行业周报：二手房成交面积环比增长，打造公平公正市场竞争环境

房地产 2026年01月11日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：二手房成交面积环比增长，打造公平公正市场竞争环境 本周我们跟踪的68城新房成交环比下降，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模同比下降。本周财上海住建部提出进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。进一步规范工程招标代理行。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《增值税税率下调，二手房交易税负成 本 下 降—行 业 点 评 报 告 》-2025.12.31 打造公平公正市场竞争环境，沈阳优化公积金政策 《新房二手房成交面积环比增长，北京进一步优化调整住房限购政策—行业周报》-2025.12.28 上海：打造公平公正市场竞争环境，上海市住建委将按照国家和上海市关于促进公平竞争和统一大市场的工作部署，推进三方面工作。进一步健全公平竞争审查机制，在政策文件制定和招标文件编制中落实公平竞争审查要求。大力推进异常低价识别和处置，防止“内卷式”竞争。 《北京再次放宽限购，激活年末市场热度—行业点评报告》-2025.12.24 沈阳：灵活就业缴存人、异地职工及现役军人申请“商转公”贷款时，不再设原商贷已偿还年限门槛，且贷款比例上限由房屋价格的60%提高至80%。此外，新市民、青年人公积金贷款额度上浮30%的适用范围从新建商品房扩大到新建商品房和二手自住住房。 市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2026年第2周，全国68城商品住宅成交面积170万平米，同比下降32%，环比下降39%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达447万平米，累计同比下降29%。全国20城二手房成交面积为208万平米，同比增速-6%，前值-24%；年初至今累计成交面积350万平米，同比增速-14%，前值-24%。 投资端：2026年第2周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2258万平方米，成交土地规划建筑面积2489万平方米，同比下降19%，成交溢价率为0.5%。一线城市成交土地规划建筑面积100万平方米，同比下降30%；二线城市成交土地规划建筑面积1190万平方米，同比增加13%；三线城市成交土地规划建筑面积1199万平方米，同比下降35%。 融资端：国内信用债发行规模同比减少 2026年第2周，信用债发行28.8亿元，同比减少73%，平均加权利率2.51%，环比增加30BP。信用债累计发行规模28.8亿元，同比减少74%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、打造公平公正市场竞争环境，沈阳优化公积金政策...............................................................................................................32、销售端：成交面积二手房环比增长..........................................................................................................................................42.1、68大中城市新房成交面积环比增长，同比下降...........................................................................................................42.2、20城二手房成交面积同比下降，环比增长...................................................................................................................63、投资端:土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降..........................................................................................................74、融资端：国内信用债发行规模同比减少...................................................................................................................................95、一周行情回顾............................................................................................................................................................................106、投资建议：维持行业“看好”评级........................................................................................................................................117、风险提示....................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：68大中城市新房成交面积环比下降...................................................................................................................................4图2：68大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................4图3：2026年第2周68大中城市成交面积同比下降，环比下降.............................................................................................5图4：2026年第2周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比下降.........................................................................5图5：2026年第2周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比下降.........................................................................5图6：2026年第2周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比下降.....................................................................5图7：年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好............................................................................................................6图8：20城二手房成交同比下降..................................................................................................................................................6图9：各能级城市住宅成交表现走势趋于相似............................................................................................................................7图10：100大中城市土地成交面积同比下降...............................................................................................................................8图11：100大中城市土地成交总价同比下降...............................................................................................................................8图12：100大中城市土地成交溢价率环比下降...........................................................................................................................9图13：信用债单周发行规模环比增长.........................................................................................................................................9图14：信用债累计发行规模同比减少.......................................................................................................................................10图15：房地产指数上涨5.07%，板块表现强于大市................................................................................................................10 表1：打造公平公正市场竞争环境，沈阳优化公积金政策...............................................................