有色及贵金属周报合集

黄金：地缘政治刺激避险情绪；白银：高位回落，资金止盈离场

强弱分析：黄金偏强、白银偏强

价格区间：985-1100元/克、16500-20500元/千克

核心观点：

• 黄金：地缘政治风险不断抬升，委内瑞拉事件冲击市场，美国干预其他国家的可能性增加，利好黄金。建议增配黄金，重视货币属性强化带来的新的高度。
• 白银：多头持续拉升价格的压力逐渐加大，现货紧俏短期在元旦后达到小高峰，资金面基本面均出现泄力迹象，继续突破上行的条件越来越苛刻。建议买白银put、买黄金、用铂钯等波动率较大的品种做空配保护，或需调整较为充分后再重新入场做多，目标入场65-67附近。

关键数据：

• 伦敦金回升3.24%，伦敦银回升5.29%。
• 10年期TIPS回升至1.9%，10年期名义利率回落至4.18%（2年期3.54%）。
• 美元指数录得99.13。
• COMEX白银库存减少312吨至13677吨，注册仓单占比回落至28.4%。
• 黄金期货库存减少0.05吨，白银期货库存减少71.38吨至620吨。
• CFTC金银非商业持仓均小幅减少。
• 黄金SPDRETF库存减少0.57吨，国内黄金ETF增加5.8吨。
• 白银SLVETF库存减少135吨。

研究结论：

• 黄金已站在新的起涨点上，建议增配黄金。
• 白银趋势做多策略具备离场的价值，但银价回落后下方的买盘仍然强劲，不代表着长趋势结束。