Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要

周三股指延续反弹，沪指上涨0.85%，期指主力合约全面上行。成交持仓全面下降，与现货指数一致。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业多数上涨，电力设备、食品饮料带动300、50指数，医药生物、煤炭带动500指数，电子拖累四大指数。
• 资金流向：主要指数资金流入300和50。
• 货币政策：央行公开市场操作净回笼2025亿元，对到期逆回购超量续做，短端资金成本下降。
• 海外环境：美联储主席候选人偏鹰派影响淡化，联邦基金利率期货隐含年内降息次数降至1.9次，美股高位震荡，人民币汇率强势。

市场逻辑

• 基本面：利多减弱但再通胀仍有利多，需求特别是投资是关键。
• 政策：货币和财政政策暂无变动，关注需求政策。
• 外部风险：利空下降，汇率强利多但风险偏好回落后利多减弱。
• 长期关键：通缩风险下降，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏是关键。

交易策略

• 指数支撑压力：沪指4000点附近支撑强，关注4190点压力，中长期主要指数中枢上移。
• 策略建议：持有底仓、高抛低吸，期现套利反套和超额收益空间不高，跨期价差持有正向套利头寸，跨品种IH、IF对IC、IM比价反弹，短线多仓持有。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。
• 指数具体：沪深300压力5075-5095，支撑4430-4480；上证50压力3400-3420，支撑2950-3000；中证500、1000暂无明确压力，支撑分别为7488-7523、7600-7620。