摘要
- 重要资讯：国家发改委强调“十五五”期间完善基础设施空间布局，提升交通网络覆盖和国际联通水平；商务部数据显示，2025年前11个月我国在“一带一路”国家非金融类直接投资同比增长19%，对外承包工程新签合同额增长20.4%；美国12月首次申请失业救济人数降至21.4万人，劳动力市场压力减弱，美联储降息概率降低。
焦煤
- 市场逻辑：焦煤期价维持震荡，现货情绪略有改善。因完成年度产量目标，本周停减产煤矿增多，但一月复产预期对价格仍有压制；蒙煤通关量高位但期货已计价，基本面仍有支撑，下游补库需求尚未释放。
- 交易策略：维持短空长多策略，JM2605关注1050-1070元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭仍有第四轮提降预期，但期价已计价，下方空间有限；年底供需双弱，钢厂库存高位抑制补库空间；降价周期结束后，钢厂补库及原料成本支撑或推动价格企稳。
- 交易策略：短期焦化利润承压，长期趋势向好，企业可择机套保；05合约下方关注1650-1700元/吨支撑，上方关注1850-1900元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 国内价格：期货双焦维持震荡，J2605收于1739.00，JM2605收于1124.00；现货唐山一级焦1660元/吨，日照准一级焦1350元/吨。
- 进口价格：蒙5原煤986.00元/吨，蒙5精煤1140.00元/吨；峰景矿CFR230.00美元/吨，美国CFR207.50美元/吨。
第二部分基本面
- 供需：洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；独立焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量63.00万吨；钢厂焦炭日均产量46.49万吨。
- 库存：六港焦煤库存286.17万吨，焦化厂焦煤库存1036.29万吨，钢厂焦煤库存804.99万吨；四港焦炭库存175.65万吨，焦化厂焦炭库存91.10万吨，钢厂焦炭库存633.73万吨。
第三部分价差
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及建议有效性，不构成投资建议，投资者据此决策自行承担风险。
