黑色系焦煤焦炭周度策略

期货研究院黑色建材团队段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月26日星期六更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要焦煤： 作者： 黑色系焦煤焦炭周度策略应避免空单。JM09合约关注1100-1110元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨附近压力。【市场逻辑】焦炭第三轮提涨落地，但提涨进度仍然滞后，盘面虽大幅下跌，但仍高于现货仓单成本，基本面支撑仍在。焦炭虽已经落地三轮提涨，但原料端涨幅更大，焦企利润不仅没有改善，反而恶化，后续现货提涨节奏和幅度或加快。焦化厂增产意愿不强，而铁水产量维持在242万吨左右，且由于预期好转，钢厂保持补库节奏，下游无论是补库需求还是投机需求，均恢复明显。成本上移叠加供需结构好转，现货价格有进一步上行预期，只是幅度问题。关注后续现货提涨落地情况，鉴于焦炭长期估值偏低，以及盘面升水状态，建议维持正套策略，收益和风险比更高。【交易策略】现货估值较低，市场情绪较为火热，盘面周五回调后或会给现货降温，但正套空间仍在。J2509合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 期货研究院 焦炭： 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................6图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................6图18：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................6图19：焦炭01/铁矿01...........................................................................................................................................................................6图20：焦炭05/铁矿05.................................................................