股指期货月度策略报告

摘要

周四股指高位震荡，沪指微跌0.07%。期指主力合约分化，IC和IM上涨，IH和IF下跌。成交持仓方面，IH成交下降持仓上升，IC成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。

重要资讯

行业方面，31个一级行业上涨略多，行业涨跌差异上升。非银金融拖累300和50，电子支持，国防军工支持四大指数。资金全面流出。央行公开市场操作净投放99亿元，短端资金成本下行。外盘方面，美股刷新高点，人民币汇率震荡。地缘政治风险稳定，市场风险偏好上行放缓。

市场逻辑

经济基本面利多增强，再通胀预期仍在。货币和财政政策暂无变动，需求政策是后期焦点。国内关注通胀数据影响，外盘影响减弱。通缩风险下降，但基本面风险待消除，企业盈利、政策宽松节奏、外需和国内投资是关键。

交易策略

股指上行步伐放慢，沪指转向震荡，警惕冲高回落。中长期主要指数震荡中枢继续上移。继续持有底仓，尝试高抛低吸。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，反套和超额收益空间回升。跨期价差方面，06-03价差小幅上升。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行加速，继续短空或观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。

沪深300指数压力5075-5095，支撑4421-4441；上证50指数压力3400-3420，支撑2942-2962；中证500指数压力7688-7708，支撑6797-6817；中证1000指数压力8082-8102，支撑7064-7084。