煤化工策略月报

煤 化 工 策 略 月 报 目录 观点总结 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭价格走势 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气价格走势 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料原盐价格及月度产量 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨价格 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：1月供需双增预期，盘面坚挺运行 1.尿素现货价格 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.尿素基差 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.尿素行业开工率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.尿素行业开工率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.尿素周产量及日产量 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.尿素企业库存、港口库存 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.尿素利润与成本 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.尿素表观消费量及产销率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：复合肥行业开工率及复合肥企业库存 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：复合肥价格走势及对原料尿素加工量 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：三聚氰胺行业开工率及周度产量 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：三聚氰胺价格走势图 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：胶黏剂开工率以及人造板指数 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：车用尿素价格走势 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.尿素月度进出口数量 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：印度招标情况概览 10.国际市场尿素价格走势 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：磷肥、钾肥价格走势 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：小氮肥市场价格走势 资料来源：iFind，光大期货研究所 12.尿素期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 13.尿素期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 纯碱：基本面和外部因素博弈，期价坚挺运行 1.纯碱现货价格 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.纯碱基差 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.纯碱行业开工率 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.纯碱行业开工率：氨碱与联碱 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.纯碱行业开工率：日度开工率及日损失量 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.纯碱产量 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.纯碱产量 5.纯碱企业库存 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 5.纯碱企业库存 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.纯碱月度进出口数量 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.纯碱成本 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.纯碱利润 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.纯碱表观消费量与产销率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 10.重碱需求：浮法玻璃及光伏玻璃在产日熔量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 10.重碱需求：浮法玻璃及光伏玻璃在产日熔量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 11.轻碱下游：印染行业开工率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 11.轻碱下游：碳酸锂行业开工率、小苏打行业开工率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 12.纯碱期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 12.纯碱期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 玻璃：1月供需两端继续博弈，盘面底部震荡 1.玻璃现货市场价格 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.玻璃开工率与产量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.玻璃在产日熔量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.玻璃企业库存 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.玻璃企业库存 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.玻璃成本与利润 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.玻璃表观消费量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：下游low-E开工率 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.深加工：下游深加工产品产量 7.终端：商品房数据 资料来源：Wind，光大期货研究所 7.终端：汽车行业产量、销量 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 7.终端：家用电器产量、电子产品销量、计算机及整机产量 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 8.玻璃月度进出口数量 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.玻璃期权波动率及波动率锥 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.玻璃期权持仓量、成交量认沽认购比率 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。