核心观点
1月5日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，冲高回落，10日均线上穿多条均线压力，增仓1.3万手；豆二期价震荡偏弱，反弹突破10日均线压力，增仓不多；豆粕期价震荡偏弱，承压于10日均线压力，增仓2.7万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于60日和10日均线压力，增仓1.3万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价承压于20日均线压力，下探5日均线支撑，增仓1.1万手；棕榈油期价跌幅超1%，承压于5日和30日均线压力，增仓2万手；菜籽油期价震荡偏弱，承压于30日均线压力，下探10日均线支撑，资金变化不大。
背景分析
豆类市场低开高走，美豆期价在1050美分/蒲式耳震荡。巴西收割量偏低，美豆出口窗口收窄，阿根廷南部高温少雨引发市场关注，带动美豆粕低位反弹。后续需紧盯巴西收割进度与阿根廷天气变化。国内市场静待拍卖消息；豆粕延续近强远弱格局，主力M2605合约受美豆疲软、人民币升值等压制，短期低位震荡反复。
后市展望
豆类市场多空交织，美豆聚焦南美收割与天气博弈，国内则受现货报价松动及政策预期影响，短期难破震荡区间。油脂市场大幅走低，棕油领跌，连豆油、菜油跟盘冲高回落。国际市场，BMD毛棕榈油冲高后受周边油脂走弱及出口不佳拖累下跌；美豆油因国际原油走低、美豆粕反弹致油粕套利平仓抛压，叠加45Z政策未明削弱乐观预期，同样冲高回落。国内油脂受马棕油大跌影响节后补跌，国际地缘事件频发却未提振原油反而走弱，令国际油脂高位承压，内盘跟跌。菜油延续近强远弱，等待澳洲菜籽压榨数据反馈；连棕油相对疲软，连豆油、郑菜油偏强震荡。当前国际油脂不确定性加剧，油脂市场宽幅震荡的格局不改。
产业动态
- 美国农业部数据显示，2025年11月美国大豆压榨量为661.5万短吨，低于10月份修正后的709万短吨，但高于去年11月的630万短吨。11月底美国豆粕库存为462,916吨，为一年来的最高库存。11月底美国豆油库存飙升至21.64亿磅，创下18个月新高。
- 布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，高于一周前的75.5%。大豆播种工作已进入最后阶段，已播种大豆的生长状况良好。BAGE预测2025/26年度阿根廷大豆种植面积为1760万公顷，比上年减少4.3%。预测2025/26年度阿根廷大豆产量为4850万吨，低于上年的5030万吨。
- 巴西农村气象公司表示，2026年初巴西大部分地区降雨分布均匀，但部分地区降雨不规律。中西部、南部、东南部和马托皮巴地区均有降雨，为作物生长创造有利条件。南里奥格兰德州北部和西北部地区，以及帕拉纳州、圣卡塔琳娜州等地出现降雨。马托格罗索州阴雨天气增多，可能影响农田作业。
相关图表
关联品种：豆粕、豆油、棕榈油
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