强弱分析
供应分析
- 原生铅：冶炼厂检修叠加环保管控，原生铅产量承压。湖南、江西等地企业持续检修，进一步限制供应。品位60%的铅精矿现货进口加工费持续处于低位。
- 再生铅：铅价回升带动企业利润增加，但废电瓶流通偏紧，限制再生铅供应。
需求分析
- 铅酸蓄电池：为配合年度财务结算与库存盘点，多数企业调整生产节奏，开工率下滑，减少原料采购。
- 库存：国内五地铅库存本周环比回落，但现货升水快速回落。
交易策略
- 单边策略：供需双弱格局下，铅价整体震荡，建议采取区间操作。前期多头需保持谨慎，关注再生铅企业利润变化。
- 价差策略：国内铅库存持续去化，但现货升水走弱，期限正套需谨慎。
风险提示
核心观点
- 铅市呈现供需双弱格局，预计铅价整体震荡。
- 供应端原生铅产量承压，再生铅供应受限。
- 需求端铅酸蓄电池开工率下滑，库存回落但现货升水走弱。
