摘要
重要资讯：伊朗核问题僵局出现破冰迹象，新一轮核谈判可能举行；俄乌冲突持续，美俄战略核武器谈判引发关注；巴西总统卢拉表示将捍卫国家主权，对美要求停止对前总统司法调查表示不满；泰国指控柬埔寨军队率先发动攻击，向多国发出正式函件。
焦煤市场逻辑：焦煤涨停后连续回调，短期仍有下跌可能，但回调后仍看好下半年价格。前期大幅杀跌原因包括终端以利润换市场、国内产量大增导致供需错配、煤企库存高位等。目前上述原因均有改善，但短期上涨幅度过大，回调属于正常现象。
焦煤交易策略：焦煤期价大涨后回调，基本面仍边际改善，多单及时止盈，下半年仍是多头仓位控制问题，短期虽仍有回调空单，但应避免空单。JM09合约关注1100-1110元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨附近压力。
焦炭市场逻辑：焦炭第三轮提涨落地，但提涨进度滞后，盘面虽大幅下跌，但仍高于现货仓单成本，基本面支撑仍在。原料端涨幅更大导致焦企利润恶化，后续现货提涨节奏和幅度或加快。焦化厂增产意愿不强，铁水产量维持在242万吨左右，钢厂保持补库节奏，下游需求恢复明显。成本上移叠加供需结构好转，现货价格有进一步上行预期。
焦炭交易策略：现货估值较低，市场情绪较为火热，盘面周五回调后或会给现货降温，但正套空间仍在。J2509合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
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表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：等待焦煤回调后，可逢低多，下方支撑1100-1110元/吨，上方压力1390-1400元/吨。
- 焦炭：等待焦炭回调后，可逢低多，下方支撑1520-1550元/吨，上方压力1720-1750元/吨。
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一、国内价格
- 期货方面：焦煤J2509合约收于1620元/吨，环比-128；JM2509合约收于1140.5元/吨，环比-96。
- 现货方面：唐山一级焦价格1660元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨等。
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二、进口价格
- 蒙5原煤1038.00元/吨，蒙5精煤1200.00元/吨；峰景矿(CFR)191.00美元/吨；俄罗斯(CFR)114.00美元/吨等。
第二部分 基本面
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一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 钢厂焦炭日均产量47.16万吨。
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二、库存
- 六港焦煤库存292.34万吨，焦化厂焦煤库存985.38万吨，钢厂焦煤库存799.51万吨。
- 四港焦炭库存198.13万吨，焦化厂焦炭库存80.12万吨，钢厂焦炭库存639.98万吨。
第三部分 价差
- 焦炭1-5价差、5-9价差，焦煤1-5价差、5-9价差，焦炭/铁矿价差，焦炭/螺纹价差等。
