融达期货宏观周报元旦要闻：美国空袭委内瑞拉。

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 期货宏观周报|2026-01-04 元旦要闻：美国空袭委内瑞拉 作者：李魁 政策端：1月1日，商务部称2025年以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1150万辆，家电以旧换新超1.29亿件，手机等数码产品购新超9100万部，家装厨卫“焕新”超1.2亿件，电动自行车以旧换新超1250万辆。（数据来源：wind） 有色分析师 从业资格号：F3077815交易咨询号：Z0017255 生产端：2025年12月国内制造业PMI录得50.1，环比变动0.9。周内国内电炉开工率录得59.62%，环比变动-1.28%。周内国内石油沥青开工率录得62.66%，环比变动-0.59%。（数据来源：wind） 需求端：社会消费品零售总额当月同比1.3%，环比变动-1.6%。2025年11月进口金额当月同比1.9%，环比变动0.9%。11月国内CPI同比增长0.7%，环比变动0.5%。国内PPI当月同比-2.2%，环比变动-0.1%。外需方面：11月出口金额当月同比5.9%，环比变动7.1%。（数据来源：wind） 邮箱：lik@rongdaqh.com 联系方式：0371-69106622 高频数据：截至2026年1月04日30大中城市商品房成交面积当周值为198.88万平方米，大幅低于季节性。国内乘用车当周日均销量89782辆。仍然处于季节性高位。"11月国内CPI同比增长0.7%，环比变动0.5%。国内PPI当月同比-2.2%，环比变动-0.1%。截至2025年12月31日国内猪肉批发价为17.59元/公斤，周同比变动0.24元/公斤。截至2025年12月31日南华工业品指数录得3549.74，周同比变动6.31（数据来源：wind） 海外：据美国媒体报道，1月3日美国联邦航空局以“军事活动正在进行中”为由，禁止美国商业航班进入委内瑞拉领空。同日，委内瑞拉政府说，委内瑞拉总统马杜罗已宣布国家紧急状态。同日，特朗普称已抓获委内瑞拉总统。费城联储主席安娜·保尔森认为，通胀将缓和，劳动力市场将企稳，今年经济增长率预计在2%左右；她预计2026年晚些时候可能会适度进一步降息，但需取决于经济前景的良好态势。1月2日，欧元区12月制造业PMI公布，终值48.8%，预期49.2%，前值49.2%。欧元区12月制造业PMI终值低于前值与预期，创2025年4月以来新低，折射出欧元区经济动能较为乏力。外需疲软拖累出口导向型产业，全球贸易增速放缓与地缘冲突对供应链的扰动尚未完全消退。（数据来源：wind） 1.国内观察 1．1国内宏观高频指标监控 1．2生产端 2025年12月国内制造业PMI录得50.1，环比变动0.9。（数据来源：Wind） 数据来源：Wind、融达期货 高频数据来看:2025年12月26日国内电炉开工率录得59.62%，环比变动-1.28%。2025年12月31日国内石油沥青开工率录得27.4%，环比变动-3.9%。（数据来源：wind） 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年11月国内工业增加值同比增加4.8%，环比变动-0.1%。从行业大类来看，采矿业录得6.3%、制造业4.6%、电热水4.3%。2025年11月服务业生产指数同比增长4.2%,环比变动-0.4%。（数据来源：Wind） 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年11月国内固定资产投资完成额累计同比增长-2.6%，环比变动-0.9%。从行业大类来看，制造业录得1.9%、房地产-16%、基建（不含电力）-1.1%。（数据来源：wind） 数据来源：Wind、融达期货 2025年11月房地产开发投资累计同比-15.9%，环比变动-1.2%。商品房销售面积录得-7.8%,环比变动-1%;房屋新开工面积累计同比-20.5%，环比变动-0.7%;房屋竣工面积累计同比-18%，环比变动-1.1%;房屋施工面积累计同比-9.6%，环比变动-0.2%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年11月工业企业利润总额累计同比增长0.1%，环比变动-1.8%。2025年11月制造业投资完成额累计同比增长1.9%，环比变动-0.8%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 1.3需求端 内需方面：2025年11月社会消费品零售总额当月同比1.3%，环比变动-1.6%。2025年11月进口金额当月同比1.9%，环比变动0.9%。外需方面：11月出口金额当月同比5.9%，环比变动7.1%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 汽车高频数据来看：截至2025年12月28日国内乘用车当周日均销量89782辆。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 房地产高频数据来看：截至2026年1月04日30大中城市商品房成交面积当周值为198.88万平方米，环比变动-103.03万平方米。其中一线城市录得47.47万平方米,环比变动-14.19万平方米;二线城市录得125.04万平方米，环比变动-67.22万平方米;三线城市录得26.37万平方米，环比变动-21.61万平方米;100大中城市成交土地占地面积当周值录得3329.5万平方米，环比变动-1207.46万平方米;15重点城市二手房成交面积当月均值录35290.06平方米。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 1.4就业和通胀 2025年11月国内城镇调查失业率5.1%，环比变动0%。11月国内CPI同比增长0.7%，环比变动0.5%。国内PPI当月同比-2.2%，环比变动-0.1%。截至2025年12月31日国内猪肉批发价为17.59元/公斤，周同比变动0.24元/公斤。截至2025年12月31日南华工业品指数录得3549.74，周同比变动6.31。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 1.5信贷 2025年11月国内社会总规模当月值为8.5万亿元，环比变动0万亿元。2025年11月M1当月同比4.9%，环比变动-1.3%。M2当月同比8%，环比变动-0.2%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2.海外观察 2．1美国及欧元区宏观经济监控 2．2景气类 2025年12月美国ISM制造业PMI录得48.2，环比变动0。美国Markit制造业PMI录得51.8，环比变动-0.4。2025年11月美国服务业PMI商务活动录得54.1%，环比变动-0.7%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年12月欧元区制造业PMI录得49.2，环比变动-0.4。欧元区服务业PMI录得52.6，环比变动-1。2025年12月日本制造业PMI录得49.7%，环比变动1%。日本服务业PMI录得52.5%，环比变动-0.7%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2025年8月美国新屋销售当月同比15.44，环比变动21.919。成屋销售当月同比-0.96，环比变动-2.944。新屋开工当月同比-6.04%，环比变动-19.003%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 2．3美国就业和通胀 2025年11月美国新增非农就业64千人，环比变动169千人。美国失业率录得4.6%，环比变动0.2%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 2025年11月美国CPI当月同比2.7%，环比变动-0.3%。核心CPI当月同比2.6%，环比变动-0.4%。PCE当月同比2.7882%，环比变动0.045%。核心PCE当月同比2.8259%，环比变动-0.081%。(数据来源:wind) 数据来源：Wind、融达期货 数据来源：Wind、融达期货 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。市场有风险，投资需谨慎。