Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指继续小幅上涨，沪指收盘走高0.13%。期指主力合约除IC下跌外均上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面回落，与现货市场情况一致。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月10日星期二 行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50拖累较大，电力设备拖累500和1000。资金方面，主要指数资金除50流入外均流出。消息面上看，央行日内全口径净投放流动性3559亿元，短端资金成本继续小幅抬升。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济修复速度近期变动不大，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策暂无变动。海外方面，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数维持在2.2次左右。美股继续反弹节奏，人民币汇率持续强势刷新高位。地缘政治风险变动不大但仍可能变动，市场风险偏好进一步下降。 【市场逻辑】 经济基本面利多继续减弱，但再通胀仍有利多。货币和财政政策暂无变动，继续关注需求政策情况。春节前剩余经济数据影响有限，继续关注外部风险影响。汇率仍为强利多因素，风险偏好持续下降对指数支持不大。长期来看，通缩风险下降，基本面风险正在进一步消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指春节前重返4100点的表现强于预期，预计延续强势震荡，后期继续关注4000点至4190点区间。预计中长期主要指数中枢继续上移。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率反弹，但反套和超额收益空间绝对水平仍不高。跨期价差方面，06-03、09-06价差近期总体下行，继续持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动有限，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期