行业周报：新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进地产市场供需平衡

房地产 2025年12月21日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 核心观点：新房二手房成交面积环比增长，促进住建部强调地产市场供需平衡 本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《高基数下销售疲软，年末市场延续以 价 换 量 趋 势—行 业 点 评 报 告 》-2025.12.15 促进房地产市场供需平衡，广州全面推广绿色建筑 《11月新房价格环比降幅缩小，上海新 房 同 比 领 涨—行 业 点 评 报 告 》-2025.12.15 住建部：促进房地产市场持续健康发展。以编制实施住房发展规划和年度计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制，根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。 《新房二手房成交面积同比下降，着力 稳 定 房 地 产 市 场—行 业 周 报 》-2025.12.14 广州：全面推广绿色建筑。推动绿色建筑高等级和规模化发展，到2035年，新建民用建筑全面按照绿色建筑二星级及以上标准建设。加快既有建筑和市政基础设施节能改造。 市场端：土地成交面积同比增长，溢价率环比下降销售端：根据房管局数据，2025年第51周，全国68城商品住宅成交面积282 万平米，同比下降32%，环比增加30%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达11554万平米，累计同比下降18%。全国20城二手房成交面积为190万平米，同比增速-25%，前值-31%；年初至今累计成交面积9570万平米，同比增速-1%，前值0%。 投资端：2025年第51周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2057万平方米，成交土地规划建筑面积8133万平方米，同比增加12%，成交溢价率为1.7%。一线城市成交土地规划建筑面积247万平方米，同比下降1%；二线城市成交土地规划建筑面积2597万平方米，同比增加37%；三线城市成交土地规划建筑面积5289万平方米，同比增加3%。 融资端：国内信用债发行规模环比减少2025年第51周，信用债发行43.3亿元，同比减少57%，环比减少68%，平均加 权利率2.39%，环比减少18BP。信用债累计发行规模4019.3亿元，同比减少1%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 目录 1、促进房地产市场供需平衡，广州全面推广绿色建筑...............................................................................................................32、销售端：成交面积新房二手房环比增长...................................................................................................................................52.1、68大中城市新房成交面积环比增长，同比下降...........................................................................................................52.2、20城二手房成交面积同比下降，环比增长...................................................................................................................73、投资端:土地成交面积同比增长，成交溢价率环比下降..........................................................................................................84、融资端：国内信用债发行规模环比减少.................................................................................................................................105、一周行情回顾............................................................................................................................................................................116、投资建议：维持行业“看好”评级........................................................................................................................................127、风险提示....................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：68大中城市新房成交面积同比下降...................................................................................................................................5图2：68大中城市新房成交面积环比增长...................................................................................................................................5图3：2025年第51周68大中城市成交面积同比下降，环比增长...........................................................................................6图4：2025年第51周68大中城市中一线城市成交面积同比下降，环比增长.......................................................................6图5：2025年第51周68大中城市中二线城市成交面积同比下降，环比增长.......................................................................6图6：2025年第51周68大中城市中三四线城市成交面积同比下降，环比下降...................................................................6图7：2024年初至今高能级市场累计成交面积表现相对更好...................................................................................................7图8：20城二手房成交同比下降..................................................................................................................................................7图9：各能级城市住宅成交表现走势趋于相似............................................................................................................................8图10：100大中城市土地成交面积同比增长...............................................................................................................................9图11：100大中城市土地成交总价同比下降...............................................................................................................................9图12：100大中城市土地成交溢价率环比下降.........................................................................................................................10图13：信用债单周发行规模环比减少.......................................................................................................................................10图14：信用债累计发行规模同比减少.......................................................................................................................................11图15：房地产指数下跌0.41%，板块表现弱于大市................................................................................................................11 表1：促进房地产市场供需平衡，广州全面推广绿色建筑...........................................................................................