新年首日资金谨慎 豆类油脂震荡偏弱

发布时间：2026-01-06 09:01:22作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 1月5日，豆粕期货主力合约收跌0.18%至2754.0元。 资金流向 1月5日收盘，豆粕期货资金整体流入1.54亿元。 背景分析 豆类市场低开高走，美豆期价在1050美分/蒲式耳震荡。虽巴西收割量偏低，但美豆出口窗口收窄，而阿根廷南部高温少雨引发市场关注，带动美豆粕低位反弹，后续需紧盯巴西收割进度与阿根廷天气变化。 后市展望 豆类市场多空交织，美豆聚焦南美收割与天气博弈，国内则受现货报价松动及政策预期影响，短期难破震荡区间。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 1月5日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，期价冲高回落，10日均线上穿20日、30日、60日多条均线压力，伴随增仓1.3万手;豆二期价震荡偏弱,期价反弹突破10日均线压力，资金变化不大;豆粕期价震荡偏弱，期价承压于10日均线压力，伴随增仓2.7万手;菜粕期价震荡偏弱，期价承压于60日和10日均线压力，伴随增仓1.3万手。 油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价承压于20日均线压力，下探5日均线支撑，伴随增仓1.1万手;棕榈油期价跌幅超1%，期价承压于5日和30日均线压力，伴随增仓2万手;菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于30日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大。 豆类市场低开高走，美豆期价在1050美分/蒲式耳震荡。虽巴西收割量偏低，但美豆出口窗口收窄，而阿根廷南部高温少雨引发市场关注，带动美豆粕低位反弹，后续需紧盯巴西收割进度与阿根廷天气变化。国内市场静待拍卖消息;豆粕延续近强远弱格局，主力M2605合约受美豆疲软、人民币升值等压制，短期低位震荡反复。 整体看，豆类市场多空交织，美豆聚焦南美收割与天气博弈，国内则受现货报价松动及政策预期影响，短期难破震荡区间。 油脂市场大幅走低，棕油领跌，连豆油、菜油跟盘冲高回落。国际市场，BMD毛棕榈油早盘冲高后受周边油脂走弱及出口不佳拖累下跌;美豆油因国际原油走低、美豆粕反弹致油粕套利平仓抛压，叠加45Z政策未明削弱乐观预期，同样冲高回落。 国内油脂受马棕油大跌影响节后补跌，国际地缘事件频发却未提振原油反而走弱，令国际油脂高位承压，内盘跟跌。菜油延续近强远弱，等待澳洲菜籽压榨数据反馈;连棕油相对疲软，连豆油、郑菜油偏强震荡。当前国际油脂不确定性加剧，油脂市场宽幅震荡的格局不改。 1.产业动态产业动态 1)美国农业部周五发布的月度油籽压榨报告显示，2025年11月份美国大豆压榨量为661.5万短吨(2.21亿蒲)，低于10月份修正后的709万短吨(2.36亿蒲，此前报告为711.1万短吨)，但是高于去年11月的630万短吨(2.10亿蒲)。2025年11月底的豆粕库存为462,916吨，为一年来的最高库存，高于10月份修正后的库存345,312吨(此前报告为346,329吨)，略低于2024年同期的463,019吨。11月底美国豆油库存飙升至21.64亿磅，创下18个月新高，远超市场预期;高于10月底的17.86亿磅，也高于2024年11月底的16.18亿磅。 2)布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%。大豆播种工作已进入最后阶段，尚未播种的地区主要位于农业区北部。该地区前期降水导致播种作业略有延迟，目前处于播种关键窗口期。已播种大豆的生长状况良好。 全国96.1%的大豆评级正常到优良，高于一周前的95.2%;96.1%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的96%。与此同时，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9%，高于一周前的57.9%。从生长阶段来看，17.3%的早播大豆已进入生殖生长阶段，特别是在两大核心产区以及潘帕北部-布宜诺斯艾利斯西部地区，作物发育更为迅速。 这些地区正期待新一轮降雨，以满足即将到来的最大需水期需求。就二季大豆而言，尽管局部低洼地块因淹水需要重播，但总体出苗情况良好。当前良好的开局为2025/26年度大豆产量奠定坚实基础，但后续尤其是生殖生长关键期的天气条件，特别是降水是否及时足量，将是决定最终产量的核心变量。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，比上年1840万公顷减少4.3%。9月30日，该交易所预计2025/26年度阿根廷大豆产量为4850万吨，低于上年的5030万吨。 3)巴西农村气象公司(RuralClima)周五(2日)表示，2026年初巴西大部分地区降雨，分布较为均匀，但部分地区降雨不规律。该公司气象学家卢德米拉·坎帕罗托表示，自年初以来，中西部、南部、东南部和马托皮巴地区均有降雨，为作物生长创造了有利条件。她补充说，今年年初巴西中部地带气候不稳定。 南里奥格兰德州，特别是北部和西北部地区，以及帕拉纳州、圣卡塔琳娜州、圣保罗州、米纳斯吉拉斯州、戈亚斯州和马托皮巴部分地区都出现了降雨。虽然降雨并非持续不断，但分布较为均匀。在头号产区马托格罗索州，一股潮湿气流将持续增强至4日，导致阴雨天气增多。由于4日至8日降雨频率较高，可能会对农田作业造成影响。从1月8日开始，阿根廷北部新系统的形成应该会削弱巴西中部的潮湿气流，即便如此，阵雨仍将几乎每天出现，主要集中在下午。 2.相关图表相关图表 关联品种关联品种豆粕豆油棕榈油所属公司：宝城期货