摘要
- 重要资讯：证监会主席吴清在第八次会员大会上强调证券公司应发挥比较优势，增强资源整合能力，力争形成具有国际影响力的投资机构；中小机构需在细分领域打造特色；监管政策将鼓励强化分类监管，适当松绑优质机构。美国总统特朗普签署决议撤销阿拉斯加北坡国家石油储备区的钻探限制，IEA预测2026年油市供应过剩规模或达400万桶/日，布伦特油价或跌至58美元/桶。中美经贸双方就落实元首会晤共识进行深入交流，表示将继续发挥经贸磋商机制作用，推动关系稳定向好。
焦煤
- 市场逻辑：焦煤主力合约换月后修复跳空缺口，大幅走弱不代表基本面恶化；年底焦煤即期需求季节性走弱，煤矿同步减产，焦化厂和钢厂仍有补库需求；短期下挫打压煤矿利润，市场情绪走弱或带动现货下行，但下跌空间有限。
- 交易策略：主力合约切换至05后对明年价格不悲观，多头降低仓位避免与趋势相反，可保持少量多单，不建议追空。JM2605关注1050-1060元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭大跌为后续提降打开空间，05合约价格与仓单成本无明显优势；年末资金紧张导致市场情绪偏弱，期价大幅下挫后性价比凸显；库存方面，年底临近下游逐步补库，焦炭处于驱动向下状态，估值偏低，年底或继续下行，价格中枢未下移。
- 交易策略：大幅下挫为提降留出空间，短期观望为主。05合约下方关注1650-1660元/吨支撑，上方关注1850-1860元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货方面，焦炭主力合约收于1585.00，环比-66.50；焦煤主力合约收于1140.00，环比+48.50。现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨等。
- 进口价格：蒙5原煤1005.00元/吨，蒙5精煤1200.00元/吨；峰景矿（CFR）221.50美元/吨，俄罗斯（CFR）155.00美元/吨等。
第二部分基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量63.76万吨；247家钢厂焦炭日均产量46.62万吨。
- 库存：六港焦煤库存296.50万吨，焦化厂焦煤库存1010.30万吨，钢厂焦煤库存798.27万吨；四港焦炭库存181.30万吨，焦化厂焦炭库存71.76万吨，钢厂焦炭库存625.25万吨。
第三部分价差
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对准确性及完备性不作保证；观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。
