煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价窄幅回落，成本支撑一般，短期暂无检修计划，甲醇开工大稳小动，而下游需求处于淡季，刚需跟进为主，港口库存高位波动。 【交易策略】 后期进口预期缩减，甲醇期货意欲测试前高压力位，突破存在一定阻力，压力位关注2250-2280附近，低位多单可考虑逢高减持，下方支撑关注2130-2150附近存在支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权考虑止盈。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月05日星期一 ●PVC 【市场逻辑】 原料端低位波动，成本支撑偏弱，PVC开工相对稳定，货源供应充裕，而需求受到淡季因素的扰动，整体表现低迷，下游开工不足，社会库存居于高位。 【交易策略】 基本面疲弱，PVC期货上涨缺乏驱动，低位多单可考虑逢高减持，上方4900-4950附近承压，短期或弱势调整，支撑关注4680-4700附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4550下方的虚值看跌期权考虑离场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 检修计划有限，烧碱开工保持高位，货源供应稳定，而需求端存在拖累，厂库库存压力不减。 【交易策略】 基本面未有实质性改变，在缺乏上行驱动的情况下，烧碱处于震荡筑底阶段，考虑到企业盈利偏低，下方调整空间受限，关注2100-2130附近支撑，由于行情存在反复，操作上可考虑情绪释放后的企稳轻仓试多机会，压力位关注2300-2320附近。期权方面，卖出2603合约行权价在2100下方的虚值看跌期权离场。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端支撑一般，尿素开工大稳小动，供应保持充裕态势，下游需求处于淡季，对高价接受程度不高，企业库存虽然回落，但压力犹存。 【交易策略】 基本面支撑不足，尿素期价上涨或难持续，压力位关注1780-1800附近，低位多单可考虑逢高止盈，下方1700-1720附近存在支撑。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存......................................................................................................................