房地产行业跟踪周报：新房二手房成交面积环比改善，持续推进城市更新

房地产 2025-05-19 房诚琦东吴证券 Fanfan(关放）

当前政策层面已意识到稳定健康的房地产市场是经济发展转型的必要条件，新旧动能并非完全对立，“止跌回稳”的提出可以视作本轮周期的政策拐点，现阶段已无需过度质疑政策效果和目标达成情况。

新房市场：上周36城新房成交面积205.1万方，环比+29.6%，同比-12.5%。2025年5月1日至5月16日累计成交381.4万方，同比-2.4%。今年截至5月16日累计成交3684.7万方，同比-1.0%。
二手房市场：上周15城二手房成交面积179万方，环比+46.1%，同比-0.1%。2025年5月1日至5月16日累计成交309.6万方，同比+3.6%。今年截至5月16日累计成交3043.8万方，同比+23.1%。
库存及去化：13城新房累计库存7770.2万方，环比-0.05%，同比-12.3%；13城新房去化周期为18.0个月，环比变动+0.4个月，同比变动-5.3个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.9个月、10.3个月、14.7个月、47.3个月。
土地市场：2025年5月12日-2025年5月18日百城土地成交建筑面积1259.7万方，环比-29.9%，同比-33.2%；成交楼面价553元/平，环比-59.5%、同比-47.5%；土地溢价率2.0%,环比-5.2%，同比-1.1%。截至5月18日,2025年累计成交土地建筑面积为38329.7万方，同比-7.6%。
房地产行业融资情况：上周房地产企业发行信用债合计5支，发行金额合计36亿元，环比-43.3%,同比+0.1%;上周偿还金额29亿元，净融资额为7亿元。2025年至今，房地产企业合计发行信用债227支，合计发行金额1853.8亿元，同比+4.8%。