宏观要闻
- 2026年国补方案发布：新增智能眼镜、智能家居等补贴，剔除家装、电动自行车；新车补贴按车价12%或10%，上限2万元或1.5万元；家电补贴范围缩小至6类，补贴比例降至15%，最高额度1500元。
- 楼市利好政策：自2026年起，个人销售住房不足2年增值税征收率降至3%，满两年及以上的免征；中指研究院认为政策将提升二手房交易活跃度，但加大市场供应。
- A股市场走强：2025年上证指数累计上涨18.30%，总市值、成交额、融资余额创纪录；增量资金持续流入，融资余额增加6806.97亿元，ETF总规模突破6万亿元。
- 美联储降息分歧：12月会议同意降息，但官员们分歧严重，部分官员认为可能需维持利率区间不变；多数官员认为通胀逐步下降时适合进一步降息。
- 中央农村工作会议：强调锚定农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴，推动城乡融合发展；全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点。
- 《中华人民共和国增值税法实施条例》公布：自2026年1月1日起施行，确保增值税制度全国统一、规范、可操作。
主要品种晨会观点
农产品
- 白糖：供应端压力与成本支撑并存，短期延续震荡，向上空间有限，建议观望或区间操作。
- 玉米：短期供应改善，需求端高位补库意愿减弱，短期面临回调压力，建议暂时观望。
- 花生：供应宽松，需求量下滑，市场多空交织，维持底部震荡格局，建议观望或区间操作。
- 生猪：北方多地雨雪天气影响，养殖端看涨情绪升温，期货盘面企稳，存在弱反弹机会。
- 鸡蛋：现货稳定，临近元旦市场涨价预期偏强，期货盘面上涨后维持震荡，月间反套继续持有。
能源化工
- 烧碱：基本面维持过剩格局，短期关注市场情绪变化，预计区域液碱价格延续偏弱运行。
- 焦煤：主产区炼焦煤价格下跌，焦钢企业补库谨慎，市场弱势震荡运行，建议轻仓过节。
- 原木：供需双增下矛盾不突出，短期估值处于底部区间有企稳迹象，可参考770-800元区间震荡。
- 纸浆：供应端港口库存下降，外盘上调，成本支撑强劲，但下游纸厂采购以刚需为主，建议依托5500元一线支撑偏多思路。
- 双胶纸：供应压力不减，木浆成本上涨挤压纸企利润，短期或维持区间震荡，建议在4000-4170元区间操作。
有色金属
- 铜铝：临近元旦假期，交易所提高保证金比例，部分市场资金离场，铜铝高位剧烈波动，建议轻仓过节。
- 氧化铝：行业整体运行平稳，社会库存维持高位，基本面维持过剩格局，反弹需等待新的市场驱动。
- 螺纹热卷：市场成交环比下降，终端刚需采购，库存去化或有所趋缓，建议轻仓过节。
- 铁合金硅铁：受有色反弹带动，双硅走势偏强，短期仍以偏多思路对待，但从产业角度仍建议高位保值操作。
- 碳酸锂：期货升水现货，供应端预期增长但盐湖季节性减产构成潜在支撑，需求端分化，建议节前降低仓位，谨慎观望。
金融期权
- 股指期权：A股三大指数涨跌不一，沪深300股指期货IF加权指数增仓缩量上涨，中证1000股指期货IM加权指数增仓放量上涨，股指期权成交量PCR上升，加权隐含波动率升高。
- 股指：沪指10连阳，市场展现出较强的韧性，操作策略上，对于1月行情保持乐观，慢牛市场延续，不追涨，适度逢回调机会提升仓位。
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