融达期货宏观周报-关税扰动下市场波动加剧，后续仍有不确定性。

2025-04-15 华融融达期货张曼迪

政策消息：国务院发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，阐述中方对中美经贸摩擦的核心立场，强调“平等对话”与“互利合作”。
生产端：
- 3月制造业PMI为50.5，环比上升0.3。
- 电炉开工率为64.1%，环比持平。
- 石油沥青开工率为51.28%，环比上升0.41%。
- 2月工业增加值同比增加31.02%，环比上升24.82%。
- 2月服务业生产指数同比增长6.5%，环比上升0.4%。
需求端：
- 2月社会消费品零售总额同比增长4%，环比上升0.3%。
- 2月进口金额同比增长1.5%，环比上升18%。
- 2月出口金额同比下降3%，环比下降9%。
高频数据：
- 乘用车当周日均销量为91789辆，处于季节性高位。
- 30大中城市商品房成交面积为158.7万平方米，低于季节性。
- 猪肉批发价为20.51元/公斤，周同比下降0.25元/公斤。
就业和通胀：
- 2月城镇调查失业率为5.4%，环比上升0.2%。
- 2月CPI同比下降0.7%，环比下降1.2%。
- 2月PPI同比下降2.2%，环比上升0.1%。
信贷：
- 2月社会融资规模当月值为8.2万亿元，环比上升0.2万亿元。
- M1当月同比为0.1%，环比下降0.3%。
- M2当月同比为7%，环比持平。

美国及欧元区宏观经济监控：
- 美国经济热力图显示，3月GDP实际GDP折年同比为2.53%，环比为2.40%。
- 制造业新订单季调同比为45.20%，工业产能利用率为78.19%。
- 消费个人实际可支配收入季调同比为1.80%，个人实际消费支出季调同比为2.68%。
- 3月新增非农就业228千人，失业率为4.2%。
- 2月CPI同比为2.8%，核心CPI同比为3.1%。
- 欧元区经济热力图显示，3月实际GDP季调同比为1.20%，环比为0.20%。
- 制造业产能利用率为76.80%，零售销售指数同比为2.00%。
- 3月失业率为5.70%，HICP同比为2.20%。
景气类：
- 3月美国ISM制造业PMI为49，Markit制造业PMI为50.2。
- 3月美国服务业PMI商务活动为54.4%。
- 3月欧元区制造业PMI为48.6，服务业PMI为51。
- 3月日本制造业PMI为48.4，服务业PMI为50%。
美国就业和通胀：
- 3月新增非农就业228千人，失业率为4.2%。
- 2月CPI同比为2.8%，核心CPI同比为3.1%。
- 2月PCE同比为2.5356%，核心PCE同比为2.7887%。
美联储降息概率：
- 降息概率显示市场对未来政策不确定性加大。