晨会纪要

晨会纪要 2026年01月08日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡分化，沪指微涨实现十四连阳 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区2025年12月CPI初值同比升2.0% 【宏观经济】12月全球制造业PMI为49.5% 【宏观经济】央行公开市场开展286亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】中国12月末黄金储备报7415万盎司 【财经要闻】工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 三、行业及公司动态 【行业动态】2025年A股新开户2744万户，同比增长10% 【行业动态】中国连锁经营协会：我国超市现场制售食品市场规模突破1000亿元 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】中交子公司、中车、港铁共获悉尼地铁超70亿澳元订单 【公司跟踪】广发证券（000776.SZ）：拟通过“定向配售+可转债”方式增资境外附属公司 【公司跟踪】仙乐健康（300791.SZ）：2025年第四季度取得9项发明专利和2项保健食品备案凭证 四、湖南经济动态 【湘股动态】千金药业（600479.SH）：公司及子公司获得药品注册证书 【湖南省地方动态及政策】2025年湖南“十大重点民生实事”全部完成 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡分化，沪指微涨实现十四连阳 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.19%，收于6654.1点；代表蓝筹股的上证指数涨0.05%，收于4085.77点；代表硬科技的科创50指数涨0.99%，收于1443.39点；代表创新成长的创业板指数涨0.31%，收于3329.69点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.22%，收于1496.28点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.43%，收于3145.12点；代表大盘股的中证A100指数跌0.20%，收于4659.46点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.29%，收于4776.67点；代表中盘股的中证500指数涨0.78%，收于7875.08点；代表小盘股的中证1000指数涨0.53%，收于7906.42点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.52%，收于3313.92点。总体来看，中盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，综合、煤炭、电子表现居前，美容护理、非银金融、石油石化表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2164家公司上涨，共有3188家公司下跌，其中涨停公司98家，跌停公司7家，全市场成交额28815.66亿元，较前一交易日增加492.88亿元。 三、市场策略 大盘震荡分化，沪指微涨实现十四连阳。经历了前两个交易日的放量普涨行情后，A股当日迎来震荡分化，尽管全市场成交额维持在2.8万亿元以上，三大指数也小幅收涨，但板块间出现明显分化，个股层面跌多涨少。盘面上，对日反制概念走强，核聚变板块活跃，而大金融、贵金属等板块表现靠后。具体来看： （1）对日反制概念走强。据wind资讯消息，商务部发布公告，决定禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。受此消息影响，当日对日反制概念走强，包括光刻机、稀土、水产等板块均有所表现；往后看，需密切关注该事件后续发酵程度，上述板块的持续性仍有待观察。 （2）核聚变板块活跃。据财联社消息，商业聚变能源公司能量奇点宣布，正在运行的全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70取得重要进展。受此消息提振，核聚变板块当日活跃，该板块目前有突破上行态势，近期仍可逢低关注核心标的。 总体来看，当日大盘结束普涨行情，板块之间迎来明显分化，主要原因还是市场在此前连续放量上涨后，积累了一定量的获利筹码，部分获利盘选择兑现导致卖盘增加。不过全市场成交额较前一日小幅放量，反映当前资金承接动能仍较为充足，且三大指数均收红，大盘并未明显走弱。因此短期内，随着当日大盘震荡分化，连续普涨快涨行情或暂告一段落，指数层面震荡向上、题材板块轮动的结构性行情大概率再度成为市场主基调，建议投资者采取去弱留强策略，逐步聚焦主线板块，同时把握好轮动节奏。方向上，一是关注科技线是否能开启新一轮趋势性行情，重点关注存储芯片、半导体设备、AI应用等板块；二是在PMI回暖以及流动性充裕的背景下，关注周期风格的机会，重点关注有色、化工等板块；三是继续关注智能制造板块，重点关注无人驾驶、机器人等板块。往后看，在海外经济仍有韧性、美元流动性大概率持续宽松、国内政策“双宽松”基调延续、“反内卷”持续提振物价预期下，预计A股牛市仍将延续，科技成长仍是中长期市场主线。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 1月7日，万得LOF基金价格指数上涨0.31%，万得ETF基金价格指数上涨0.12%，中证REITs全收益指数上涨0.58%。华夏上证50ETF下跌0.46%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.37%，南方中证500ETF上涨0.48%，华安创业板50ETF上涨0.32%。华夏恒生ETF下跌1.17%，华夏恒生科技ETF下跌1.81%。博时标普500ETF下跌0.08%，华夏野村日经225ETF下跌0.76%，华安德国（DAX）ETF无涨跌，华安法国CAC40ETF上涨0.28%。招商利安新兴亚洲 ETF无涨跌。华安黄金ETF下跌0.62%，国投瑞银白银期货A下跌1.27%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.17%，嘉实原油下跌1.14%。7日，两市ETF总成交额约4809.2亿元，日内半导体及半导体设备、港股医药、稀土等ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，1月7日，1年期国债到期收益率持平在1.36%，10年期国债到期收益率上行1.90bp至1.90%，1年期与10年期国债期限利差为54.57BP。1年期国开债到期收益率上行0.25bp至1.58%，10年期国开债到期收益率上行1.55bp至2.05%。DR001上行0.46bp至1.27%，DR007上行2.99bp至1.46%。国债期货10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行2.15bp至15.05bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至28.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区2025年12月CPI初值同比升2.0% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，欧元区2025年12月CPI初值同比升2.0%，预期升2.0%，11月终值升2.1%，11月初值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.2%，11月终值降0.3%，11月初值降0.3%。 欧元区2025年12月核心CPI初值同比升2.3%，预期升2.4%，11月终值升2.4%，11月初值升2.4%；环比升0.2%，11月终值降0.4%，11月初值降0.4%。 【宏观经济】12月全球制造业PMI为49.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会公布数据，2025年12月份全球制造业PMI为49.5%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续10个月运行在49%-50%的区间内；2025年，全球制造业PMI均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点。 【宏观经济】央行公开市场开展286亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，1月7日以固定利率、数量招标方式开展了286亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量286亿元，中标量286亿元。Wind数据显示，当日5288亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5002亿元。 【财经要闻】中国12月末黄金储备报7415万盎司 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国央行公布数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。 【财经要闻】工业和信息化部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工业和信息化部等八部门关于印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。意见指出，强化人工智能算力供给。推动智能芯片软硬协同发展，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互 联、智算云操作系统等关键核心技术。有序推进高水平智算设施布局，加快建设算力互联互通平台、全国一体化算力网监测调度平台，开展智算云服务试点，推动大模型一体机、边缘计算服务器、工业云算力部署，提升智算资源供给能力。 三、行业及公司动态 【行业动态】2025年A股新开户2744万户，同比增长10% 周策（S0530519020001）周 舒鹏（研究助理） 据财联社消息，2025年全年A股新开户2744万户，同比2024年的2500万户增长10%，其中，2025年12月A股新开户260万户，环比2025年11月的238万户增长9%。 细分来看，2025年全年个人投资者新开户2733万户，同比增长10%；机构投资者新开10.45万户，同比增长35%。 【行业动态】中国连锁经营协会：我国超市现场制售食品市场规模突破1000亿元 胡 跃才（S0530525070001） 根据中国连锁经营协会公众号近日信息，中国连锁经营协会（CCFA）近日发布《2025超市现场制售食品发展现状与发展路径研究报告》。报告显示，我国超市现场制售食品市场规模已突破1000亿元，百强代表性超市企业销售占比普遍达到10%-20%，行业平均毛利率在40%-60%。行业的核心挑战在于分类标准混乱，高人工、高损耗、高投入的成本压力，销售预测难、工艺流程复杂、场地布局待优化带来的运营效率瓶颈，以及食品安全风险和专业人才短缺。现场制售本质上是一门结合了零售效率与餐饮体验的复杂生意，对精细化运营能力提出高要求。 【行业动态】中交子公司、中车、港铁共获悉尼地铁超70亿澳元订单 陈 郁双（S0530524110001） 根据蔚蓝轨迹Rail官方公众号资讯，2025年12月，澳大利亚悉尼地铁西线总值115亿澳元四项核心合同敲定，其中，中交子公司JohnHolland获得32亿澳元全线轨道系统工程合同；港铁公司与中车集团组成的联营公司获得39.6亿澳元列车采购及运维一体化合同，战胜了来自法国、德国、韩国等国的强劲对手。目前正进行关键隧道掘进收尾工作，预计将于2026年全面转入系统安装与车站主体施工，为2032年通车打下基础。 中交子公司John Holland拿下悉尼地铁西线全线轨道系统工程合同（合同额32亿澳元），负责全线约60公里轨道铺设、相关轨道交通系统的部署（高低压电气设备、25kV牵引动力系统以及通信和控制系统等），以及克莱德车辆段及检修维护基地（占地38公顷）的建设。 根据施工计划，2026年项目标志性的隧道掘进工程完工后，约1000名工人将进入深达地下37米的地铁隧道开展作业，安装轨道、供电、通风和通信系统，同时配套建设人行通道、消防系统和联络通道等安全设施。 港铁-中车联营公司拿下悉尼地铁西线列车、系统、营运及维修合同（合同额39.6亿澳元），负责悉尼地铁西线从建设到营运的全流程服务。合同总期涵盖约7年的交付期及通车后长达15年的营运与维修期，包括由中国