尿素
- 期货价格：11月尿素期货价格呈“V”字型走势，主力合约收盘价1800元/吨，月度跌幅0.99%。
- 现货价格：11月现货价格窄幅波动，山东、河南地区价格均为1800元/吨。
- 供应：11月尿素供应水平维持同比最高位，中旬北方供暖季开启但气头企业开工下降尚未体现，月底后供应将逐步下降。
- 库存：11月尿素库存持续增加，月末库存略有拐点，较10月末提升12.59%，较去年同期提升197.61%。
- 需求：11月需求略有好转，复合肥开工率回升，淡储考核带来逢低采购需求，表观消费量提升7.62%。
- 国际市场：10月末印标结果于11月中旬出，仅接受印度西海岸货源，我国出口受限，11月国际市场价格有所回落。
- 其他：磷肥出口受限消息对尿素期货市场心态产生压制。
- 观点：12月尿素供需格局或进一步好转，供应季节性下降，需求仍有保障，宏观政策或阶段性共振，预计期价底部中枢上移，但上方高点需谨慎对待。
纯碱
- 期货价格：11月纯碱期货价格延续偏弱震荡，主力合约收盘价1478元/吨，月度跌幅5.86%。
- 现货价格：11月纯碱现货市场波动幅度低，沙河地区重碱送到价格1500元/吨，较10月末持平。
- 供应：11月纯碱供应水平高位波动，企业复产和检修交替进行，开工率提升3.03个百分点，轻碱产量提升明显。
- 库存：11月纯碱企业库存高位窄幅波动，累库趋势放缓，但整体仍偏高。
- 需求：纯碱下游分化，浮法玻璃支撑重碱刚需，光伏玻璃行业经营状况未改善，产线冷修压缩刚需，12月或迎来集中储备周期。
- 物流：11月西北运费上涨、运输不畅情况或延续至12月。
- 宏观政策：12月国内重要会议召开，市场期待更多关于消费、地产等方面的增量政策，对产业链产生支撑。
- 观点：12月纯碱供需两端将出现博弈，短期基本面对价格驱动有限，市场将交易宏观政策、玻璃期价联动等外部因素，波动幅度将提升，中长期来看基本面压力仍高，盘面上方高度受限，关注宏观政策导向、玻璃期价走势、产能投放及中下游补库力度。
玻璃
- 期货价格：11月玻璃期货价格前后走势分化，主力合约收盘价1263元/吨，月度下跌7.4%。
- 现货价格：11月玻璃现货市场前后走势分化，国内浮法玻璃均价1367元/吨，沙河、湖北地区价格分别下降20元/吨、上涨20元/吨。
- 供应：11月玻璃供应下降趋势减缓，产线冷修进度放缓，玻璃在产产能小幅提升。
- 成交：11月玻璃现货市场成交分化，上旬多数地区维持高成交，中旬后成交氛围回落，12月中下游仍有补库需求，但需求高度不宜过分乐观。
- 库存：11月玻璃企业库存小幅下降，但同比仍偏高，12月若中下游补库需求兑现，则企业仍有可能维持去库状态。
- 政策：国内多地放松楼市政策，市场对12月重要会议政策预期强烈，盘面情绪短期将持续受到积极提振，但政策传导至现货仍需较长时间。
- 观点：12月玻璃市场供需矛盾不突出，供应窄幅波动，库存小幅去化，需求存在刚需和补库预期，市场投机库存较高，期货市场主导因素仍在于宏观及政策层面，长期来看，在消费、地产等政策支持下，玻璃供需矛盾有望持续缓解，可作为长周期下的多配品种，关注政策导向、库存变化及成交情况。
