港股早晨快讯

2012-01-172026年1月8日星期四 市場回顧 恒指跌穿26,500點：恒指周三(7日)低開低走，最多跌397點，低見26,313點。恒指收跌251點或0.9%，報26,458點。大市成交2,761億元。 美股個別發展：美國職位增長遜預期，債息回落，美股周三(7日)走勢反覆，道指及標指破頂後倒跌，收市分別跌0.9%及0.3%，納指升0.2%。 中港股市短期展望 恒指短期料於26,000點上落：聯儲局12月一如預期減息0.25厘，市場預期2026年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息2次，高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據及其餘委員取態。美國延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。12月中央經濟工作會議談及國內供強需弱矛盾突出，並要推動投資止跌回穩。相比政治局會議，在風險評估及經濟形勢的判斷上，輕微增強穩增長訊號。重點領域如擴大內需，穩住樓市股市，以及反內卷，政策思路未有明顯轉變。後續需跟進年初地方兩會及3月全國兩會。中美關稅戰停戰，若然經濟形勢未有急劇轉變，內地短期政策加碼誘因不大。預計政策重點提效，並具針對性。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，以及聯儲局減息路徑未明，恒指短期料於26,000點上落。 短期看好板塊 生物醫藥股：內地去年創新藥對外授權交易額創新高，料需求持續芯片股：國產GPU企業登陸港股內險股：A股強勁帶動投資收益向好 今日市場焦點 歐元區11月PPI；美國10月出口、進口及貿易收支； 宏觀焦點 中國外滙儲備五連升，連續14個月買金；中國加強監管平台及電商直播，禁大數據殺熟等；據報中國要求科技公司停止訂購英偉達H200晶片；美國去年12月ADP私企職位及11月JOLTS職位空缺均低於預期； 企業消息 百度集團(9888)分拆崑崙芯傳籌最多20億美元；快手(1024)據報考慮首次發行境外債券； 外圍市況展望 美國聯儲局2025年12月宣布減息0.25厘，聯邦基金指標利率降低至3.5厘至3.75厘區間，符預期，為年內連續第三次減息。點陣圖顯示2026年及2027年分別減息1次，與9月預測不變。會後聲明表示，未來30天將購買400億美元國債。在經濟方面，委員會上調對2026年GDP預測0.5個百分點至2.3%，2026年通脹預測則下調0.2個百分點至2.4%。會議聲明指出失業率截至9月略升，刪除保持低位的表述，另新增考慮進一步減息幅度和時機，市場預期是次將會是鮑威爾任期內最後一次減息。我們認為聯儲局進一步減息空間存不確定性，視乎通脹及就業數據走勢，而下任主席人選以至市場對儲局獨立性的解讀，將會影響美匯指數及債息走勢。商品市場方面，OPEC+2026年第一季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 中國據報延長銀行轉讓個人不良貸款政策期限：彭博引述知情人士報道，中國金融監管機構延長允許銀行和資產管理公司處置個人不良貸款的政策期限，此突顯當局決心在經濟面臨挑戰下，為銀行應對不斷惡化的資產質量提供更大的靈活性。報道稱，國家金融監督管理總局上周向包括銀行和資產管理公司在內的機構發布意見，允許它們在原定截止日期2025年底之後繼續轉讓和出售個人不良貸款和單戶對公不良貸款。該政策原於2021年初推出。 中國外滙儲備五連升，連續14個月買金：中國外滙儲備連升5個月，而央行連續14個月增持黃金。人民銀行公布，截至12月底，外滙儲備為33578億美元，較11月底上升115億美元，升幅0.34%。期內，黃金儲備7415萬盎斯，按月增3萬盎斯，為第14個月增持黃金。 據報中國要求科技公司停止訂購英偉達H200晶片：據外媒引述消息報道，中國要求部分中國科技公司停止訂購英偉達(NVDA)H200晶片，且預計會強制要求採購國內人工智慧晶片。英偉達行政總裁黃仁勳日前在消費電子展上表示，中國市場對其H200晶片的需求非常強勁。 據報中國重點焦化企業繼續主動限產減產，緩解供應壓力：據《鋼之家》報道，內地重點焦化企業代表1月7日召開專題市場分析會。深入分析焦炭市場的供需格局及價格走勢時指，焦化企業均處於深度虧損狀態，限產幅度保持在15%至35%。焦炭及焦煤期貨漲停，黑色系整體拉漲，後期預期有所改觀，黑色系市場情緒開始好轉。與會焦化企業在會上達成共識，稱各企業繼續主動限產及減產，緩解供應壓力；減少或停止採購高價煤炭，優化煤炭庫存結構，有效控製成本；以及主動與鋼廠溝通，穩定價格，對於再提降價的，堅決停止發貨。 中國提出加速智慧終端升級，到2027年中國人工智慧關鍵核心技術實現安全可靠供給：1月7日，工信部印發《“人工智慧+製造”專項行動實施意見》。到2027年推動3-5個通用大模型、打造100個工業領域高品質資料集、推廣500個典型應用場景，其中提出，到2027年，我國人工智慧關鍵核心技術實現安全可靠供給，產業規模和賦能水平穩居世界前列。推動3-5個通用大模型在製造業深度應用，形成特色化、全覆蓋的行業大模型，打造100個工業領域高品質資料集，推廣500個典型應用場景。培育2-3傢俱有全球影響力的生態主導型企業和一批專精特新中小企業，打造一批“懂智慧、熟行業”的賦能應用服務商，選樹1000家標杆企業。建成全球領先的開源開放生態，安全治理能力全面提升，為人工智慧發展貢獻中國方案。 工信部探索依託工業互聯網平台打造「模型池」的路徑，培育上線一批工業模型產品：1月7日，工信部印發《工業互聯網和人工智慧融合賦能行動方案》。其中提出，到2028年，推動不少於50000家企業實施新型工業網路改造升級；探索依託工業互聯網平台打造“模型池”的路徑，培育上線一批工業模型產品；鼓勵龍頭企業孵化一批行業級智慧化解決方案供應商；強化工業智慧算力供給，引導工業企業加快邊緣一體機、智慧閘道等設備部署。 中國加強監管平台及電商直播，禁大數據殺熟等：市場監管總局和國家網信辦聯合發布《網絡交易平台規則監督管理辦法》及《直播電商監督管理辦法》。其中，《網絡交易平台規則監督管理辦法》旨在規範網絡交易平台規則制定、修改和執行，維護網絡交易秩序，保護網絡交易各方主體合法權益。《辦法》聚焦網絡交易平台經營者這一「關鍵少數」，結合近年來監管實踐，以平台規則為切入點，進一步壓緊壓實平台責任。 中國對日本進口二氯二氫矽發起反傾銷立案調查：國家商務部表示，對原產於日本進口二氯二氫矽進行反傾銷立案調查，表示自2022年至2024年，日本進口的二氯二氫矽數量總體呈上升趨勢，價格累計下跌31%，自日本傾銷進口產品對內地產業生產經營造成損害。調查機關收到申請後，根據有關法律法規並遵循世貿組織規則對申請書進行審查，認為申請符合反傾銷調查立案條件，決定發起調查。調查機關將依法進行調查，充分保障各利害關係人權利，並依調查結果客觀公正作出裁決。 中國傳審查Meta收購國產AI初創Manus交易：英國《金融時報》引述消息人士報道，中國商務部官員正在審查Facebook母企收購中國人工智能(AI)初創Manus的20億美元(約156億港元)交易，以評估是否構成違反技術出口管制規定。消息稱，中方正在評估Manus將員工和技術遷到新加坡，以及隨後出售給Meta是否需要依據中國法律獲得出口許可證。如需獲得許可證，可能為北京方面提供影響交易的途徑。目前審查尚處於初期階段，可能不會發展成正式調查。 中國傳考慮對日本收緊重稀土出口許可審查：官媒《中國日報》引述可靠消息人士稱，鑑於日本近期惡劣表現，中國政府正考慮對日本針對性收緊重稀土相關物項出口許可審查。中國商務部去年4月宣布，根據《出口管制法》等有關法律法規，對釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施。報道引述日本野村綜合研究所的評估顯示，用於電動車驅動電機釹磁體的鏑、鋱等重稀土幾乎百分百依賴中國供應，一旦受限，日本經濟將面臨較大衝擊。 中國乘聯會公布12月乘用車新能源車市零售量按月增5%：中國乘用車市場信息聯席會公布數據顯示，初步統計，2025年12月，全國乘用車新能源車市場零售138.7萬輛，按年增長7%，按月月增長5%。2025年累計零售1,285.9萬輛，按年增長18%。上月全國乘用車市場零售229.6萬輛，按年下降13%，按月增長3%，2025年累計零售2,377.9萬輛，按年增長4%。 山東重點培育四大銅產業集群，突破5N高純銅、集成電路銅合金靶材背板等技術：山東省工信廳等多部門聯合印發《山東省有色金屬行業穩增長工作方案》，其中提出，打造特色產業集羣。銅產業：重點培育東營“協同冶煉+銅基新材料”、聊城“礦銅冶煉+高端帶箔材深加工”、煙台“伴生銅冶煉+特種棒線材深加工”、臨沂“再生銅冶煉+城市礦產”等四大銅產業集羣。突破5N高純銅、集成電路銅合金靶材背板、高強高導銅合金壓延箔、極薄鋰電銅箔、GPU高速銅纜、大型高性能易偏析銅合金、彌散強化銅等技術。 頁2/7 香港去年首11個月私樓落成量逾1.7萬伙，佔全年預測84%：差估署最新的《香港物業報告每月補編》顯示，去年11月共有383個私人住宅單位落成，按月大跌近90%，創半年新低。去年首11個月累計17557伙落成，按年下跌6%，相當於該署預測的全年落成量20862伙約84%。 美國去年12月ADP私企職位增4.1萬個，少於預期：美國人力資源服務機構ADP公布，美國去年12月ADP私人企業職位增加4.1萬個，市場預期增加5萬個，前值為減少3.2萬個。 美國去年11月JOLTS職位空缺降至714.6萬，低於預期：美國勞工部勞工統計局的《職位空缺與勞動力流動調查》(JOLTS)報告中表示，截至去年11月底，職位空缺數量下降30.3萬個，至714.6萬個，市場原預期為760萬個。10月的數據向下修訂為744.9萬個職位空缺，而不是先前報告的767萬個。11月招聘減少25.3萬個職位，降至511.5萬個，與即使第三季度經濟增長強勁，但就業增加乏力的情況一致。經濟學家表示，主要與進口關稅相關的政策不確定性，令企業不願增加人手，導致經濟擴張中出現失業現象。部分僱主亦在某些崗位上整合人工智能，減少對勞動力的需求。 美國去年11月失業率錄得4.6%：美國勞工統計局(BLS)周三公布的數據顯示，去年11月全美失業率錄得4.6%，為4年新高，較2024年11月上升0.4個百分點。市場預料，勞工統計局周五將公布的去年12月美國失業率，將回落至4.5%，但數據顯示就業市場擴張速度仍然緩慢，延續早前招聘數據低迷的局面。此外，經濟學家亦估計，去年12月美國新增就業職位7.3萬個，略高於11月的6.4萬個。 美國去年12月ISM服務業PMI升至54.4高於預期：供應管理協會(ISM)公布，美國去年12月服務業採購經理人指數(PMI)連續第三個月上升，從11月的52.6，升至54.4，遠高於市場預期的52.3。企業頻繁提到與假期相關的影響以及年底活動或為2026年準備而帶來的活動增加。商業活動/生產(56)、新訂單(57.9)和庫存(54.2)增速加快，而就業(52)、新出口訂單(54.2)和進口(50.3)則出現回升。此外，價格壓力(64.3)略有緩解，供應商交貨指數(51.8)顯示表現放緩。 美國去年10月耐用品訂單終值跌2.2%：美國去年10月耐用品訂單終值按月下降2.2%，與市場預期和前值相同；扣除運輸的耐用品訂單終值按月增長0.1%，市場預期和前值為增長0.2%。期內，扣除國防的耐用品訂單終值為按月下降1.5%，與前值相同；扣除飛機的非國防資本財訂單終值按月增加0.5%，與前值相同。美國10月工廠訂單減少1.3%，市場預期為減少1.2%；扣除運輸的工廠訂單按月下降0.2%。 特朗普政府擬掌控委內瑞拉石油銷售：美國能源部長賴特(Chris Wright)周三表示，特朗普政府計劃掌控委內瑞拉未來石油銷售及相關資金