供应
- 国内产量：12月检修装置较少，产量小幅增加；1月西南两套天然气装置恢复，华北地区装置复产，预计产量继续小幅增加。
- 进口量：12月中东装船量缩减，非伊装置停产，预计1月进口量明显回落；12月伊朗装船70万吨，预计1月到港量下滑。
- 生产利润：煤制甲醇利润回暖，天然气和焦炉气制甲醇利润窄幅震荡。
需求
- MTO需求：宁波富德装置检修至1月中旬，但山东联泓新建装置逐步放量，烯烃需求有一定支撑。
- 传统下游：醋酸装置低负荷运行，其余下游开工一般。
- 下游采购：企业外采降低，工厂订单减量，MTO采购量较11月下降。
库存
- 总库存：库存出现反复。
- 内地库存：下游外采降低，库存环比升高；订单下降导致炼厂库存增加。
- 港口库存：到港量偏高，短期卸货速度影响下阶段性去库，后续库存将重新走高。
价格分析
- 地域价差：国内地域价差分析（具体数据未提供）。
- 运费：国内运费分析（具体数据未提供）。
- 物流窗口：国内物流窗口分析（具体数据未提供）。
- 内外价差：印度价格同比大幅增加，分流部分货源。
- 基差&月差：港口库存边际走弱，基差走强；1-5月差修复。
研究结论
- 供应：1月国内产量小幅增加，进口量明显回落。
- 需求：烯烃需求有一定支撑，但MTO装置利润被压缩。
- 价格预测：伊朗装船下降导致1月到港下滑，对价格形成支撑；MTO装置利润压缩可能形成负反馈，上方存在压力。预计甲醇维持低位偏强震荡。
