黑色系焦煤焦炭周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.当地时间11月29日，俄罗斯国防部通报称，俄军28日夜间起使用精确制导武器和无人机对乌克兰军工企业及其配套能源设施发动了大规模打击。同日，乌克兰武装部队总参谋部表示，乌军使用无人机对俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的一座炼油厂等目标发动了袭击。2.11月30日，菲律宾马尼拉黎刹公园、奎松市EDSA人民力量纪念碑周边等多地将举行大规模抗议示威。中国驻菲律宾使领馆特此提醒在菲中国公民切实加强安全防范，非必要不外出。确需出行人员做好交通规划，避免前往抗议示威区域，远离人群聚集场所和交通管制地带，随身携带有效证件，确保人身安全。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月30日星期日 3.中指研究院的数据显示，1—11月，TOP100房企拿地总额8478亿元，同比增长14.1%，虽继续保持增长态势，但增幅较1—10月大幅收窄。中指研究院指出，临近年底，企业拿地积极性有所减弱，拿地较为审慎。拿地企业仍以央企国企为主，拿地金额前十企业中8家为央企国企。 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤全周继续大幅下挫，周五夜盘在商品情绪整体好转带动下小幅上涨。01合约接近换月，05合约成交和持仓持续增加。基本面未明显恶化，实际需求季节性走弱，前期期货的持续下跌导致现货观望情绪升温，焦煤竞拍连续流拍，但年底仍有补库需求；供应端，原煤产量下降，煤矿库存仍在正常水平。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤基本面仍有支撑，价格下跌后估值较低，可考虑逢低多策略。JM2605关注1090-1100元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 年底前焦炭需求季节性走弱，钢厂开始进行首轮提降。独立焦化产量虽然下降，但并未看到下游钢厂库存加速去化，反而降速趋缓。目前钢厂焦炭库存偏高，削弱年底补库空间，目前焦炭处于驱动向下，但估值偏低的状态。【交易策略】 焦炭开始进行提降，盘面走势较弱，短期期价仍有压力但估值较低，建议观望为主。主力合约下方继续关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................5图19：焦炭01/铁矿01...................................................................................................................................................