黑色系焦煤焦炭周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.俄罗斯总统普京27日在俄联合部队集群某指挥所对军方官员表示，即便到今日，乌克兰领导人仍然没有急于和平解决冲突。若乌方不愿和平解决这一问题，俄方将通过特别军事行动以武力解决面临的所有问题。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月28日星期日 2.12月26日，新华社援引日本共同社报道，日本政府26日批准2026财年预算案，其中防卫预算超过9万亿日元，再创新高。 日本政府在2022年底正式通过新“安保三文件”。文件指出，将在2023至2027财年将日本防卫费总额增至约43万亿日元。自2023财年起，日本防卫预算接连突破6万亿日元、7万亿日元、8万亿日元大关。防卫预算连续创下新高，引发日本各界担忧。 3.1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤维持宽幅震荡走势，短期或涉及利空因素切换，由进口因素切换至国内增产。上周因完成年度产量目标，停减产煤矿增多，但一月进入新的年份后，预计煤矿复产较快。尽管蒙煤高通关持续制约价格，然而期货对此已有计价。目前下游补库需求尚未释放，预计一月份会经历煤矿增产-下游补库-煤矿春节前减产的过程。 【交易策略】 焦煤短期虽有压力，但基本面并未大幅走弱，回调后尚有支撑。JM2605关注1050-1070元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 年底前钢厂铁水产量下降，对焦炭需求同步走弱，然而产量端也在减少，焦炭短期内处于供需双弱状态。焦炭现货端已落地三轮提降，仍有继续提降预期，但降价后折合仓单成本，也并未明显贴水盘面，因此对盘面压力也不大。。【交易策略】 焦炭处于供需双弱状态，价格跟随成本端变动。05合约下方关注1 650-1670元/吨附近支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差...................................................................................................................................................................