观点总结
纯碱市场方面，8月供应下降但需求持续疲软，库存累积至五年高位，价格下跌。尽管后期企业库存增速放缓，但绝对水平高企，压力持续。需求下降是市场走弱主因，下游玻璃行业产线冷修、采购意愿偏弱。后期转机可能在于宏观及地产政策提振、下游补库需求，需关注中秋国庆补库节奏及市场情绪变化。
玻璃市场方面，8月供应小幅下降但需求持续偏弱，库存累积至近五年高点，价格下跌，产业链利润萎缩。宏观及政策存在提振但持续性待验证，预计玻璃仍将处于博弈中，需求实质性好转前难反转，期货盘面震荡寻底。需关注宏观政策影响、中秋国庆前需求表现及现货成交。
期货市场及产业链原料情况：8月尿素、纯碱、玻璃期货价格均大幅下跌；商品市场情绪悲观；原料煤炭价格小幅回落，焦煤焦炭波动；天然气价格重心上移；原盐价格稳定；合成氨价格上涨。
尿素市场方面，8月现货价格加速下跌，企业库存快速提升至近五年次高位，供应预期落空；下游复合肥、三聚氰胺、胶黏剂等行业开工季节性波动，对尿素支撑有限；出口以车用尿素为主，农用受限；国内外价格较小，出口无利润；磷肥钾肥价格下调。
纯碱市场方面，8月现货价格重心下跌，企业检修导致供应下降超10%；库存持续累积，印证需求偏弱；进出口量均下降；成本微幅下降，利润萎缩；表观消费量与产量相比偏低；下游光伏玻璃价格下行，产线冷修；氧化铝价格上扬，烧碱价格稳定。
玻璃市场方面，8月现货价格持续下跌至1350元/吨以下；行业生产水平下降，库存累积至近五年高点；天然气制玻璃亏损，煤制气、石油焦玻璃有少量利润；房屋竣工面积同比下降21.8%，拖累长期需求；宏观政策提振市场心态，但实际影响待验证，包括美联储降息、保交房政策、房屋养老金、存量房贷利率下调等。
