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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国人民银行货币政策委员会召开2025年第四季度例会。会议要求继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。 2、日前召开的中央企业负责人会议上透露，2025年中央企业扎实开展提质增效、价值创造等专项行动，经营实现稳中有进，前11个月中央企业实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4%。1至11月，中央企业年化全员劳动生产率为81.1万元/人、同比提升3%，营业收现率、营业收入利润率、年化净资产收益率均保持在合理水平；完成固定资产投资（不含房地产）3.3万亿元、同比增长0.7%；各中央企业以更大力度强化自主创新，1至11月份研发投入达8901.6亿元，研发投入强度为2.62%。 3、周三国内商品期货市场铂金、钯金再度双双涨停，黄金、白银、铜期货延续涨势，纷纷刷新历史新高。其中，白银期货合约当日净流入资金规模近65亿元，持仓量近82万手，沉淀资金规模达692亿元。黄金期货则出现资金大幅流出，出逃资金规模达35亿元。 4、广期所发布通知称，自12月26日交易时起，碳酸锂期货合约交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手。非期货公司会员或客户在碳酸锂期货2601至2605合约上单日开仓量不得超过400手，在2606至2612合约上单日开仓量不得超过800手。 5、广期所公告称，铂期货PT2610合约出现连续三个涨停板单边市，根据相关规定，12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。 6、广期所公告，新增新疆其亚硅业有限公司为多晶硅期货交割厂库，存放地点：新疆昌吉州准东经济技术开发区火烧山产业园环城西路451附4号；新增新疆东方希望新能源有限公司为多晶硅期货交割厂库，存放地点：新疆昌吉州准东经济技术开发区吉彩路46号（彩南产业园）；新增杭州正才控股集 团有限公司为多晶硅期货交割厂库，存放地点：新疆石河子市北工业硅园区经七路42-A号。 7、贵金属期货近日连续大涨，资金涌入场内相关基金，引发LOF集体狂欢。周三国投白银LOF、嘉实黄金LOF、汇添富黄金LOF等20余只LOF集体涨停。其中，作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品，国投白银LOF连续三日涨停，溢价率高达68.19%。国投白银LOF宣布，周四开市起停牌1个小时，C类份额申购限额由500元降至100元。 金属 1、12月24日，现货黄金首次涨破4500美元/盎司关口。国内多家黄金珠宝品牌公布的足金首饰价格均有上调。老凤祥报价1406元/克，老庙黄金报价1402元/克，周生生报价1411元/克，周大福报价1410元/克，六福珠宝报价1401元/克。 2、近日，在金价持续走强的带动下，配置资金正在加快通过ETF渠道布局黄金，黄金ETF规模再次快速扩张，多只产品单日增量处于年内较高水平。从规模增长结构看，申赎净流入与金价上涨带来的净值抬升贡献较为均衡，显示资金配置行为与行情变化同步发力。机构人士分析称，在全球宏观环境不确定性上升、美债供给压力加大以及央行持续购金等因素的影响下，黄金ETF作为低门槛、流动性较好的配置工具，正成为资金参与黄金行情的重要载体。 3、12月24日，国内商品期货共17个品种库存增加，17个品种库存减少。其中，SHFE铜库存52222吨，创逾1个月新高，增加2679吨；SHFE橡胶库存91330吨，创逾1个月新高，增加2600吨；DCE乙二醇库存6922手，创逾3个月新低，减少1手；CZCE棉花库存4370张仓单，创逾1个月新高，增加282张仓单；SHFE不锈钢库存47580吨，创逾2年零5个月新低，减少125吨；DCE苯乙烯库存1700手，创逾1个月新高，增加1100手；SHFE丁二烯橡胶库存23490吨，创逾1年零8个月新高，增加980吨；SHFE氧化铝库存161734吨，创逾2个月新低，减少302吨；DCE玉米库存51763手，创逾2个月新低，减少486手；SHFE铅库存12357吨，创逾1年零3个月新低，减少152吨；DCE玉米淀粉库存12355手，创逾1个月新高，增加7500手；CZCE 棉纱库存22张仓单，创逾1个月新高，增加8张仓单，变动量创逾1个月新高。 4、中国有色金属工业协会锂业分会发布2025年11月锂行业运行情况，11月碳酸锂期货价格逐步抬升，波动逐步加大。锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观。供应端，市场库存逐步加速去化，宁德时代旗下锂矿消息仍形成扰动，锂盐产量小幅下跌，锂辉石提锂产量小幅增加，锂云母提锂产量小幅下跌。需求端，新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼。 5、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月23日，锌库存106875吨，创逾4个月新高，增加7900吨；锡库存4895吨，创逾1年新高，增加220吨；铅库存248900吨，减少4200吨；铜库存157025吨，减少1550吨；镍库存255696吨，创逾1个月新高，增加1092吨；铝库存521050吨，增加1450吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零9个月低位；钴库存123吨，持稳于逾1年零1个月低位。 6、嘉能可铜业公司旗下智利曼托维德铜金矿的工会表示，若劳资合同谈判调解失败，工人准备举行罢工，停工可能于12月29日开始。目前政府已启动为期五天的初步调解程序，若双方同意可再延长五天。 煤焦钢矿 1、国家统计局数据显示，截至12月中旬，焦煤(主焦煤)流通领域价格环比下跌0.62%，报1500元/吨，创10月中旬以来新低。焦炭(准一级冶金焦)流通领域价格环比下跌2.79%，报1454.7元/吨。 2、中国钢铁工业协会不锈钢分会：11月，中国不锈钢材进口量为11.21万吨，环比下降1.20万吨，降幅10%；同比减少1.81万吨，降幅14%。 能源化工 1、尽管欧盟向美国总统特朗普承诺未来三年购买7500亿美元美国能源，但过去四个月，其对美油气采购支出却下降了7%。自8月与美国达成贸易协议以来，欧盟采购的美国液化天然气（LNG）数量有所增加，但油气价格下跌导致总支出较去年同期减少。 2、消息人士称，印度信实工业获得美国为期一个月的许可，可购买俄罗斯石油公司的石油。 3、美国官员：白宫已下令军方将工作重心几乎完全放在对委内瑞拉的隔离管控执行上，对委石油制裁至少将持续两个月。 4、塞尔维亚石油公司获得美国财政部负责制裁事务的机构（海外资产控制办公室）发放的新的特别许可，相关许可期限延长至2026年3月24日。新许可允许塞尔维亚石油公司在制裁框架下，继续就涉及俄罗斯股权的调整和出售问题开展谈判，为有关方面争取进一步协商解决的时间。不过，此次发放的许可并不意味着公司可以正常开展全部经营活动。在许可有效期内，公司仍未获得全面恢复日常生产和商业运营的授权。 5、市场消息人士周三透露，因上月乌克兰无人机袭击事件对俄罗斯装船基础设施造成破坏，加之恶劣天气延缓了相关修复工作，哈萨克斯坦核心原油品种——里海管道联盟混合原油的12月出口量将跌至14个月以来的最低水平。 农产品 1、国家发改委农村经济司发表《加快农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴》文章提出，“十五五”时期是实现党的二十大明确的到2035年基本实现农业现代化、农村基本具备现代生活条件战略目标的关键时期。要锚定到2035年基本实现农业现代化、农村基本具备现代生活条件的目标，以推进乡村全面振兴为总抓手，以保障国家粮食安全和防止规模性返贫致贫为底线，以深化农村改革和发展农业新质生产力为动力，统筹乡村产业发展、乡村建设和乡村治理，谱写好推进中国式现代化的“三农”篇章。 2、商务部、海关总署：根据《自贸协定》，2026年尼糖关税配额总量为5万吨，配额内税率15%。 3、国家统计局数据显示，截至12月中旬，花生(油料花生米)流通领域价格环比下跌0.28%，报7441.7元/吨，创2024年11月下旬以来新低。豆粕(粗蛋白含量≥43%)流通领域价格环比上涨1.2%，报3105.7元/吨，创5月上旬以来新高。玉米(黄玉米二等)流通领域价格环比上涨0.27%，报2231.2元/吨，创9月下旬以来新高。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，12月24日以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量260亿元，中标量260亿元。Wind数据显示，当日468亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼208亿元。 2、央行发布中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。据悉，鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月通过MLF净投放1000亿元。这是央行连续10个月加量操作MLF。 要闻资讯 1、央行货币政策委员会召开第四季度例会，研究下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。促进社会综合融资成本低位运行。会议再次强调维护资本市场稳定，但未提及房地产市场。 2、两部门发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行。与2022年版相比，新版鼓励目录净增加205条、修改303条，引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中西部和东北地区。 3、国家能源局公布数据显示，11月份，全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2%。1-11月份，全社会用电量累计94602亿千瓦时，同比增长5.2%，其中规模以上工业发电量为88567亿千瓦时。 4、中央企业负责人会议明确2026年中央企业五方面重点任务，其中包括加强上市公司质量和市值管理，大力推进战略性、专业化重组整合和高质量并购，持续提升经理层成员任期制契约化管理水平等。数据显示，1-11月，中央企业实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4%。 5、北京市进一步优化调整住房限购政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”。二是多子女家庭五环内可多购买1套房。另外，商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。 6、为进一步明确公司债券受托管理人的履职要求，鼓励积极开展主动信用管理工作，推进公司债券受托管理业务的提质增效，上海证券交易所研究制定了《上海证券交易所债券存续期业务指南第5号——公司债券受托管理》，现予以发布，并自发布之日起施行。 7、人民币汇率破“7”在望。本周以来，在岸、离岸人民币对美元汇率稳步走高，周三离岸人民币对美元升穿7.01，一度触及7.0013，距离破“7”关口只步之遥；在岸人民币对美元升破7.02关口，再度刷新14个月新高。德意志银行中国区首席经济学家熊奕预计，到2026年底人民币对美元汇率将升值至6.7。 8、日本政府消息人士透露，日本下一财年新发超长期国债规模可能降至约17万亿日元，为17年来最低水平。20年期、30年期及40年期日本国债的月度发行额将各削减1000亿日元，10年期国债发行量维持不变。 9、方案一再被否，万科债务展期谈判为何比同行艰难？多位业内人士认为，万科最初意在以较低的代价赢得时间，在程序上先把违约风险压住、再用谈判来换取更系统的债务解决方案，但很明显的是，历经过往多轮房企债务展期或重组后，市场现在更认现金和硬增信。 10、【债券重大事件】山西建设投资集团“20晋建专项债02”等触发投资者保护条款事项已消除；“23重庆发展MTN001A”“23重庆发展MTN001B”“23重庆发展MTN002”持有人会议未生效；因未按期披露中期报告，鸿坤伟业及相关责任人遭上交所公开谴责；蓝光发展新增重大诉讼涉案金