Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指明显下挫，沪指收跌1.43%。期指主力合约也全面回落。成交持仓方面，四个品种成交持仓均继续上升，显示对冲仓位可能增加。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月03日星期二 行业方面，31个一级行业大多数下跌，行业涨跌差异继续上升。结合行业在指数中所占权重看，银行支持300和50，石油石化支持四大指数表现，有色金属、电子则拖累市场。资金方面，主要指数资金全面大幅流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性4917亿元，短端资金成本仍处于低位。两会前国内消息面变动不大，周三政协、周四人大会议相继开幕，尤其周四上午关注《政府工作报告》情况。海外地缘政治风险放大，亚太地区金融市场普遍下跌，国内商品、股指全面走弱。总体上看，国内经济修复速度或加快，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策将迎来变动。海外方面，全球经济暂时稳定，修复态势不变，美股基本维持高位震荡走势，但回落风险升高。美债收益率和美元指数连续反弹，外盘避险情绪转向通胀交易，美国联邦基金利率期货隐含的年内降息次数降至2.0次左右。人民币汇率冲高回落后转向震荡。地缘政治风险明显上升，正带来系统性影响，市场避险情绪显著增加。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 经济基本面暂无增量影响，再通胀则仍为利多。本周两会为市场焦点，货币和财政政策以及潜在需求刺激值得关注，影响将放大。海外地缘政治风险持续发酵，带来避险情绪上升，存在明显利空影响。同时汇率利多减弱。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，地缘政治风险打乱股指上行节奏，沪指跟随亚太市场下跌，技术面上看刷新阶段高点后走出长阴，需先行等待技术企稳。预计中长期主要指数中枢继续上移。持有底仓、高抛低吸策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率小幅收窄，反套和超额收益空间略降。跨期价差方面，06-03、09-06价差明显上升，但仍可继续持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价大幅反弹，避险情绪上升影响增加，暂时观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力暂不明确，支撑8010-8030；中证1000指数压力暂不明确，支撑7950-7970。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料