为：政策预期、流动性与基本面共振上修，A股市场有望迎接春季“开门红”。涨价信号下，产业景气正在发轫与延续。行情看好的重点在科技、非银、消费。 债券市场：国泰海通固收团队在《基金费率新规落地如何影响债市》中表示： 2025年末《销售费用管理规定》正式落地。短期利好：新规对债市影响的不确定性落地，债市情绪有望修复，但中期结构优化未完。 基金投资方面：股混基金：国泰海通策略团队在《一年之计在于春》中的观点认为：政策预期、流动性与基本面共振上修，A股市场有望迎接春季“开门红”。涨价信号下，产业景气正在发轫与延续。行情看好的重点在科技、非银、消费。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，重视科技、非银、消费。债券基金：根据国泰海通固收团队在《基金费率新规落地如何影响债市》中的观点，短期利空因素修复，但中期结构优化未完。从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高等级高流动性信用债的产品。货币基金：在长期资金利率维持较低水平的情况下没有趋势性投资机会。商品基金：从长期投资和避险投资的角度，可适当配置黄金ETF。 4.基金市场最新动态 QDII额度使用迎来新规范 来源：证券时报 QDII基金再迎政策利好。据记者了解，近期，多家基金公司接到通知，在鼓励发展普惠金融的大背景下，QDII额度要更多地使用在公募产品上。 据业内人士透露，基金公司需对QDII额度在公募产品和专户产品的使用比例上进行调整，并要求在2027年底之前将用于专户的QDII额度占比调整至20%之内，2026年底之前至少完成一半的调整任务。 理财“加权益”与公募“强适配”时代开启 来源：中国证券报 与之前的征求意见稿相比，近日出台的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式稿放宽了债券型基金的赎回费约束，并对基金认（申）购费率进行了精细化调整。 基于这一变化，业内人士认为，债券ETF有望成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具。同时，理财资金有望逐步加大对权益型基金的配置力度，其中宽基指数基金和中低波动的“固收+”类产品料更受青睐。 上周新发产品情况 上周共新成立基金11只，其中普通FOF低仓位基金3只，强股混合型和股票ETF各2只，股票ETF联接、港股ETF联接、复制股票指数型、偏债债券型各1只。新成立基金平均认购天数约为12天，其中认购时间最短的万家启泰稳健三个月持有、睿远研选均衡三年持有和东方红消费研选的认购期仅为1天。新发基金平均募集份额为7.45亿份，总募集份额为81.91亿份，其中广发悦盈稳健三个月持有的募集份额最大，为32.88亿份。 下周基金分红情况 下周未来几天有99只基金份额将进行权益登记。其中，最值得关注的基金份额是长盛航天海工装备A，每10份派发红利2.764元。具体收益分配时间如下：权益登记日：2026-01-13