国防军工行业周度观察

2025年12月23日 看好 国防军工行业周度观察 市场表现截至2025.12.22 上周国防军工行业指数表现 上周（2025.12.15-2025.12.19）国防军工（申万）板块上涨1.53%，沪深300指数下跌0.28%，国防军工板块领先沪深300指数1.83个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第11位 。 今 年 以 来 ， 国 防 军 工 板 块 累 计 上 涨22.95%， 沪 深300上涨16.09%，国防军工领先沪深300指数6.85个百分点。上周国防军工行业5个子板块中，航天装备、军工电子和航空装备上涨，其它下跌，其中航天装备上涨14.33%，涨幅最大，航海装备下跌3.64%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业上市公司中，上周71家公司上涨，70家公司下跌，涨幅前3名分别为西测测试、航天电子和*ST铖昌，跌幅前3名分别为*ST奥维、江龙船艇和航宇科技。 行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1124.73，环比上涨6.66点，中国进口集装箱运价综合指数为617.12，环比下跌11.18点。中国沿海散货运价综合指数为1036.64，环比下跌21.59点。Fearnleys一年 期 租 金 （ 油 船:VLCC） 为60500美 元/天 ， 环 比 持 平 。 上 周 ，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为23500美元/天，环比持平，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为190万美元/月，环比上涨20万美元/月。Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.24亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7750万美元，环比持平。 行业与公司新闻动态 可回收运载火箭长征12号甲首飞。安达维尔公告2024年度向特定对象发行人民币普通股（A股）股票募集说明书（注册稿）。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 投资建议 十五五规划提出高质量推进国防和军队现代化，新域新质作战力量建设将加快先进武器装备的更新换代，军工装备迎来新的发展时期。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空航天装备产业链公司，包括主机、航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业。 风险提示 1、军工装备列装进度低于预期；2、市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。 证券研究报告 目录 一、上周市场回顾............................................................................................................................................................................4二、行业周度数据跟踪....................................................................................................................................................................5三、行业与公司新闻动态................................................................................................................................................................7四、投资建议....................................................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：国防军工行业板块相对表现（%）................................................................................................................................4图表2：国防军工行业子板块表现................................................................................................................................................4图表3：国防军工行业个股涨跌幅................................................................................................................................................5图表4：中国出口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表5：中国进口集装箱运价综合指数........................................................................................................................................5图表6：中国沿海散货运价综合指数............................................................................................................................................6图表7：FEARNLEYS一年期租金（油船:VLCC）..................................................................................................................6图表8：FEARNLEYS一年期租金:干散货船:好望角型散货船(180000载重吨)....................................................................6图表9：FEARNLEYS液化石油气运价:现货市场:VLGC(84000立方米)...............................................................................6图表10：FEARNLEYS新船价格（超大型油船）.....................................................................................................................7图表11：FEARNLEYS新船价格:好望角型散货船....................................................................................................................7 一、上周市场回顾 上 周（2025.12.15-2025.12.19） 国防 军工（ 申万 ）板 块上 涨1.53%， 沪深300指数下跌0.28%，国防军工板块领先沪深300指数1.83个百分点。和其他行业对比，国防军工行业上周排名申万行业涨幅第11位。今年以来，国防军工板块累计上涨22.95%，沪深300上涨16.09%，国防军工领先沪深300指数6.85个百分点。 数据来源：Wind，国新证券整理 上周国防军工行业5个子板块中，航天装备、军工电子和航空装备上涨，其它下跌，其中航天装备上涨14.33%，涨幅最大，航海装备下跌3.64%，跌幅最大。 数据来源：Wind，国新证券整理 国防军工行业141家上市公司中，上周71家公司上涨，70家公司下跌，涨幅前3名分别为西测测试、航天电子和*ST铖昌，跌幅前3名分别为*ST奥维、江龙船艇和航宇科技。 二、行业周度数据跟踪 上周，中国出口集装箱运价综合指数为1124.73，环比上涨6.66点，中国进口集装箱运价综合指数为617.12，环比下跌11.18点。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，中国沿海散货运价综合指数为1036.64，环比下跌21.59点。Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为60500美元/天，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上周，Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为23500美元/天，环比持平，Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为190万美元/月，环比上涨20万美元/月。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 上 周 ，Fearnleys新 船 价 格 （ 超 大 型 油 船 ） 为1.24亿 美 元 ， 环 比 持 平 。Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7750万美元，环比持平。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 三、行业与公司新闻动态 1、可回收运载火箭长征12号甲首飞 12月23日10时00分，长征十二号甲遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，并同步尝试一级火箭垂直回收。 此次发射成功实现二级入轨目标，运载火箭二子级进入预定轨道，但一子级未能成功回收，具体原因正在进一步分析排查。作为我国第二款首飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，此次任务为后续相关技术迭代优化积累了宝贵数据与实践经验。 作为我国新一代中型液体运载火箭，长征十二号甲是在长征十二号统一技术体系下，面向低轨卫星星座高频次发射需求，重点强化一级回收能力的一型可回收构型。其首飞不仅意味着这一新构型的首次亮相，也标志着国家航天体系在“入轨级可回收运载火箭工程化应用”方向迈出关键一步。 2、安达维尔公告2024年度向特定对象发行人民币普通股（A股）股票募集说明书（注册稿） 本次发行股票募集资金总额不超过人民币48,836.96万元。在扣除本次发