Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货月度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指走势分化，沪指收高0.47%。期指主力合约变动不一，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升，与现货市场情况一致。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月02日星期一 行业方面，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异明显上升。结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50仍有较大拖累，电子拖累四大指数，有色则支持全市场表现。资金方面，主要指数资金主要是300和50流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性190亿元，短端资金成本明显下降。伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，国内能化行业受到地缘政治风险一定扰动。其他方面消息暂时变动不大。总体上看，国内经济修复速度或加快，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策将迎来变动。海外方面，全球经济延续平稳、修复态势，美国联邦基金利率期货隐含的年内降息次数维持2.3次左右。美股继续高位震荡，人民币汇率冲高回落。地缘政治风险明显上升，但仅造成结构性影响，国内市场焦点不在此，市场风险偏好略有上升。 【市场逻辑】 经济基本面暂无增量影响，再通胀则仍为利多。本周两会为市场焦点，货币和财政政策以及潜在需求刺激值得关注，影响将放大，市场情绪整体偏乐观。外盘影响略偏空，汇率利多继续存在，风险偏好利多略有上升。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指不惧外部风险维持强势特征，且开始尝试突破技术压力，继续关注4190点附近区间上沿压力位。预计中长期主要指数中枢继续上移为主。期指持有底仓、高抛低吸策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率持续扩大，反套和超额收益空间上升至年化10%左右。跨期价差方面，06-03、09-06价差变动不一，近期连续走扩，继续持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，避险情绪小幅回升，暂时观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力暂不明确，支撑8010-8030；中证1000指数压力暂不明确，支撑7950-7970。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来