Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指继续上行，沪指收高0.72%。期指主力合约仍为全面上行态势。成交持仓方面，IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月25日星期三 行业方面，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异显著下降。结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50存在拖累，电子仍带动300、500和1000，同时有色金属拉动四大指数。资金方面，主要指数资金方面，300和50小幅流出，其他有所流入。消息面上看，央行日内市场操作小幅净投放流动性95亿元，短端资金成本变动不大。上海继续加大放松地产限购力度，降低外地户籍居民购房门槛，提高公积金贷款额度等。此外，美国总统特朗普发表国情咨文演讲，但对金融市场影响有限。总体上看，国内经济修复速度或加快，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策将迎来变动。海外方面，节后市场整体变动不大，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数小幅下降至2.2次左右。美股影响仍是中性偏多，人民币汇率继续刷新高位，延续强势特征。地缘政治风险变动暂时不大，市场风险偏好则继续下降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面暂无影响，但再通胀仍有利多。货币和财政政策以及潜在需求刺激值得关注，并将成为市场焦点。假期外盘利多影响已完成计价，市场情绪乐观正成为新主导因素。且汇率利多仍存，风险偏好利多则减弱。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。【交易策略】 策略方面，沪指延续强势特征，但技术压力有所上升，继续关注4000点至4190点区间。预计中长期主要指数中枢继续上移为主。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率略有收窄，反套和超额收益空间绝对水平仍不高。跨期价差方面，06-03、09-06价差略有回升，预计仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力8670-8690，支撑7488-7523；中证1000指数压力8530-8550，支撑7600-7620。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院