黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月25日，国家发展改革委基础设施发展司发布文章《加快构建现代化基础设施体系》。文章指出，扎实推进“十五五”现代化基础设施体系建设。完善空间布局。以联网补网强链为重点，提高网络覆盖广度、通达深度和国际联通水平，拓展国家发展和安全战略空间。交通领域，高质量建设沿海沿边沿江、出疆入藏、西部陆海新通道等战略骨干通道，完善铁路、公路、水运、民航等交通网络，加快补齐西部、边境等薄弱地区交通短板，加强基础设施更新和数智化改造，健全多元化、韧性强的国际运输通道体系。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月25日星期四 2.商务部：2025年1-11月，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资2555.3亿元人民币，同比增长19%（以美元计为357.3亿美元，增长18.4%）。对外承包工程方面，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额14426.9亿元人民币，同比增长20.4%（以美元计为2017.3亿美元，增长19.8%）；完成营业额9193.4亿元人民币，增长10.5%（以美元计为1285.5亿美元，增长9.9%）。 3.12月24日，美国劳工部公布的数据显示，美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人。这一数字已回落至2021年11月的水平，表明劳动力市场仍未见明显压力。数据显示，美国劳动力市场裁员规模持续保持在低位。虽然百事、惠普等企业近期宣布了裁员计划，但尚未观察到大规模实际裁员的出现。就业市场的回温使得美联储一月降息概率或进一步降低。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤期价维持震荡，现货市场情绪略有改善。因完成年度产量目标，本周停减产煤矿增多，但预计一月复产较快。蒙煤通关量仍在高位，对价格虽仍有一定压制作用，然而期货对此已经计价，焦煤下跌后基本面仍有支撑，下游补库需求尚未释放。【交易策略】 焦煤期价维持震荡，短期蒙煤通关及一月煤矿复产预期对价格仍有压制，但补库需求尚未释放，可考虑继续维持短空长多策略。JM2605关注1050-1070元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭仍有第四轮提降预期，但期价对提降计价较为充分，下方空间有限。年底焦炭供需双弱，且钢厂库存处于高位，抑制了后续补库空间，价格短期略有压力，目前价格相对四轮提降落地后的仓单成本相差不大，而降价周期结束后，在钢厂年底补库需求释放及原料成本支撑的双重作用下，焦炭价格有望逐步构筑底部并企稳，只是短期略有压力。 【交易策略】 短期焦化利润仍然承压，但长期向好趋势不改，企业可择机套保。 05合约下方关注1650-1700元/吨附近支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差.......................................................