美国空袭委内瑞拉 贵金属避险需求或重启

发布时间：2026-01-05 13:10:29作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月31日，沪金期货主力合约收跌0.85%至977.56元。 持仓量变化 12月31日收盘，沪金期货持仓量：-8159手至136303手。 背景分析 美联储12月例会纪要凸显观点分化。纪要显示，多数官员认为，若未来通胀如期回落，则进一步降息是合适的，但在降息时点及幅度上，部分官员支持暂停降息。1月3日，美国空袭委内瑞拉，并抓捕委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，地缘局势紧张再度升级。 后市展望 近日地缘局势紧张或再度升级，预计会使得本周市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，也预示了各国对资源的争夺会更加激烈，而作为战略性资源的金属的重要性更加凸显。贵金属长期看好的逻辑仍然保持不变。 研报正文研报正文 【贵金属】 元旦假期前三个交易日，贵金属价格出现大幅回调，主要是由于国内外交易所持续加码监管所致，特别是CME在12月29日上调金属保证金后，在30再次宣布上调黄金、白银、铂金及钯金合约的保证金后，COMEX白银期货从82美元/盎司以上的历史新高大幅回落，其他贵金属也纷纷出现回调。 在国内元旦假期间，外盘金银价格维持高位震荡，铂、钯价格出现一定的反弹。美联储12月例会纪要凸显观点分化。纪要显示，多数官员认为，若未来通胀如期回落，则进一步降息是合适的，但在降息时点及幅度上，部分官员支持暂停降息。1月3日，美国空袭委内瑞拉，并抓捕委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，地缘局势紧张再度升级。 CME于上周一和周三两次上调贵金属保证金，大幅提升投机成本，将使得部分资金流出，叠加市场过热后多头获利了结，贵金属市场出现快速回调。短期市场的投机热潮因交易所监管持续加码而受到抑制，预计贵金属短期可能延续调整。近日地缘局势紧张或再度升级，预计会使得本周市场风险偏好承压，贵金属避险需求或重启，也预示了各国对资源的争夺会更加激烈，而作为战略性资源的金属的重要性更加凸显。贵金属长期看好的逻辑仍然保持不变。 【沪铜】 元旦假期伦铜最高运行至12500美金一线后转入震荡，短期涨势有所放缓，临近年底海外基金部分选择获利了结，但纵观2025年全年伦铜上涨超过40%，创近16年以来的年度最大涨幅。 宏观方面：市场仍在预计美国将于2026年年中对精炼铜征收相应关税，这将导致海外货源将在今年上半年内持续流入北美，而全球其余地区或面临原料紧缺的压力，年底前铜价的快速上升基本反映了市场对今年供应的普遍担忧。美联储最新会议纪要显示，其内部当前仍存分歧，部分官员认为应当暂停降息一段时间，若通胀符合下行趋势的判断，未来再择机延续宽松路径，CME观察工具显示1月降息概率仅为15%，美元指数低位反弹，海外市场短期风险偏好承压回落;此外，金银价格的回调也对铜价上行趋势形成阻力。产业方面：四川凉山铜业12.5万吨阴极铜精炼项目启动局部投料试车，预计将于今年3月产出成品。 美联储会议纪要显示鹰鸽两派分歧明显，CME观察工具显示1月降息概率仅为15%，美元指数低位反弹，金银的大幅回调也对铜价上涨趋势形成一定拖累;基本面来看，市场仍在预计美国将于2026年年中对精炼铜征收相应关税，短期海外货源或仍首选流向北美，全球中断矿山复产进展缓慢，国内精铜产量释放受底加工费制约，整体预计铜价短期将面临回调压力，关注中断矿山的复产情况。