黑色系焦煤焦炭周度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月6日，在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清围绕证券行业高质量发展发表致辞。吴清指出，证券公司要立足自身资源，发挥比较优势，进一步增强资源整合的能力，用好并购重组机制和工具，实现优势高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大的国际影响力的投资机构。吴清指出，一流不是头部机构的专利，中小机构也要把握优势，在细分领域、重点区域集中资源，打造小而美的特色投行和服务商。监管政策上也将鼓励强化分类监管，尤其对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制，提升资本运用效率。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月06日星期六 2.当地时间12月5日，美国总统特朗普签署一项参议院此前通过的决议，使其成为法律，以撤销部分阿拉斯加北坡国家石油储备区的钻探限制。这是他旨在提高美国能源产量计划的一部分。展望全球原油市场，国际能源署（IEA）在日前发布的报告中指出，2026年油市普遍预期的“供应过剩”规模或达400万桶/日。摩根大通警告称，2026年布伦特油价或跌至58美元/桶，石油行业将迎艰难时期。 3.12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤主力合约换月后修复跳空缺口，全线的大幅走弱，并不代表基本面的恶化。年底焦煤即期需求虽季节性走弱，但煤矿同步有减产迹象，且年底前焦化厂和钢厂仍有补库需求。短期的下挫继续打压煤矿利润，市场情绪走弱后，或会继续带动现货价格下行，但现货下跌空间有限。【交易策略】 焦煤主力合约切换至05后修复跳空缺口，对明年价格并不悲观，多头降低仓位避免与趋势相反，但可考虑继续保持少量的多单，不建议追空。JM2605关注1050-1060元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭大跌继续为后续提降打开空间，05合约价格与仓单成本相比并无明显优势。年末资金较紧张，企业回笼资金导致市场情绪不好，短期虽有压力，但期价大幅下挫后，性价比已逐步凸显。库存方面，随着年底临近，下游逐步进入补库周期，焦炭目前处于驱动向下 黑色系焦煤焦炭周度策略 期货研究院 ，估值偏低的状态，年底或继续下行，价格中枢并未下移。【交易策略】 焦炭大幅下挫为提降留出空间，年末资金紧张情况下市场情绪偏弱，短期观望为主。05合约下方关注1650-1660元/吨附近支撑，上方关注1850-1860元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差..
