2026年股票策略年度展望

2025年A股市场表现回顾

2025年A股市场受益于Beta层面和风格层面的双重加持，多头类产品表现普遍优异，其中更偏向小盘的策略更占优势。大部分量化选股持仓维持在中证1000至中证2000的市值结构，而2000指增产品持仓呈现明显的小市值风格，其超额表现介于万得小市值与万得微盘之间。

2025年股票Alpha策略表现

量化超额收益呈现分化，市值越小超额收益越高。上半年量化收益环境极佳，500、1000、2000指增收益差距不大，但8、9月随着中证500走强，收益差距逐渐拉开，形成超额随市值单调变化的局面。8、9月哑铃结构的瓦解对量化管理人构成风控挑战。高频Alpha与中低频Alpha表现差异不大，基差大幅波动及长时间深贴水给中性策略收益带来巨大压力，中性产品收益基本停滞，市场开始考虑替代方式如股票多空、灵活对冲、量化择时等。

2026年股票Alpha策略展望

行业发展多元化，量化产品工具化，新产品线包括择时策略、风格/主题增强、衍生品保护/增强、多资产混合等，对投资者配置能力提出更高要求。A股慢牛趋势明确，但结构特征待确认，经济复苏情况决定顺周期板块或战略新兴领域的高景气板块将受益。股票配置建议：高风偏可关注小市值风格或风格主题增强策略，低风偏可配置均衡量化Alpha、择时策略或多资产策略。