行业周报：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础

房地产 2025年10月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积环比增长。土地 成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周住建部提出依托已有普查成果和补充调查数据，进一步摸排城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、地下综合管廊等现状底数和管养状况，将数据汇聚到行业管理信息平台和城市智能中枢，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《新房成交面积同环比下降，建立可持 续 城 市 更 新 模 式—行 业 周 报 》-2025.10.12 编制智能化市政基础，北京下调住房租赁企业增值税中央层面：住建部：进一步摸排城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、 地下综合管廊等现状底数和管养状况，将有关数据汇聚到行业管理信息平台和城市智能中枢，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础。地方层面：北京：2026年1月1日起，备案住房租赁企业增值税征收率由5%降至1.5%，出租方房产税税率由12%降至4%，专业化规模化门槛从1000套或3万m2下调50%至500套或1.5万m2，平台自动认定“免申即享”。成都：取消“本市缴存”限制，符合条件的异地缴存人也可申请办理“商转公”贷款业务。 《新房成交面积环比增长，上海“好房 子 ” 新 规 落 地—行 业 周 报 》-2025.9.28 《房价止跌回稳系列三：鉴往知来，人口不是影响房价唯一因素—行业深度报告》-2025.9.24 市场端：土地成交面积同比下降，溢价率环比下降 销售端：根据房管局数据，2025年第42周，全国68城商品住宅成交面积261万平米，同比下降28%，环比增加95%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达9437万平米，累计同比下降12%。全国20城二手房成交面积为192万平米，同比增速-17%，前值-45%；年初至今累计成交面积7861万平米，同比增速7%，前值+7%。 投资端：2025年第42周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1426万平方米，成交土地规划建筑面积1707万平方米，同比下降52%，成交溢价率为1.6%。一线城市成交土地规划建筑面积40万平方米，同比下降75%；二线城市成交土地规划建筑面积423万平方米，同比下降52%；三线城市成交土地规划建筑面积1244万平方米，同比下降51%。 融资端：国内信用债发行规模环比增长 2025年第42周，信用债发行44.5亿元，同比减少4%，环比增加373%，平均加权利率2.59%，环比减少18BP。信用债累计发行规模3193.1亿元，同比基本持平。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、编制智能化市政基础，北京下调住房租赁企业增值税...........................................................................................................32、销售端：成交面积新房二手房环比增长...................................................................................................................................42.1、68大中城市新房成交面积环比增长...............................................................................................................................42.2、20城二手房成交面积环比增长......................................................................................................................................63、投资端：土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降.......................................................................................................74、融资端：国内信用债发行规模环比增长...................................................................................................................................95、一周行情回顾............................................................................................................................................................................106、投资建议：维持行业“看好”评级........................................................................................................................................117、风险提示....................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：68大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................4图2：68大中城市新房成交面积环比增长...................................................................................................................................4图3：2025年第42周68大中城市成交面积同比下降，环比增长...........................................................................................5图4：2025年第42周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比增长.......................................................................5图5：2025年第42周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比增长.......................................................................5图6：2025年第42周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比增长...................................................................5图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好...................................................................................................6图8：20城二手房成交同比下降..................................................................................................................................................6图9：一线城市二手房市场2025年以来成交情况相对更好......................................................................................................7图10：100大中城市土地成交面积同比下降...............................................................................................................................8图11：100大中城市土地成交总价同比下降...............................................................................................................................8图12：100大中城市土地成交溢价率环比增长...........................................................................................................................9图13：信用债单周发行规模环比增长.........................................................................................................................................9图14：信用债累计发行规模同比基本持平................................................................................................................................10图15：房地产指数下跌2.35%，板块表现弱于大市................................................................................................................10 表1：编制智能化市政基础，北京下调住房租赁企业增值税................