焦煤
- 市场逻辑：下游焦钢企业复工消耗库存为主，需求未被明显激发，市场情绪悲观；供应端煤矿陆续恢复生产，开工率和日产提升；库存整体偏高，尤其是港口库存同比增加。盘面价格已体现悲观情绪，三月两会后仍有政策预期。
- 交易策略：焦煤主力跌破1100关口，可逢低建仓多单，参考金字塔式建仓模式，1070-1100区间内少量建立多单，关注JM2505合约1050-1070元/吨附近支撑位，上方关注1210-1230元/吨区间附近压力位，注意设好止损。
焦炭
- 市场逻辑：钢材压制上方空间，焦炭期价回归现实逻辑；短期需求仍有压力，钢厂利润压制其复产空间；焦企出货压力大，大部分维持正常生产；整体供需宽松，现货仍有提降预期。盘面围绕关税政策、产业供需库存情况和两会预期波动。
- 交易策略：焦炭现货仍有提降预期，短暂反弹后盘面增仓下行，焦炭期价压力仍在，但上游焦煤存在一定成本支撑，在下一轮提降仓单成本附近建立多单，注意控制仓位。焦炭相对焦煤后期走势较弱，上方空间也小于焦煤，下方关注1650-1670元/吨附近支撑，上方关注1800-1830元/吨压力位。
基本面
- 供需：煤炭产量恢复较快，铁水产量小幅下降，后期钢厂检修将影响需求；焦炭产量无明显变化，焦企出货压力大，后续仍有提降预期。
- 库存：焦煤整体供增需减，煤矿库存高位回升，下游库存下降明显；焦炭港口和焦化厂库存累积，但整体库存压力不大。
价差
- 焦炭/焦煤：焦炭1-5价差、5-9价差波动；焦煤1-5价差、5-9价差波动；焦煤/焦炭（5月）、焦炭/铁矿（5月）、焦炭/螺纹（5月）走势分析。
交易策略总结
- 焦煤：区间操作以逢低多为主，下方支撑1050-1070元/吨，上方压力1210-1230元/吨。
- 焦炭：区间操作以逢低多为主，下方支撑1650-1670元/吨，上方压力1800-1830元/吨。
