周度要点小结
- 价格：本周烧碱主力合约在2146-2286元/吨区间波动，现货价格下跌。SH2603合约收于2224元/吨，较上周下跌0.80%；山东32%液碱折百价下跌至2150元/吨；主力基差为-74元/吨。
- 基本面：供应端，华北一套33万吨装置重启，华南一套30万吨装置停车检修，产能利用率环比+0.4%至86.8%。需求端，氧化铝开工率环比-0.47%至84.67%；粘胶短纤开工率环比+3.01%至88.43%；印染行业开工率环比-0.72%至60.09%。库存方面，液碱工厂库存环比+1.96%至49.52万吨。利润方面，氯碱利润上升至183元/吨。
- 展望：1月氯碱计划检修产能偏少，行业开工率预计持续偏高水平。年底投产装置陆续放量，供应压力恐进一步上升。短期氧化铝企业开工负荷基本维持，但低利润抑制采购需求，增强后市减产预期。非铝下游维持刚需采购。液碱现货供需整体偏宽松，现货价格承压。短期SH2603预计偏弱震荡，技术上关注2100附近支撑。
期货市场情况
- 本周SH2603宽幅震荡。
- 03合约持仓量上升2000手。
现货市场情况
- 山东32%液碱：基准价报价688元，折百2150元/吨。
- 基差：现货贴水主力期货；新仓单注册后部分注销。
- 河南32%液碱：市场报价704元，折百2200元/吨。
- 内蒙32%液碱：市场报价656元，折百2050元/吨。
- 山东99%片碱、液氯：片碱价格3100元/吨，液氯价格150元/吨。
上游情况
- 原盐：西北、山东原盐价格基本稳定。
- 动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格上涨至697元/吨。
产业链情况
- 供应：12月烧碱产量373.35万吨，环比+4.59%；开工率上升至86.04%。
- 需求：氧化铝产量824.58万吨，开工率84.67%；粘胶短纤开工率88.43%。
- 进出口：11月烧碱进口0.09万吨；1-11月累计进口0.82万吨。11月出口27.44万吨；1-11月累计出口376.67万吨。
- 库存：液碱工厂库存为49.52万吨，环比+1.96%。
- 利润：山东ECU利润（含氯）环比上升至1600元/吨。
期权市场分析
- 烧碱期货20日历史波动率报28.98%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在30.38%附近。
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