伊利股份251225

发⾔⼈ 1 00:00:00 华福⻝饮⼤消费策略会伊利股份的线上⼩范围交流，我是华福⻝饮组的童姐。啊，今天我们⾮常荣幸能够邀请到伊利股份的啊赵总、国慧总来为我们分享公司公司近期的经营情况以及啊对未来的⼀个展望。哎，赵总好，国伟总好。 发⾔⼈ 2 00:00:19 哎，您好。 发⾔⼈ 3 00:00:20 ⼤家好。 发⾔⼈ 1 00:00:21 哎，您好，您好，呃，⾮常荣幸能够在这样⼀个年底收官的时间点，请呃公司领导来交流。那么，呃，会议开始，您看，呃，公司领导能不能帮我们简单的呃介绍⼀下公司近期的⼀个经营情况？ 发⾔⼈ 2 00:00:36 嗯，好的。呃，各位投资者⼤家下午好。呃，⾮常感谢华富证券组织本次的这个线上的交流，也很开⼼有机会在年底和⼤家进⾏⼀个分享。那么呢，我先简要的介绍⼀下公司25年前三季度的⼀个经营表现。 发⾔⼈ 2 00:00:53 今年的前三季度，公司整体还是展现出了⽐较强的经营韧性。实现了营业收⼊。905.6亿元，同⽐增⻓了1. 发⾔⼈ 2 00:01:02 7%啊，在液态奶⽅⾯，啊，经历了去年的这个渠道调整之后，今年的产品的新鲜度、经销商的盈利能⼒以及渠道终端的掌控⼒都有了⽐较明显的提升。渠道库存也⼀直维持在相对较低的⽔平。尽管当前在需求端仍然⾯临⼀定的压⼒，但公司液奶的市场份额在今年还是⽐较稳定的，保持了⾏业领先的地位。常温酸奶的市占率也进⼀步提升⾄70%乳饮料凭借嚼柠檬的新品实现了正增⻓，低温液奶也实现了逆势的增⻓。 发⾔⼈ 2 00:01:42 在奶粉和奶制品业务⽅⾯，前三季度的收⼊实现了双位数的增⻓，其中公司包含澳优的这个婴配粉的市场份额也在今年跃居了全国第⼀，预计全年整体的婴配粉业务还将保持双位数增⻓，市场份额进⼀步。步的提升。成⼈营养品业务借势呃双节等节庆的礼赠需求，然后奶酪业务依托 b 端渠道的持续拓展，都实现了双位数的增⻓。冷饮业务也同样表现⽐较亮眼，尽管收⼊主要还是集中在上半年，但凭借产品的持续创新以及消费场景的拓展。前三季度也实现了同⽐13%的增⻓。 发⾔⼈ 2 00:02:26 啊，四季度来看呢，四季度是进⼊到了⼀个呃乳制品⾏业相对的淡季。那么公司的主要⼯作还是聚焦在10⽉双节过后⼀些产品的这个新鲜度的优化和渠道库存的调整，这也是为我们明年年初的春节备货提前做好⼀个准备。但是从前年来看，我们还是希望公司整体的收⼊可以有⼀定的增⻓，呃，利润率在维持9%⽬标的同时呢，争取有更好的表现。 发⾔⼈ 2 00:02:58 啊，展望未来呢，公司在。在11⽉中旬的时候也举办了投资者⽇活动，公司的管理层也就未来五年的战略布局和⼀些发展⽅向，和各位投资⼈进⾏了⽐较深⼊的沟通。相信不少的投资者朋友也有参加，公司对短期的这个业务复苏以及⻓期的发展都充满了⼀些信⼼。短期来看随着上游牧场奶⽜存栏量的下降，原奶供需关系将进⼀步改善，趋于平衡。我们在今年也已经看到了奶价在企稳。然后反奶的价格也在回升，啊，叠加消费需求的持续改善，我们希望明年液奶业务会有⽐新年更好的表现。中⻓期来看，在国家促进消费的政策⽀持以及居⺠健康意识的持续提升的双重驱动下，乳制品的⾏业空间将会持续拓宽，成⼈营养品、奶酪及深加⼯等领域存在着。⽐较⼤的潜⼒，同时公司在国际化的布局也将持续深化，拓展到更多有⾼潜⼒的市场。 发⾔⼈ 2 00:04:09 啊，在股东回报⽅⾯，公司今年推出了中期分红计划后。我们在投资者⽇就进⼀步提出了25~27年的分红承诺，承诺每年的现⾦分红⽐例不低于净利润的75%未来我们也希望以稳健的业绩和分红持续为股东带来更好的回报。以上呢就是公司经营情况的简要介绍，最后也呃祝⼤家圣诞节快乐以及新年快乐。那么接下来就欢迎各位投资者的提问交流，谢谢。 发⾔⼈ 1 00:04:45 哎，感谢公司领导的呃总结和和对于未来的⼀个展望。啊，然后那么在会议QA正式开始之前呢，我们也⾮常欢迎在线的投资者踊跃提问。啊，那⿇烦会议助理先播报⼀下提问⽅式，谢谢。 发⾔⼈ 5 00:05:01 ⼤家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字⼀。⽹络端的参会者您可以在直播间互动区域内⽂字提问。或点击旁边的举⼿按钮申请语⾳提问，谢谢。 发⾔⼈ 5 00:05:18 ⼤家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字⼀。⽹络端的参会者，您可以在直播间互动区域内⽂字提问。或点击旁边的举⼿按钮申请语⾳提问，谢谢。 发⾔⼈ 1 00:05:40 嗯，赵总、郭辉总好。那个呃，在投资者准备提问的这个阶段呢，我想先就现在⼏个市场上关注度⽐较⾼的问题，想先抛砖引⽟地向您请教⼀下。 发⾔⼈ 3 00:05:52 哎，好嘞。 发⾔⼈ 1 00:05:53 您讲。哎，好的，就⾸先当前已经⼗⼆⽉底了嘛，然后⻢上也即将进⼊我们春节旺季的这。⼀个集 中备货的时点，同时也是呃我们验证和观察需求复苏的⼀个呃重要节点。啊，那么⽬前我们对于今年的春节呃旺季的⼀个备货⼤概是⼀个什么样的情况？然后以以及今年不可避免的会会有⼀些这个错期的这个影响，那我们如果不看错期，仅看这个旺季表现的话，我们公司现在⽬前有⼀个什么样的预期呢？ 发⾔⼈ 2 00:06:24 嗯，好的。就是呃就刚刚在那个开场的时候也提到，其实呃现在四季度嘛，公司主要做的就是⼀个去进⾏渠道上⾯的⼀些新鲜度的调整。这个也是希望我们可以更好的轻装上阵去呃应对之后的这个春节的备货。 发⾔⼈ 2 00:06:41 呃，那么从四季度来看，我们看需求端其实呃没有什么太明显的变化，可能跟呃之前还是差不多的，没有看到明显的这个复苏的趋势。但是明年的春节呢，就像您刚提到也是相对较晚，所以可能整体的这个备货还是会主要集中在呃⼀。⽉份，然后呢，在那个时候我们可能才能够⽐较明确的看到究竟这个春节的情况。但我们现在呃主要希望做到的就是去维护渠道的上⾯的⼀个⽐较轻装上阵的⼀个状态，这样我们在备货的时候也可以和呃有更好的这个备货的⽅式，然后包括呃和经销商的这个⽬前的调整。还有他们的这些盈利能⼒其实在今年都有了⼀个⽐较好的基础了，所以我们希望明年是实现⼀个更好的表现，但是具体的情况可能确实要到这个明年⼀季度我们才能够看到究竟这个⼤家的这个备货的意愿啊。包括消费的需求的⼀些变化。那么我们现在和经销商的这个关系也都是很紧密的，包括我们的⼀些呃数字化⼿段的应⽤，其实是可以呃使得我们的这个备货的这个周期会⾮常短，然后包括如果后期需求有⽐较好的复苏或者什么。我们也可以很好的去调整我们的这些产品，然后包括补补货啊什么这些都是没有问题的。 发⾔⼈ 1 00:07:58 哎，明⽩明⽩，啊，⾮常感谢。啊，然后那我想再再就那个渠道库存想再跟您请教⼀下，就⽬前嗯也提到就是我们四四季度的⼀个重点⼯作其实就是调整渠道新鲜度，那我们⼤概现在呃整体的⼀个呃渠道库存情况怎么样啊？ 发⾔⼈ 2 00:08:16 嗯，现在液奶⽅⾯，我们的那个渠道库存都是⼩于20天的，是⼀个⾮常健康的、⽐较低的库存的⽔平。 发⾔⼈ 1 00:08:25 明⽩明⽩。嗯，然后还想就这个市场竞争再跟您请教⼀下，因为呃从去年到呃今年可以说就是整体呃市场竞争其实还是⾮常激烈的嘛，然后呃公司其实在多个品类的市场份额其实是实现了⼀个持续的提升。那⽬前想跟您请教，就⽬前是在公司与在市场上的这⼀些呃⽩牌啊或者低价产低价产品的这个竞争的烈度有没有看到⼀个持续的好转呢？ 发⾔⼈ 2 00:08:54 嗯，呃，就是从今年来看，因为我们也看到，呃，今年的这个原奶。的供需关系也是在持续改善的，然后包括散奶价格我们也看到它是开始了有⼀些回升。所以今年整体的这个在⼩品牌，然后包括这些⽩牌的竞争，今年是有所改善的。啊，我们今年从公司的⻆度来看，我们也是推出了⼀些更⾼质价⽐的产品去应对这个整个的这个市场竞争。所以我们包括在这个依然的品牌下⾯，然后包括可能在⺟品牌下⾯，我们都推出了⼀些更符合现在消费趋势和消费者需求的⼀些⽐较⾼质价⽐的产品。这些产品今年的表现也⽐较⽐较好，所以这些都是呃帮助我们去更好的应对现在整个市场上⾯的竞争。那么明年呢，我们觉得随着这个原奶供需关系的持续改善，这种竞争的态势应该也会是继续缓和的⼀个状态，呃，包括我们的整个的这个，包括新品的⼀些储备，其实都是会去更加的呃细分到这些不同的消费者的需求，所以也希望嗯。明年我们的这个液奶也会有⼀个更好的表现。 发⾔⼈ 1 00:10:06 哎，感谢。那想我想顺着这个产品的问题再呃再再顺着往下再问⼀下，就是当前嗯就是整体液奶，如果我们看液奶内部的结构，呃，有没有发⽣⼀些什么样的变化，以及这这种变化的趋势，未来是不是有⼀些嗯或者说持续持续演进的这种这种⽅向。呃，那么呃在当前就是⾼端⼤单品现在有⼀些这个需求下⾏的这个呃压⼒之下，公司啊做出了哪些应对和调整？以及⾼端⼤单品未来会有⼀个怎么样的呃发展趋势呢？ 发⾔⼈ 2 00:10:40 嗯，从今年来看，可能在结构上⾯，我们关注到今年的就是基础⽩奶的表现会⽐呃经典和安慕希更好⼀些。这个就像刚刚前⾯提到的，也是公司主动的去做⼀些竞争层⾯的应对，然后去去满⾜现在的这个消费环境。呃，那么。我们觉得其实在那个⾼端产品⾥⾯，其实包括经典的这些，它的⼀些呃⽐较好的，像功能性的有机的产品线呀，包括呃我们可能最近新刚刚推出的⼀些经典鲜活，其实它就是也是⼀个⽐较⾼端的产品。其实是更鲜活的这种营养物质，然后呃更短的保质期，这些的产品其实它它的这个⽬前的这个市场也⽐较稳的，然后也也有⽐较好的消费者的反馈。所以我们觉得就是整体的结构来看，今年肯定还是受到了⼀定的这个消费⼒，还有包括需求端的影响，所以我们的这个基础产品的表现会会更好。但是从更⻓期来看，我们认为这个⾼端化的趋势还是存在的，就包括消费者随着他们健康意识的提升，去对于⼀些呃⾼端的功能性的⽜奶以及⼀些更加鲜活的⽜奶这些的这些的需求是没有变的。所以我们⻓期来看还是觉得这个呃这个经典的品牌还是还是有继续发展的潜⼒的。 发⾔⼈ 1 00:12:01 对，明⽩，感谢感谢。那么我们从⼀个呃中⻓期维度来看啊，就国内这个液奶市场未来的呃成⻓空间⼤概呃还有多⼤？呃，以及⾯对越来越多的，就您刚也提到，就是细分需求也越来越多，然后呃我们现在觉得产品驱动呃公司成⻓的整体的这样⼀个发展路径也是愈发的重要。那么在呃产品结构调整呀，包括呃推出新的新品⽅⽅⾯，公司现在是怎么考虑的？ 发⾔⼈ 2 00:12:31 嗯，啊，对。然后就是如果从更⻓期的⼀些维度看，我们认为液奶的其实这个消费量还没有，远远没有达到⼀个呃瓶颈。就是呃我们看到⽆论是就是三四线的这些消费⼒，它的消费⽔平随着他们的这个消费⼒的提升，包括⼈均GDP的提升，那么他们的饮奶量肯定还是会有⼀个提升的空间。现在可能就是⼀⼆线城市的这个⼈均饮奶量相对来说已经到了⼀个。⽐较⾼的⽔平，但其实呃三四线这些下线城市的这个婴奶⽔平还是有很⼤的提升的空间。所以我们认为从这⼀个⻆度来讲，这个液奶的本⾝它的未来的这个还是有增⻓空间的。 发⾔⼈ 2 00:13:14 嗯，第⼆个我们也提到，就是从⼤的这个乳制品⾏业来看，其实现在也是在⼀个从喝奶到吃奶的升级的这么⼀个过程当中。所以未来除了我们现在的这种啊⽐较⼤的这个基础盘的这个液态奶以外 ，我们的其他的⼀些呃乳制品，⽐如说奶粉啊、奶酪啊这些，其实它的未来的增⻓空间也是很⼤的。然后包括整体的乳制品板块的结构升级空间也都是存在的。然后第三个就是可能呃现在我们也重视到这个，注意到这个社会上的这个⼀⽼⼀⼩是⼤家现在⾮常关注的这个⼈群，然后他们对于这个健康意识的需求，包括对于这些营养的追求，其实是可以催⽣⼀些功能性。乳品的这个需求的，所以未来包括我们在投资者⽇上也提到，其实这个成⼈营养品⽅⾯也是有⽐较⼤的增量空间，所以这些呃都可都是整体的这个乳制品⾏业，包括液奶⾏业未来的⼀些发展空间。 发⾔⼈ 2 00:14:15 那么在这些产品的创新⽅⾯，可能呃我们⼀⽅⾯在液奶的本⾝，就像刚刚我提到的，可能在⾼端产品上⾯，我们会更