Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要

周二股指小幅上涨，沪指收盘上涨0.13%，期指主力合约除IC下跌外均上涨。成交持仓全面回落，与现货市场一致。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业涨跌互现，食品饮料拖累300和50指数，电力设备拖累500和1000指数。
• 资金流向：主要指数资金除50指数流入外均流出。
• 宏观政策：央行全口径净投放流动性3559亿元，短端资金成本小幅抬升，宏观政策暂无变动。
• 海外市场：联邦基金利率期货隐含年内降息次数维持在2.2次左右，美股反弹，人民币汇率持续强势。

市场逻辑

• 经济基本面：利多因素减弱，但再通胀仍有利多。
• 政策关注：货币和财政政策暂无变动，继续关注需求政策。
• 外部风险：春节前经济数据影响有限，关注外部风险。
• 汇率影响：人民币汇率持续强势，但风险偏好下降对指数支持有限。
• 长期展望：通缩风险下降，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏是关键。

交易策略

• 沪指：预计延续强势震荡，关注4000点至4190点区间。
• 中长期：主要指数中枢继续上移。
• 策略建议：持有底仓、高抛低吸，构建备兑策略。
• 期现套利：IM远端年化贴水率反弹，反套和超额收益空间不高。
• 跨期价差：06-03、09-06价差总体下行，继续持有正套头寸。
• 跨品种：IH、IF对IC、IM比价变动有限，暂时观望。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨。

指数压力支撑

• 沪深300指数：压力4830-4850，支撑4430-4480。