煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价徘徊整理，成本支撑不明显，甲醇开工维稳，供应整体充裕，而下游需求难有增量，进口缩减后市场或启动去库。 【交易策略】 进口预期缩减，甲醇期货向上突破，宏观叙事对盘面存在扰动，压力位上移至2330-2350，低位多单可逢高适量减仓，操作上避免追涨，可等待回调机会，支撑关注2220-2250附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权考虑逐步止盈。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月06日星期二 ●PVC 【市场逻辑】 电石僵持整理，成本端变化有限，PVC行业开工维稳，货源供应充裕，而需求淡季表现低迷，下游开工不足，社会库存居于高位。【交易策略】 高供应、弱需求下，高库存成为市场常态，情绪驱动的行情持续性往往偏弱，PVC期货追涨风险较大，低位多单可逢高减持，保护利润，压力位关注5000-5050附近，期价处于历史底部阶段，加之商品市场情绪整体回暖，未入场者可等待盘面回调机会，适合波段参与，支撑关注4750-4800附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4550下方的虚值看跌期权考虑逐步止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业检修计划有限，烧碱开工保持高位，货源供应稳定，而下游需求存在拖累，厂库库存压力不减。 【交易策略】 供需未有明显改善，烧碱处于震荡筑底阶段，考虑到企业盈利偏低，下方调整空间受限，关注2100-2130附近支撑，由于行情存在反复，操作上可考虑情绪释放后的企稳轻仓试多机会，压力位关注2300-2320附近。期权方面，企稳后考虑卖出2603合约行权价在2120下方的虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端支撑不足，尿素开工大稳小动，供应保持充裕态势，下游需求维持刚需适量采购为主，追涨意愿不强，企业库存消耗速度缓慢。 【交易策略】 需求淡季，基本面支撑不足，尿素期价上涨或难持续，压力位关注1780-1800附近，低位多单可考虑逢高止盈，下方1700-1720附近存在支撑。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..............................................................