农产品棉花周报：宏观扰动下棉价波动加剧

——招期农产品棉花周报 （2026年07月27日-2026年08月02日） •招商农业-韦剑旭•weijianxu1@cmschina.com.cn•联系电话：13910205663•执业资格号：Z0021859 周观点：宏观扰动下棉价波动加剧 Ø价格方面：截至7月31日收盘，ICE美棉期价止跌回升，主力12月合约收盘81.65美分/磅，环比上周上涨1.76美分/磅，涨幅2.20%；郑棉期价震荡下跌，主力9月合约收盘15965元/吨，环比上周下跌235元/吨，跌幅1.45%。 Ø供给方面:2 BCO：1、7月31日当周，储备棉销售合计上市储备棉资源4.01万吨，总成交4.01万吨，成交率100%。平均成交价格17101元/吨，折3128价格17738元/吨，平均加价幅度1563元/吨。2、印度棉花协会（CAI）最新发布的6月供需平衡表，2025/26年度产量预期572.9万吨，环比上调5.1万吨；进口预期102.0万吨，环比上调22.1万吨。 BCO：1、2026年6月我国棉布出口量5.70亿米，环比增加4.78%，同比增加11.98%；出口金额8.41亿美元，环比增加6.86%，同比增加16.81%。棉布出口单价1.48美元/米，同比上涨4.96%，环比上涨2.07%。2、2026年5月份越南纺织服装出口额达31.89亿美元，环比增加3.49%，同比减少2.97%;纱线出口量为12.01万吨，环比减少31.68%，同比减少22.59%。TTEB：1、2026年6月人棉纱出口12052吨，同比降32%，同比增14%；其中单纱10712吨，同比降35%，环比增18%。 Ø总结和策略：国际方面，ICE美棉期价止跌反弹，国际原油价格震荡偏强。国际市场方面重新发生宏观扰动事件。印度新年度棉花播种进度有效提高，同比降幅大幅收敛。国内方面，郑棉期价震荡偏弱，本周储备棉成交继续维持百分百高成交率。策略方面，以区间震荡策略为主。关注CF2609走势，价格区间参考15500-16200元/吨。 Ø风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。 01行情及观点回顾 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移 数据来源：WIND，招商期货 观点回顾：2026棉花年报及下半年报告观点 02 全球棉花供需结构 全球棉花市场：棉花净多率开始下调 美国棉市场：宏观扰动开始 ØBCO公告，当地时间2026年7月31日，美国国土安全部（DHS）宣布，将43家中国企业列入UFLPA实体清单，同时对2家已列入企业进行技术性名称更新。新增名单于2026年8月3日生效。 Ø此次新增企业涵盖铝、铜、黄金、棉花、服装、番茄及其下游产品、水产品、冷冻食品、交通基础建设、生物制药等多个重点产业，名单中出现了很多知名企业。 印度棉市场：新花播种进度环比提高，同比降幅收敛 Ø截至7月24日，印度新年度棉花播种面积达987.2万公顷，较去年同期减少约3.9%。 Ø具体来看，截至7月27日，马哈拉施特拉邦植棉面积为365.0万公顷，较去年同期减少4%；古吉拉特邦播种面积为200.1万公顷，较去年同期减少1%。 巴西棉市场：销售基差继续下调 Ø巴西国家商品供应公司（CONAB）第十次发布2025/26年度（对应USDA2026/27年度）棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至201.9万公顷，同比减少3.2%；全国单产预期小幅上调至134.1公斤/亩，同比增加2.8%，创历史最高纪录。Ø鉴于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至406.0万吨，同比 减少0.5%。 国内棉花市场：棉纱即期利润有所回升 国内棉花及产业链供应：6月棉布进口量大幅提高 数据来源：同花顺金融，BCO,海关总署，招商期货 国内棉花下游生产：织厂成品库存继续提高 终端市场：棉纺印染继续提高 数据来源：Wind，中国棉花信息网，招商期货 研究员简介 韦剑旭：招商期货产研总部农产品团队研究员。曾任职于国投安信期货研究院农产品组，中华棉花集团有限公司国内事业部。在策略研究方面，致力于农产品期货和期权策略研发，将其以经济周期和交易策略相结合，主要服务产业龙头客户和私募类金融机构客户。在棉花品种上，拥有新疆棉花产区一线工作经验，具备13年以上棉纺产业工作及上亿资金的实盘交易经验。拥有期货从业人员资格（证书编号：F03107363）及投资咨询资格（证书编号：Z0021859）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼